量化为啥这么疯狂

今年咱们聊聊量化到底是啥，还有最近量化基金为啥这么疯狂。

之前我们提到散户普遍对量化理解不深，因为这几年基金贴标签容易理解，但量化到底是个啥很少能通过一个关键词就能说清楚。

所以很多人只好把量化理解为“神秘公式”。

实际上，理解量化可以先从“因子”开始。 

一般来讲，我们的钱进到股市有三条路：一是自己拍脑袋炒票，二是委托基金经理拍脑袋炒票，三是买指数基金。

指数基金规则简单透明，比方说300ETF跟踪沪深两个交易所上市的TOP 300支大票，每年调整两次样本股。

大家可以简单理解，300ETF也是一只量化基金，但里面只有一个市值因子，基金一条路走到黑，因子大概率不再改变。

咱们再举个例子：

中概互联跟踪的指数叫做中证海外中国互联网50指数，它也可以被当作量化，但里面有行业和规模两个因子。

行业聚焦在中国互联网范围内，市值因子是海外上市的TOP 50支大票。

300ETF的成分股是A股核心资产的代表，中概互联是海外上市中资资产的代表，拉长周期看，这俩指数回报都不错。

但是今年这俩指数基金分别-3%和-24%。

这背后的逻辑是，单一因子不会每天都有效，中途失效几天、几个月甚至几年，都有可能。

价值投资本质上只有价值一个因子，同理经常有吃不开的时候，被揍得鼻青脸肿是日常，但只要死扛，终局大概率不错。

所以价投特喜欢说的一句话是：波动不是风险，承受不了波动才是风险。

而真正的量化不会抱着一个方向死磕，而是在程序的帮助下掘地三尺。同时跟踪很多方向，比方说盈利、成长、流动性、规模、动量。

具体来说，就是把过去的行情摊开了，统计不同因子的回报，表现好就追，表现不好一脚踢开。

小票涨得好，就梭小票。至于涨跌背后是宏观流动性宽松，还是估值低，没人关心。

行情一直持续，因子的统计分析也不停更新，这样就能跟上市场节奏。

追涨杀跌是零和博弈，本身不创造价值，所以量化策略最关心的是交易对手。

上证50和沪深300成分股机构扎堆，池浅多遍地是大哥，大哥们喜欢长线抱团，打死也不卖，惹不起。

中证500或者更小一些的中证1000、国证2000里面，散户多含韭量足，股价波动大，有alpha。

今年年初抱团股崩盘后，行情转到小票这边，沪深300跌4.59%，500和1000分别大涨18.48%和18.77%。

这种局面对量化来说喜闻乐见，于是公私募的量化基金火力全开，规模和业绩都上得特别快。

我建的500增强基金组合，也跟着吃了口大肉，年初到现在收益有33%，你们在天天基金app搜索“闲画财经500增强”可以搜到。

经历过这两年行情你们一定知道，甭管转债还是抱团股，什么资产都有炒到尽头的时候。

如果哪天监管对小票行情表示不开心，或者资金太拥挤，又或者市场重回一九行情，量化也就暂时熄火了。

现在显然还没到时候，今天中证500又涨了0.6%，国家政策层面也在鼓励小票，所以咱们拿住了，曲不停舞照跳。