“3.15”前夕，证监会组织召开稽查执法专场新闻通气会，通报了三起近期查处的资本市场违法违规案件，包括一起信息披露违法违规案，两起操纵市场案。其中，厦门北八道集团因涉嫌多账户、运用杠杆资金巨额操纵多只次新股股票，将被证监会开出史上最大罚单。

据调查人员在记者会上表示，经调查，北八道集团涉嫌操纵次新股包括张家港行、江阴银行、和胜股份等，在操纵期间共获利9.45亿元。目前，案件已经经过依法审理和告知程序，证监会将开出史上最大罚单，拟对北八道集团实际控制人林某某父女等人处以五倍顶格罚款，罚没款总额近55亿元，是证监会有史以来查办的最大一起股市操纵案件。

在“3.15”前夕，证监会对北八道集团开出天价罚单，这无疑是给“3.15”送出的一份厚礼，也是保护投资者权益的一个重要表现。虽然从媒体的报道来说，存在某些瑕疵，如罚没款金额近55亿元，实际上要是作出五倍顶格处罚的话，罚没款总额将达到56.7亿元。而且就56.7亿元的罚没款来说，那也不是证监会有史以来查办的最大一起股市操纵案件。因为去年初宣判的徐翔案，虽然最终是通过法院来判决的，判决徐翔的罚金高达110亿元（A股市场史上最大处罚），但对徐翔案的查办，证监会显然还是尽到了自己的职责的。而徐翔案应是到目前为止A股市场最大的股市操纵案件。

当然，尽管存在上述这样一些表达上的出入，但并不妨碍证监会对北八道集团开出“天价罚单”的判断。而这56.7亿元的罚单是由证监会开出的，不同于徐翔案是由法院方面作出的判决，因此，被称为是证监会开出的史上最大罚单倒也无可厚非。而在此之前，证监会开出的最大罚单是对鲜言的34.7亿元。

对北八道集团操纵江阴银行、张家港行、和胜股份等次新股股价开出天价罚单，这对于市场对次新股的炒作是具有震慑意义的。在客观上也有利于保护投资者利益。毕竟违法违规的行为少了之后，投资者也就会减少一些上当受骗，这本身也是对投资者的一种保护。所以，在“3.15”前夕，证监会组织召开稽查执法专场新闻通气会，通报相关案件的查处情况，其用意也是要表明证监会对投资者的保护之意。

证监会对违法违规行为的重罚是值得肯定的。不过，证监会对北八道集团开出的天价罚单也值得市场各方，也包括监管部门来思考。在本人看来，至少在三个方面是应该引起市场各方重视的。

一是对天价罚单的执行情况如何，应予以公开披露。虽然《证券法》一直被称为是“豆腐法”，监管部门对违法违规行为的查处总体偏轻，以抚摸为主，但自2000年亿案科技的股价操纵案以来，管理层也还是对某些违法违规行为开出了天价罚单。如当时对操纵股价的当事人罗成开出了8.98亿元的天价罚单，而近年来罚没款过亿的罚单更是接连不断。除了徐翔的110亿罚单之外，鲜言罚没34.7亿元，唐汉博罚没11.76亿元、黄信铭罚没6.49亿元等。但这些天价罚单的执行情况如此，监管部门却没有进行专门的通报。从监管部门来说，对这些天价罚单，既要管开，也要管执行情况，如果执行不到位、就很难达到监管的结果。所以，就天价罚单的执行情况，监管部门也需要随时予以通报。这实际上也是震慑后来者的一种需要。

二是开出天价罚单更要重视对投资者的保护。虽然对违法违规行为的从严从重处罚有利于保护投资者利益，但从直接的保护来看，有必要把天价罚单与对投资者的保护结合起来，即将天价罚单与对投资者的赔偿结合起来。根据目前《证券法》第二百三十四条规定：“依照本法收缴的罚款和没收的违法所得，全部上缴国库。”这意味着天价罚单是与保护投资者无关的。相反，在执行了天价罚单之后，有关当事人或许已经丧失了赔偿投资者的能力，如此一来，天价罚单反倒成了不利于赔偿投资者的因素。因此，这个问题有必要予以解决，让天价罚单成为对投资者的一种赔偿资金。

三是天价罚单何时开向违法违规的上市公司？虽然最近几年，证监会向违法违规者开出了不少的天价罚单，但无一例外的是，这些受罚的全都不是违法违规的上市公司。虽然上市公司违法违规的事情在市场上并不少见，甚至频频发生，有的甚至情节恶劣，但上市公司遭遇的处罚通过是顶格处罚60万元，而非顶格处罚金额就更少，这明显起不到震慑违法违规行为的目的。所以，要打击违法违规行为，决不能一味纵容违法违规的上市公司。希望管理层能早日将天价罚单开向上市公司，而不能让违法违规的上市公司始终逍遥。