8月市场回顾
国内宏观方面，工业生产、制造业投资增速高于需求的趋势仍在延续。1-7月工业投资增速维持高位（+12.5%），而地产和基建走弱。看制造业分行业数据，仅有汽车和电气机械（电力设备主导）投资增速出现明显下降，而制造业其他细分行业投资增速相比23年出现不同程度提升。在银行信贷的支持下，制造业投资或仍可维持较高的强度，变化点在于部分行业如汽车、电气机械信贷支持正在减弱，已经体现在了投资数据层面。但考虑到地方政府、国有银行和企业之前形成的软约束，这些前期资本开支偏高的企业出清的时间有可能超预期。
地方政府考核目标从以增长为主转向多元化。今年以来，地方政府专项债发行偏慢的主要原因是符合条件的项目不多，以及地方政府激励机制已变。
综上，宏观经济和中观行业整体继续处于需求增长不快、价格偏弱的状况中。组合整体投资情况延续7月，变化不大，权益部分主要配置于家电、银行、煤炭有色和面板。
市场展望
从中报的情况来看，各产业链的压力未明显缓解，供给格局稳定、行业地位强的公司仍然更有性价比。组合持仓确定性强、回撤可控的标的，计划维持持仓。
从8月债券市场表现来看，央行买卖国债的目的是避免长端利率下行的单边预期强化，维持正常的期限利差。基本面和政策面对应目前长端利率风险不大，但交易空间也相对有限，资金面和短端相对受益。短端高等级信用利差调整至合理水平，票息价值确定性更高。
相关基金：$大成景兴信用债债券A(OTCFUND|000130)$ $大成景兴信用债债券C(OTCFUND|000131)$ $大成景尚灵活配置混合A(OTCFUND|003692)$ $大成景尚灵活配置混合C(OTCFUND|003693)$ $大成元辰招利债券C(OTCFUND|020677)$ $大成元辰招利债券A(OTCFUND|020676)$ $大成元丰多利债券A(OTCFUND|019372)$ $大成元丰多利债券C(OTCFUND|019373)$ $大成2020生命周期混合C(OTCFUND|017739)$ $大成2020生命周期混合A(OTCFUND|090006)$
#九月基金投资策略#
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
