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理财吧
发表于 2018-06-14 08:58:01 股吧网页版
现金流充裕,PE估值重要性提升,这家煤企投资价值凸显!
文章来源:财富号,东方财富网旗下财经自媒体平台   【点击查看财富号原文】



周三早盘A股再度恢复弱势本色,各大指数集体震荡走低,个股也是普跌一片。



工业富联上市第四个交易日打开一字涨停板,巨量资金进场博弈,成交额高达158亿,占据主板10%的成交量,虹吸效应明显。



另外,中兴通讯今日复牌,早间直接砸跌停,港股那边更是暴跌41.56%,照此看,A股中兴通讯还有3个跌停,宝宝心里苦啊...





明后两天对于A股来说也异常关键,世界杯要开幕,明天凌晨市场将迎来重头戏——美联储6月加息决议和特朗普是否最终决定对中国价值500亿美金的进口商品征税。在靴子落地前,为了规避不确定性资金自然不敢提前抢跑,所以大盘才会继续维持震荡走势而非趁势上攻。



利空在本周集中爆发,也许否极泰来值得期待?



1保利地产:坚持一二线城市群深耕战略,业绩有保障!(国泰君安



近期市场房产板块一直在逆势上扬,火星君想不关注都很难啊,作为地产板块的龙头,保利地产(600048)是必须要提的,今天我们来看看国泰君安是怎么看的。



国泰君安认为从保利地产中期数据上看,有几大亮点:



1、销售依然延续高景气,经历年初高增长后,增速逐步回归到均值



2018年5月,公司实现签约面积222.81万方,同比增长24.82%;实现签约金额357.21亿元,同比增长43.50%。2018年1-5月,公司实现签约面积1025.98万平方米,同比增长31.22%;实现签约金额1551.19亿元,同比增长42.95%。






2、高负债显示地产景气度较高



2017年以来,公司持续加快融资用于土地拓展,因此有息负债从2017年开始大幅增加,是近几年年份的2倍多。





3、维持高强度土地投资,未来开发需求有保障



进入2018年,公司依然维持2017年的高土地投资强度,土地储备规模持续扩大,前5月公司新增拿地金额932亿元,同比增加135.6%,新增拿地建面1174万方,同比增加31.8%。尽管5月单月拿地金额同比增速为187%





4、一二线拿地过热,公司拿地政策短期调整



5月公司的土地投资强度,按拿地金额/销售金额计算,从4月的85%下降到52%。且5月拿地均价仅为4225元/平米,因为拿地下沉到3线城市。





国泰君安认为根据之前公司拿地的规律来看,短期拿地调整,不改一二线发展的重点,公司依然坚持一二线城市群深耕战略,2018年Q1公司可售容积率面积1.5 亿方,其中待开发面积9542万方,至少可以保障公司未来2~3年的开发需求,同时公司的预收账款已经达到2562.8亿元,同比增加143.5%。因此公司锁定比率较高,未来结算和业绩增加有支撑。看好地产景气度,建议关注龙头表现。



2现金流充裕,PE估值重要性提升,这家煤企投资价值凸显!(兴业证券



市场认为煤炭是业绩高波动的强周期性行业,因此估值体系以PB为主、PE为辅。但兴业证券认为PE估值的重要性在提升,重点关注的陕西煤业601225长期PE低于行业、而PB高于行业。因此公司未来有望获得更高的PE。



火星君给大家分享具体的机构逻辑:



1、行业整体稳健,陕西省区域优势加强。



经测算2018-2020年煤炭供需紧平衡,随着监管调控加强、长协煤占比提升,煤企销售均价的波动率将下降。分区域看,陕西省煤炭工业的重要性也将提升,作为唯一的省属煤炭集团,陕煤化集团有望在省内优质煤炭资源获取中得到较强的支持。





2、资源禀赋优越,自产煤销量增长贡献业绩。



陕煤的煤炭资源禀赋优越,储量丰富、可采年限长,多数矿井属于先进产能。小保当矿获批投产后,公司的产能规模将增加1600万吨,贡献业绩的增长。





3、蒙华铁路优化运输区位。



蒙华铁路预计于2019年底投运,将改善公司的运输条件,有望提高公司煤炭在华中区域的销售占比,并且带来陕北矿区煤炭销售均价的提升。



4、充裕的现金流有望维持高分红,具有配置价值。



由于盈利稳定性提高、未来资本开支减少,公司有望保持较高的分红规模。以2018年6月8日收盘价计算,公司目前的股息率高达4.91%,假设维持40%的分红率,预计2018-2020年的股息率分别为5.24%、5.76%、6.28%,具有较强的配置价值。



兴业证券认为,基于上述对煤炭产销量、平均售价、吨煤成本的假设,预计公司2018-2020年的营业收入分别为539.89、576.72、601.21亿元,归母净利润分别为110.98、122.12、132.99亿元。对应2018年6月8日收盘价的PE为7.6X、6.9X、6.4X。





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4、市场分析:5重因素掣肘A股情绪,6月市场将出现阶段性恢复!


5、靴子落地!主力资金大举抄底,这几大行业迎来好时代!


6、富士康即将上市IPO,这家兼具工业互联+新能源概念标的想象空间大!


7、消费大国——大消费概念专题研报




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周三早盘A股再度恢复弱势本色,各大指数集体震荡走低,个股也是普跌一片。

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另外,中兴通讯今日复牌,早间直接砸跌停,港股那边更是暴跌41.56%,照此看,A股中兴通讯还有3个跌停,宝宝心里苦啊...

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2、高负债显示地产景气度较高

2017年以来,公司持续加快融资用于土地拓展,因此有息负债从2017年开始大幅增加,是近几年年份的2倍多。

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进入2018年,公司依然维持2017年的高土地投资强度,土地储备规模持续扩大,前5月公司新增拿地金额932亿元,同比增加135.6%,新增拿地建面1174万方,同比增加31.8%。尽管5月单月拿地金额同比增速为187%

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