◆股票市场:
政策维稳和外资持续流入继续支撑市场风险偏好,但市场情绪仍偏弱,量能偏小。国务院常务会议部署解决小微企业融资难政策、外汇交易中心重启人民币汇率逆周期因子、沪深股通资金再次大幅流入等继续支撑市场风险偏好;流动性预期维持平稳偏宽松;A股估值处于历史低位,但情绪仍偏弱。绩优成长股仍是中长期主线,尤其是5G和云计算等政策明确支持的方向值得重点关注。短期基建需求回升、环保限产以及中报业绩披露有利于周期股。
◆债券市场:
上周五央行主动投放MLF,宽财政需要宽货币配合,利率债供给不会成为影响债市的主线。资金市场利率重回政策利率之上,也达到央行政策合意水平,短端利率则重归下行,资金对债市的冲击消退,短期内市场的焦点在通胀。食品价格由于供给弹性更强,价格波动更大,因此尽管权重不高,但对CPI贡献更大的波动,近期市场讨论的猪肉和蔬菜确可能对CPI上涨带来冲击。但我国经济短周期的波动并不由食品体现,而是PPI和非食品CPI,二者与相关性更强,与经济相关度更高,2018年前半段呈小幅回升形态,其实新涨价因素贡献很低,主要是基数贡献,且由于下游需求疲弱,涨价的均是供给限产能的产品。预计目前的这种通胀格局和预期对债市短期内可能带来冲击,但同样不是主线因素。对债市继续乐观。
免责声明:本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果,并不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人管理的历史基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险,入市需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。风险承受能力最低类别的投资者不适合除货币型基金之外的其他类型基金。