厦门钨业稀土飙升、锂电池新能源科创板上市重估

宁波容百新能源主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，即将登陆科创板，其经营和财务数据如下：

营收：30.41 亿元，同比增长 61.84%

净利润：2.11 亿元，同比增长 681.48%

研发投入占营业收入的比例：3.94%

基本每股收益：0.56 元

目前市场给宁波容百 160 亿估值。

现在回头看看厦门钨业的电池正极材料，厦门钨业电池材料 17 年营业收入 40 亿左右，营业利润 5.6 亿；18 年上半年，电池材料营业收入 29 亿左右，如果下半年假定与上半年持平，则全年电池正极材料收入 60 亿左右。

注意这还不是厦门钨业全部电池材料的产能，目前待建产能据公司中报披露，公司位于海沧的三元正极材料项目部分设备已经进入投产和调试阶段，满产后年产能预计为 1 万吨。位于三明和宁德的三元动力电池正极材料产线下半年也处于设备安装阶段，达产后公司预计将增加超过 1.6 万吨 / 年的材料产能。也就是说就当前正极材料收入而言，厦门钨业是宁波容百的 2 倍，当然由于正极材料价格的下降，厦门这部分净利润也减少，这也是 18 年净利润少于 17 年的主要原因。但是对于新能源这样的行业来说，规模是第一位的，市场占有率是第一位的。如果容百给 160 亿估值，厦门钨业该给多少？

最近厦钨新能源引入 A 类、B 类战略投资者分别选定天齐锂业和盛屯矿业，本次增资以协议方式成交，天齐锂业和盛屯矿业的入股价格为 8.82 元 / 股，拟分别增资金额为 4992 万元，增资后均将持有 3% 股权；其他六家非公开协议增资投资人也将按 8.82 元 / 股入股厦钨新能源。资源类矿企的引入保障了厦门钨业电池材料的原材料供应。

如果再考虑到去年终止上市的腾远钴业，厦门钨业是其第三大股东占有 15% 的股份，如果腾远能够上科创板板，将远远提升厦门钨业的估值。

最近德国三大汽车巨头确定了未来 10 年新能源汽车的主要发展方向就是电动化，这将对全球电动汽车产业链带来确定性的发展方向，厦门钨业凭借自己在该领域的提前布局将充分受益。

众所周知，厦钨新能源公司只是厦门钨业集团一个发展方向，其原有的优势钨钼合金及其硬质刀具制造，中重稀土的分离能力，都将助力厦门钨业再上新台阶，综合来看厦门钨业当前 220 亿的估值是明显偏低的。

产业升级瞄准精深加工，高附加值有望推动高增长。公司利用拥有充足钨矿储备和稀土资源的上游优势，积极拓展下游精深加工业务。厦门金鹭刀具扩产项目、天津百斯图高端数控刀具项目以及长汀高性能永磁材料项目等下游高附加值精深加工业务均在稳步推进中，最终将实现公司的产业升级。新项目具有高附加值、高利润的特点，随着加工产销持续提升，利润有望实现高增长。

禁止缅甸稀土、关闭莱纳斯、稀土总量控制立法

调研组一行实地考察了我区稀土资源开采、冶选、加工等情况，详细了解了企业生产经营情况、发展思路和市场前景。希望调研组积极呼吁上级相关部门加大对稀土资源开采等工作的支持力度，通过政策、资金等支持强化稀土资源开采区的地质环境恢复治理，同时，支持我区继续加大稀土资源的保护力度。调研组表示将深入听取和收集各方面的意见、建议，进一步加快稀土立法工作，为稀土产业的发展营造良好的发展环境。

　2018 年 11 月初，缅方开始禁止中国企业运输稀土矿开采辅料。作为对此的回应，云南腾冲海关宣布缅甸所有资源类产品无法进口到中国。11 月 3 日，云南腾冲海关禁止缅甸所有资源类商品进口至中国，其中包括稀土矿资源。2019 年 5 月起将重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国； 2019 年 2 月 14 日，云南腾冲市政府全面停止稀土有关的化工原材料出口到缅甸，覆盖面包括腾冲滇滩口岸、以及国家一级口岸猴桥与周边口岸。我国每月稀土进口量约 5000 吨， 禁止缅甸稀土进口可能影响 30%的稀土进口供应。 缅甸稀土进口受限预期可能是推升近期稀土价格上涨的主要因素，稀土价格经过长期下跌后，可能受此影响迎来价格反弹。

2019年03月21日自然资源部：今年我国将继续对稀土矿、钨矿实行开采总量控制。2019年度全国第一批稀土矿、钨精矿开采总量控制指标，按照2018年度指标的50%下达。其中，第一批稀土矿开采总量控制指标60000吨，钨精矿开采总量控制指标49835吨。上述矿种全年开采总量控制指标，将根据有关政策及市场情况在第二季度适时下达。

2019-03-06莱纳斯CEO警告：如果不能就放射性废料达成协议，马来西亚10亿美元业务将面临关闭 ：这家稀土材料生产商的董事在该公司半年的财务报告中表示，在原子能许可委员会(AELB)规定的时间内，出口当前现存的水浸净化(WLP)残渣量是不可能实现的。