在当下,该怎么做就怎么做,实事求是,勇敢面对,这才是真正的强大。
一、低估的医药指数
5月29日到9月5日,医药100指数跌幅25.07%,中证医药指数跌幅23.55%,全指医药指数跌幅24.53%。
而最新公布的中报中,医药100指数的成份股净利润增幅20.96%,中证医药指数的成份股净利润增幅16.42%,全指医药的成份股净利润增幅20.54%。
因为PE=价格/每股收益,在几大指数价格下跌,每股收益增长的作用下,以上三只医药指数从历史估值数据看都已经处于非常低估的状态。
下面以医药100指数为例,简单说下书生的看法。
从上图可以看出,医药100指数绝大多数时间的市盈率都是在30-40倍的区间波动,只有在2012年和2015年牛市中是脱离该估值区间。
当前医药100指数的市盈率是28.17倍,已经低于30倍市盈率。
接下来,我们再看下医药100指数的历年盈利增速情况:
可以看出,医药100的盈利增速一般是15%左右,历史最低的2012年是4.65%,这也是为什么2012年医药100指数出现历史最低23.07倍市盈率的原因。
最悲观的情况是,如果我们按照当前估值28倍买入的话,这波下跌估值也跌到23倍的话,也就是在估值上还有17.85%的跌幅。
因为价格=PE*每股收益,如果未来PE跌到历史最低23倍就不动的话,那么会出现两种情况:
1.医药100指数未来保持15%的历史平均盈利增速,现在的估值买入只需要一年多即可解套。
2.如果医药指数未来盈利增速下滑到5%,那么现在的估值买入需要3年多才能解套。
不过医药指数盈利增速始终保持5%的概率并不高,这两年医药指数成份股的盈利增速一直都保持15%以上。
对了,医药100指数属于等权重指数,从下图的天弘医药100A(001550)的持仓也可以看出,每只成份股的持仓比重都差不多。
在目前所有的医药指数中,只有医药100指数是等权重指数。从历史走势看,等权重指数一般都会有不错的超额收益。比较可惜的是,医药100指数目前没有场内基金,只有场外基金可供买卖。
比如上面提到的天弘医药100A(001550)就是少有的几只跟踪医药100指数的基金之一,也是各项费率最低档的指数基金之一。
虽然这里谈的是医药100指数,但是中证医药和全指医药的分析思路都差不多,也不再赘述,毕竟重要的不是结论而是思路。
二、思路VS结论
其实,我一直希望大家能够关注思路,而不是仅仅看一个结论。当你真正看懂思路后,那么买什么、怎么买自然就知道了,也不会轻易就坚持不住。
比如前两天有读者说,中国会不会像日本那样熊市20年。
对,这是看似正确的担心,但有谁真正去看一眼日经指数的走势图了?
日本是经历了15年的大牛市,然后才迎来了暴跌,最起码说明当时顶部估值比较高了,而且大众对未来有过高的预期。
日经指数这些年波动幅度也很大,也是有牛熊循环。如果一定要说没有超过历史高点就是熊市,那么上证指数已经十年没有超过07年的6124点。
只看结论,你会发现熊市中大部分买入在短期看都是错的,在牛市中大部分买入在短期看都是对的。当然,仅仅是短期。
最近还有网友跟我说,他听说是底部区域,立马满仓买入,被套两个月后又开始绝望,最后只能亏损离场。这样的满仓,并不是自信,更多是因为贪婪。
不懂思路的投资者,很难做到坚持。坚持是一种强者的自信,胸有成竹,才能闲庭信步。弱者总是焦躁不安,有点风吹草动,就六神无主。
现在能买医药指数吗?答案得问你自己。
三、你眼中的世界是什么样子?
股市是什么样?该用什么策略买医药指数?其实每个人的看法都不一样,我们每个人都是在盲人摸象、井底观天。
今天跟朋友谈论马航事件,他觉得这是个大阴谋,而大众从小就接受教育的洗脑,几乎不可能知道真相。
是啊,世界在每个人的眼中都是不一样的。
世界的真相是什么?佛陀、孔子、苏格拉底等先贤大哲的看法都不一样。世界如何,不取决于世界,而由我们自己的内心决定。
比如书生每次写完文章后,总是有人觉得好,也肯定有人觉得不好。
我并不在乎别人的评价,那是别人眼中的我,只是别人给我贴的标签。关注当下,写文章的时候只是写文章,我不会去考虑写完后的评论。
当我们不在乎某件事的时候,才不会被它控制。这种不在乎,不是接受好的,也不是拒绝差的,而是接受所有的可能性。
当我们不在意别人的评价时,也就接纳了所有人的评价。当你不在意别人是否回报的时候,你可以微笑面对每一个人;当你不在意工资高低的时候,你可以真正选择自己喜欢的工作。
是啊,当我们不执着于某个东西的时候,才真正拥有了它。没有期望,一切都是惊喜。
当你不在意未来涨跌的时候,你就接纳了所有的可能性,你的投资计划一定充分考虑了下跌与上涨的应对。
作者:布衣书生 自媒体:复利人生