澳华内镜成立于1994年，是国内较早从事软性电子内窥镜研发和制造的企业之一。经过近三十年的专注与创新，澳华内镜已突破内窥镜关键技术，并围绕内窥镜诊疗领域进行了系统性的产品布局。

国内：打开国产替代之路的缺口

资料显示，我国软性内窥镜市场长期被内镜领域跨国巨头占据。例如2018年，奥林巴斯、宾得医疗、富士胶片三家企业合计垄断了我国超90%的软镜市场。

幸运的是，国产企业通过长期的研发与创新，不断实现了技术突破。从1994年成立开始，澳华内镜便不断在软性内镜领域投入巨额研发，并在此后不断推出内镜主机、消化道电子内窥镜、结肠镜等创新产品。凭借丰富的产品管线，澳华内镜实现了规模营收，并在我国软性内镜市场抢占了一席之地，走出了一条卓有成效的国产替代之路。

远洋：器械出海，展望国际格局

而澳华内镜的营收也伴随着近些年的国产化浪潮逐年增长。招股书显示，澳华内镜今年1-9月实现营收同比增长约50%，远高于内镜行业市场增速。其中，澳华内镜2018年、2019年、2020年、2021年1-6月的海外营收分别占其同期总营收的39.58%、32.85%、36.85%、35.52%。

受国外市场准入壁垒影响，我国医疗器械企业海外市场开发难度较大，而澳华基于其多年来在内镜方面的技术沉淀与积累，产品出口地区则包含了美国、英国、德国、韩国等医疗行业发达的国家，备受国外市场的认可。可以说，澳华内镜不仅走出了一条“国产替代之路”，还走出了“国产器械出海之路”。

分级诊疗落地：或将迎来营收增长爆发期

另一方面，澳华内镜将内镜产品销往国内二级及以下医院，推动了医疗资源下沉。招股书显示，澳华内镜产品主要销往二级及以下医院（含公立医院及民营医院），此类客户占其所有终端医疗机构客户的比例从2018年的85.63%已增长至2021年1-6月的91.48%。

随着分级诊疗政策逐渐落地，基层医疗机构的市场需求日益释放，二级及以下医院将会是主要的增量市场。同时，根据国元证券(000728,股吧)推算，预计未来五年内二级及以下医院新增装机量国产将会超过进口。澳华内镜或将迎来营收增长的爆发期。