许多人喜欢莎士比亚的剧，剧情扣人心弦，台词饱含哲理。小幸对《威尼斯商人》里的一句台词印象深刻，“我的投资不限于一艘船，不限于一港口，我的所有资产也不全仗这一年的运气；所以，我的生意绝不惨”。

从投资的角度讲，这句话蕴含着资产配置的真谛。“我的投资不限于一艘船，不限于一港口，我的所有资产也不全仗这一年的运气”，从空间和时间上分散风险，因此，“我的生意绝不惨”，商人做生意肯定不想生意惨，资产配置帮他达到了目的，这正是资产配置的真谛。

90%的投资失败者和90%的投资收益

通过分析近30年来美国各类投资者的投资行为和最终结果的大量案例数据，美国经济学家马科维茨发现：在所有参与投资的人群里边，有90%的投资者都以投资失败而出局，只有10%的投资者能够幸存下来，而这10%的人就是做了资产配置。

“全球资产配置之父”加里布林森说过：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”这句话被投资界奉为圭臬。

从本质上讲，资产配置的一个重要含义就是，选出构成投资组合的资产类别。而投资组合中的资产类别，应该尽量相互独立。这样，总资产的风险才会低。

经济预期修正 债市等待破局

说到资产类别相互独立，股市和债市总体上关联度不高。如果想进行资产配置，债券是不错的选择。前段时间，债务违约频发，引发市场担忧。近期，随着经济预期修正，债市等待破局。

政策面来看，上周银保监会发布的《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，较2014年版本相对放松部分规定。6月资金面来看，不一定像市场想象的那样悲观，一方面央行维稳资金面的意志仍很强，另一方面监管方面存款偏离度等适度放松对季末鼓包效应或有所缓解。（数据：wind、海通证券）

划重点

关乎投资成败的两个90%，就是学会资产配置与否。如果想在投资市场成功，像《威尼斯商人》里边的那位商人一样，具备资产配置的意识和途径至关重要。当前，随着经济数据修复，债券负面事件高峰期或已过，债券配置价值和时机已现。