今日市场低开低走，上证指数下跌5.13%，沪深300下跌4.94%，深证成指下跌6.08%，创业板指下跌5.56%。行业层面，所有行业均下跌，其中非银金融（-3.64%）、家用电器（-4.28%）、建筑装饰（-4.31%）、建筑材料（-4.46%）、银行（-4.63%）跌幅相对较小，有色金属（-8.45%）、国防军工（-8.05%）、电子（-7.84%）、基础化工（-7.69%）、机械设备（-7.55%）跌幅较大。

今日市场再次扩大跌幅，市场恐慌情绪进一步加大。我们认为主要原因可能如下：

周末北京发现疫情，并且初步判断已经隐秘传播一周，同时上海新增病例数量仍然居高不下，市场对于未来的经济预期较为悲观，周期板块跌幅靠前。今日商品市场也出现了较大幅度调整，可见当前市场的担忧已经从供给端转向需求端，对经济的担忧是核心因素。

美债收益率高位震荡，上周五美股大跌，带动A股调整。

人民币汇率继续加速下跌，目前已经突破6.5，今日北向资金全天净卖出44亿元，加大市场对资金面的担忧。

由于市场连续大跌，部分基金面临赎回，尤其是MOM、FOF加速赎回公募产品。

当前在疫情反复和外部流动性压力下，市场情绪空前悲观。但我们认为，目前积极信号正在出现：

3 月新增中长期社融增速超预期回正，稳增长仍在持续落地，是重要的积极信号。各地都在探索疫情防控和复产复工的平衡，全国物流指数持续反弹。重要地区的疫情防控开始出现好转迹象，有助于稳增长项目进入开工高峰，经济和盈利增速可能触底回升。

人民币汇率贬值成为市场新的关注，但资金是否会持续流出核心还看国内经济和企业盈利预期。新增社融加速改善后，汇率贬值更容易被看成是有利于中国出口改善的信号，近期北上资金并未发生比此前更大的波动，市场反而更关注哪些行业受益于汇率贬值。

上市公司重要股东减持减少、增持增加，上市公司回购增加，都有助于市场的稳定。

总的来看，A股目前可能正处在底部区域。等待市场企稳回升，可关注以下两个方面：

1）受益于前期传统基建和新基建加速开工施工，可关注【煤炭】【地产】【银行】【建筑】；

2）成长板块，可关注有机会超跌反弹的【cxo】【电力设备】等。