一、什么是做空？

　　提到做空就不得不提它的对立方——做多。简单来说，做多和做空就是股票市场或期货市场的两种操作方向相反的捞金模式。做多指在行情看涨的情况下买入开仓，然后卖出平仓；做空指在行情看跌的情况下卖出开仓，然后买入平仓，两者都是靠赚取前后差价来盈利。

　　具体来说，做空就是在预期某支股票下跌的情况下，向券商借来股票卖出，然后在股票下跌时买入来偿还给券商，这中间赚取的差价就是所获利润。在此过程中你还需要向券商支付“借股票”产生的利息，这也就是传说中的融券利息，当某支股票的做空投资者越多时，它的融券费率就会越贵。

　　二、股票做空一定能实现吗？

　　在出现以下两种状况时，股票做空是无法实现的。

　　无法借到股票

　　券商所能借给做空交易者的股票数量称为卖空池，在做空投资者集中、卖空池供不应求时，其剩余就有可能为零，也就是说你无法从券商这里借到股票；这时你可以考虑买入其他投资者的股票或机构投资者抛售的股票。如果这些都不能实现，那你可能就暂时无法做空了。

　　交易受到交易所限制

　　当一支股票日跌幅过大时，交易所出于维持股市稳定的考虑，很可能会限制此股票的交易。

　　三、做空有哪些风险？

　　股票做空的操作非常简单，在你没有股票持仓的情况下，只需要点击“卖出/做空”就能操作成功，但做空股票也存在着一定的风险。下面我们就来介绍一下产生做空风险的情形。

　　Margin Call

　　股票的做空交易需要提交一定比例的保证金，Margin Call就是指增收保证金的通知，当你做空的股票一直上涨时，你的亏损就会一直增加，到了一定程度你就会收到Margin Call；而当保证金不足时，你所持有的股票就会被强平，这时你连翻身的机会都没有了。

　　所做空的股票持续上涨的原因主要有三个，一是你对股市形式的错估，二是股价出现下跌，但投资者持续买入时，股价就很可能被拉升；三是当股价出现上升势头时，投资者急于平仓，可能会哄抬股价、导致其进一步上涨。但这种上涨实际上是一种无量增长，一旦出现问题就很有可能导致股价断崖式下跌，即空头踩踏。

　　召回

　　做空交易结算之后，股票借出者保留随时召回股票的权力。当股票空头比例极高、股价下跌时，借出者就很有可能进行股票召回。

　　借出者发出召回之后，IB会尝试从另一个借出者那里借股票来“拆东墙补西墙”，而如果IB没能借到股票，借出者就可以在发出正式召回的三个工作日内补仓自救。补仓虽然有可能通过摊薄成本价来转损为赢，但一旦补仓后股价继续下跌，就会导致更大的损失。

　　无法交割

　　股票交割是指股票投资者在买卖股票后付清价款、转交股票的活动，当一笔净空头结算负债、且盘存报表内没有可用股票、也无法通过借用股票来完成交割时，就会出现无法交割的情况。

　　在美股交易市场上，经销商必须在下一个结算日常规交易时段开始前处理无法交割的头寸，如果交易仍不能实现，IB就会用限价单、市价单或者加权平均价定单来抛售客户的空头头寸。