央行宣布降准1个百分点，除去对冲到期约4500亿元中期借贷便利（MLF）以外，释放增量资金约7500亿元。本次降准为年内第四次，前三次分别为1月、4月、7月，分别释放流动性4500、4000、7000亿元，本次降准力度高于前三次。
降准背景
国内9月经济数据出现加速下滑迹象（PMI\企业利润），港股大幅下跌4%；美国释放鹰派信号，外需面临较大不确定性。其中国内因素是主要原因。
反应的信号
1）央行或认为通胀可控，不会成为重大威胁。8-9月，市场通胀预期因油价、寿光水灾、贸易摩擦等有所上行，但需求侧乏力背景下，应不会脱离2.5%区间。
2）央行认为降准不会使得人民币汇率面临显著贬值压力。央行表态说明，国内目标仍然优先于对外目标，且有意愿有能力（如逆周期因子）将人民币汇率维持在稳定水平上。据此，预计年内人民币不会破“7”。
降准意图
货币宽松意图在传导至信用扩张，即社融增速回升。目前银行对于非标的态度还是非常谨慎，表外融资的绝对额大概率还是会下降，社融难大幅回升，效果仍需等待（货币-信用传导时滞2-3个季度）。
市场影响
时点符合预期，力度略超预期，市场主线短期仍聚焦在政策（刺激消费、减税、降准等）和MSCI\富时纳入的预期，短期有望延续回暖。
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