《基金周刊》：在新兴行业中，您猴年最看好哪些细分子行业的投资机会？

　　焦巍：从自上而下的角度，我比较看好的是黄金。黄金本身有两个属性，一是没有利率，这在全球负利率趋势下具有吸引力，二是没有工业需求，在经济衰退以及出现大幅波动的时候，对黄金的避险需求加大。

　　同时，也有一些小的行业长期来看还是有投资价值的，比如VR、人工智能等前景就很好，能颠覆现有的传统行业，而且产业链也很长，此外新能源汽车的逻辑也比较好。但是包括美国在内都还没有真正出现如苹果一样的新型产品，重新构造整个产业链的价值体系，也没有龙头公司出现，在主题投资中难以找到较为确定的标的。

　　王大鹏：一是以医疗服务、康复养老、教育体育、传媒娱乐等为代表的新消费；二是以机器人 、新能源、新材料、集成电路等为代表的先进制造业；三是以虚拟现实(VR/AR)、智能汽车等为代表的新兴产业 .

　　李本刚：在新兴行业中，我个人最看好的方向主要是新科技新技术，以VR为例，虚拟现实技术预计会对很多行业产生重大影响，如电影、旅游等，根据产业生命周期理论，VR产业还处于初创期，预计不久的将来将进入快速成长期。我们认为，当行业进入快速成长期时，相关公司的股价会大幅上涨。类似VR的新技术，我会在2016年重点关注。

　　《基金周刊》：哪些投资主题能在未来一段时间内穿越牛熊？供给侧改革的主题下，哪些行业或者类型的上市公司有相对持续的投资机会？

　　焦巍：我认为未来能穿越牛熊的，国企改革是一个比较确定的主题。因为国企改革是能带来边际增量的，而其他板块是存量的博弈部分，特别是央企改革，在过去的经济周期中，它们的体量是大增的。但这更多的是自下而上的方式，很难从行业研究的角度去挖掘投资机会。

　　对于供给侧改革，我认为拉长来看，供给侧改革的重点是供给扩张而不是供给收缩。第一，供给学派注重的是供给扩张，而非供给收缩。从历史上来看，供给收缩是对产能的收缩，但赶不上需求端的下降，最多是出现阶段性的改善可能。第二，供给收缩需要交给市场来做，减少政策的干预程度。

　　在投资机会上，供给收缩只具备短期内的博弈机会，即配置上的过度偏差得到纠正时的机会。长远来看，只有供给扩张、产生更多的新产品供给，才能带来更多的投资机会。

　　王大鹏：以医疗服务、康复养老、教育体育、传媒娱乐等为代表的新消费行业 ，生命周期长，行业景气度高而且持续时间长，未来有望穿越牛熊周期。军工板块作为逆周期品种，在国家不断加大军费投入、局部军事冲突加剧的背景下，很有可能走出独立行情。

　　在中央供给侧改革的思路下，清理过剩产能成为主要任务，投资者对传统周期性行业未来盈利继续恶化的悲观预期修复，钢铁、煤炭、有色、化工等行业有可能带来持续性的投资机会。

　　李本刚：我认为符合现在经济发展方向和产业发展方向的真正成长股具有穿越牛熊周期。共享经济主体应该在未来会有比较大的投资机会，但关键是要认识什么是真的共享经济，目前看好的共享经济主要是三个方向：租房、租车和停车场，与这三个方向的相关个股我会重点研究和配置。雾霾问题是最近几年的大问题，与抗击雾霾相关的投资机会也非常大，关键是能够选出真正的环保股龙头。

　　供给侧改革主要有五大主要任务，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。与去产能相关的主题投资机会主要是过剩产能如钢铁、煤炭、水泥、玻璃、电解铝等，与去库存相关投资机会的主要是二三线地产股，与补短板相关的投资机会主要是新兴产业、农业和服务业。随着供给侧改革的落地，相关公司会有持续的投资机会。