一季度延续了去年四季度的市场趋势,顺周期资产仍然较为疲弱,高股息资产具备较为明显的收益。本基金主要配置了竞争力较强的消费资产和个股机会较为明显的医药资产。
从结果来看,以中高端白酒为代表的消费类板块股价走势具备一定韧性。医药板块今年以来整体表现较差,板块跌幅在全行业中垫底,大部分子行业表现也都较差,只有部分具备个股逻辑的标的有一定正收益。目前阶段,创新药和中药是医药板块内对大环境和政策比较免疫的板块。CXO行业景气度仍在长期磨底的过程中。院内医疗从医疗反腐中逐步恢复还需要一个过程。医疗服务和消费医疗则处在下行过程中,恢复拐点仍需要等待较长时间。
基于以上判断,我们继续超配中高端白酒,在创新药和中药上做了较多配置,对CXO和院内医疗做了一定配置,低配医疗服务和消费医疗资产。