中国银河2024年12月31日发布研报，给予公用事业行业推荐评级。

　　投资策略：建议关注受益于利率下行、且受电价下行影响较小的水电、核电板块。火电方面，考虑到24Q4火电发电量同比增长、媒价同比下行、且资产减值风险在24Q1-3 有一定释放，预计火电企业24Q4业绩表现值得期待，短期具备向上弹性；展望2025年，建议关注电价下调幅度小、市场煤占比高的企业。新能源板块短期虽然仍存电价下行压力，但绿电消纳及电价相关政策有望持续推出，建议把握拐点性机会。个股建议关注长江电力、川投能源、中国核电、浙能电力、申能股份、华能国际等。

　　风险提示：装机规模不及预期的风险；煤炭价格大幅上涨的风险；行业竞争加剧的风险等。