今天康美的债券崩了，昨天还说这家公司财务可能有问题来着，今天债券投资者就先跑为敬。

说到债券，接下来一段时间长债基金机会可能不是特别大了，这里引用最近华创证券团队的观点，他们的观点是：

避险情绪或继续推动利率下行，但考虑到当前股市指数更低，股债跷板效应减弱，通胀预期上升，汇率压力更大，中美利差大幅缩窄等因素，利率很难迎来像6月一样的行情，利率下行的空间也相对有限。

长久期债券的投资价值存在着较大的不确定性的同时，短债基金可能还要火一段时间。不少短债基金的费类较低，只有千三或千四的申购费，这样的费率只有中长期纯债基金的一半。另外，有些短债基金的赎回效率更高，大多数债券基金在银行渠道是T+3，而有的短债基金能做到T+2。

但是最近各家基金公司密集将中长债基金转型为短债基金或者发行新的短债基金。短债基金有点过热的嫌疑，现在才发行短债基金的基金公司动作显然偏慢了。

笔者的从业经验告诉我，任何一个类型的基金大热的时候，投资者警惕三分总是没有错的。

随着中美关系的进一步恶化、金融去杠杆的深入、经济增速持续下行，资本市场中估值虚高的公司出现了很多一地鸡毛的情况。

今天翻了一下暴风集团股价，发现这公司的股价又跌到了原位。怎么涨过来的又怎么跌回去了。那些高位投资暴风集团的投资者其实不值得同情，因为他们基本都是赌徒。过去几年，像暴风集团这样的财富毁灭器数不胜数。有些公司有没有投资价值是用常识能判断出来的。

最近闪崩的股票明显多起来的，这些股票包括中国国旅、九芝堂、华友钴业、寒锐钴业、江山股份、兰生股份、北大荒、台海核电、花园生物等。这些股价闪崩的公司中不少有庄家运作的痕迹。对于那些无缘无故闪崩的股票，投资者还是远离些好。

买的便宜往往就是成功投资的一半。举一个实际的例子，很多投资者觉得银行股虽然估值很便宜但没有想象空间，所以他们从来不买银行股。但上证综指和银行股指数走势放在一起对比就很有意思了。在2014年11月上证指数2600点，中信银行板块指数4400点，2018年10月上证指数依然是2600点，银行指数涨了50%。

顺便说一下，重仓银行的主动管理型基金中，笔者比较喜欢华安策略优选，投资者可以关注。