【原文发布于9月27日,请注意时效性】
为稳定外汇市场预期,加强宏观审慎管理,中国人民银行决定自2022年9月28日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。
废话少说...
今儿给大家翻译翻译这事儿!
01什么是“远期售汇”?
远期售汇业务:银行和企业提前约定,在未来某个时间,银行按照约定价格卖出外汇给企业。
举个栗子!
我是一家外贸企业的老板,那既然是在海外牟利,就少不了国外的合作伙伴托尼,因此我预计年底要给他10万美元。
由于中国是汇率管制国家,我往年都不咋担心这事儿,但蚊子腿也是肉,汇率波动正常的话,也就千把块、百把块,我这么大老板,还不至于计较这个...
但现在情况不一样阿,去年美元兑人民币6.x ,今年目前是7.16 ,听各路大V说,美元加息还有一波、升值也会继续,我这今年已经要多付大几万了!本来今年生意就不好做,我哪还经得起汇率这么剥削...
为了对冲汇率风险,我就和银行签订了一个10w美元的远期售汇合同,提前锁定汇率,无惧后续波动。不过银行向来都只是个中介,不愿意承担风险,所以每卖出1笔远期外汇,就立马会在市场上买入即期美元~
但这有一个问题,就是像我担心软妹币跌的人越多,去做远期售汇业务的就越多,银行就要大量买入美元,软妹币贬值的压力就会越大!
美元的买家多了,市场原有的供需就不平衡,美元相对人民币就容易升值,人民币自然就会贬值。而且如果单边贬值的预期太强,甚至会吸引投机客的目光~
恶性循环,你懂得...
02 什么是“外汇风险准备金”?
汇改之后,央行觉得这个业务不能任由市场情绪胡来,有必要干预一下,所以有了外汇风险准备金。
外汇风险准备金率从0调整为20%
相当于央行对远期外汇业务抽成20%
抽成的钱不给利息
在央行呆坐1年才会还给业务银行!
羊毛出在羊身上,银行的资金成本提高,一定会转嫁给远期售汇的企业客户,从而导致企业换汇需求被抑制!市场主体对外汇交易的积极性降低,引导弱化单边汇率走势。
外汇风险准备金率历史上出现过4次调整:
2015年8月,人民币大幅贬值、资本持续外流。
2017年9月,随着外汇形势明显好转。
2018年8月,人民币汇率贬值较快。
2020年10月,人民币汇率转为持续升值。
这次操作对汇率有啥意义呢?
就是给持续贬值踩了一脚刹车吧!
跟历次调整一样,刹车不能说没用,但惯性才是前进的方向!所以昨天消息公布之后,汇率逆势坚挺了10min,也算是给了央妈个面子,但后面就打回原形了...
03 对汇率的影响
央妈对汇率调解的手段分3个阶段
随着情况升级,手段依次升级~
口头引导 工具调节 直接干预
口头引导,无非就是大佬们轮流出来说说话,表达一下对汇率的坚定信心和维稳决心。
工具调解,通过工具所表达的态度,比工具本身重要!除了可以继续调整售汇准备金,还可以在境外发高收益的央行票据,收紧境外软妹币流动性,以及我们自创的逆周期因子,即央行自用外汇储备来兜底稳定汇率,不过这个基本就等于下场干预了。
直接干预,谁做空咱,咱就打爆他的狗头!
话说回来,因为我们政策干预手段比较多,所以相比其他国家货币,咱们要抗跌的多!不信你们去看日元和英镑的走势,会发现今年日元和英镑相对美元已经贬值了20%+,而我们人民币才贬值了10%。这还是我们在降息背景下的结果!
国家意志在这一刻得到了体现!!!
人民币汇率要企稳就看两点:
1. 美国停止加息甚至降息(预期也行)!
2. 中国经济快速走出强有力的复苏!
只不过这俩货暂时看不到希望...