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天弘基金郭相博：医药向上的大方向未变 调整是布局好时机

三季度市场将维持箱体波动状态，但向上大方向未变，市场大幅调整是上车机会。

医药涨幅较大且过快，目前来看8月份是需要做好板块调整的预期。这段时间的波动市场中，我建议投资者一方面要拉长投资的期限，既然短期波动无法预测和避免，不如着眼中长期的趋势。另外一方面，市场非理性下跌的时候，是投资者布局和摊薄成本的好时机，我们已经经历了7月16日和7月24日两轮暴跌，事实证明每一次情绪面影响的暴跌过后，市场大概率回到应有的轨道中。

医药行业之所以是一个十年十倍的板块，是因为医药行业是典型的价值成长型行业，“资金流向”和“新冠疫情”都只是影响行业短期波动的因素，而长期来看医药行业仍然是值得投资的重要方向。目前我认为市场的风格并未出现确定性切换，医药行业还是市场今年最重要的投资主线之一。

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广发基金傅友兴：A股短期调整不改中长期向好趋势

傅友兴表示，7月上旬，金融、地产、周期等低估值板块的上涨，带动主流指数加速上涨，市场中出现全面牛市的声音。但我们认为，这轮结构性牛市的起点是在2019年初，呈现为消费、医药、科技的结构牛。目前，A股估值已处于较高分位，结构有所分化。

分行业来看，消费、医药、科技行业估值处在历史较高分位。银行、保险、周期、公用事业等行业估值相对较低，电子、通信行业估值分位不高，但绝对估值水平并不低。这是7月下旬以来市场波动加大的原因，代表着大家对短期市场的分歧加大，短期需要降低收益预期。

从中长期的角度看，国内宏观经济已经从疫情的冲击中逐渐走向复苏的态势，企业盈利逐季改善，货币政策相对宽松。在流动性相对宽松以及政策呵护的背景下，股票的长期回报率还是会高于其他资产类别。因此，我们认为，A股短期调整不改中长期向好趋势，这也是我们相对乐观的原因。

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中信保诚基金：市场短期宽幅震荡，中长期看好新经济方向

中信保诚基金表示，市场短期宽幅震荡，中长期看好新经济方向。

配置上，短期估值分化严重叠加经济复苏，部分景气度边际改善的低估值偏周期板块存在估值修复机会，从而带动市场风格出现适度平衡回归的可能性，建议适度将部分高估值消费仓位转移到部分景气改善的顺周期板块，重点关注建材、化工、电气设备、家电、汽车等板块。

中长期来看，科技产业周期回升和转型升级政策推动下，新经济方向景气度有望维持，中长期继续看好。建议重点关注的方向包括疫情受益(医药、传媒、线上经济等)和科技领域(5G、半导体、大数据、消费电子、新能源车/新能源、军工、工业互联网等)，建议在成长板块内部根据中报情况进行调仓换股，将高估值业绩低预期个股换成业绩超预期个股。

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农银汇理基金：基本面向好　宽幅震荡或是主旋律

农银汇理基金认为，国内疫情已全面控制，经济企稳回升，预计A股进入宽幅震荡格局。

中长期来看，当前市场安全边际较高，流动性相对宽裕，市场有较强配置机会。建议投资者从以下三个方向投资布局：

（1）部分蓝筹周期

经济基本面从“通缩”转向“复苏”，随着经济逐步修复，部分行业正式进入补库存周期，特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如有色、化工、机械等；下游消费品，如医药、汽车等。

（2）消费医药

消费医药属于内资与外资都偏爱的板块，医药板块虽然处于估值高位，但由于疫情，景气度仍超过以往。

在中报披露季的大环境下，投资者应采取优中选优、精中选精的方式，寻找真正能抵御外部冲击，业绩能维持增长甚至超预期的公司。

（3）科技成长

当前，创业板指整体估值在历史90%分位左右，近期解禁阶段性供给增加，对市场造成一定冲击，需要经过一段时间调整后，科技成长股有望再度有所表现。

来源：天天基金网