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发表于 2019-01-08 13:37:34 股吧网页版
一降准股市就涨 这么灵验的吗?
来源:微信公众号中欧基金 编辑:东方财富网

  1月4日,央妈一声令下!降准!


  消息一出,A股应声涨了两个交易日,上周五大涨2.05%,今天又涨了0.72%,不仅如此,全球股市都在跟着一起涨……


(数据来源:Wind,截至2019/1/7 20:45)

  降准一出股市普涨,这个“降准”这么灵验的吗?同学们别激动,降准虽好,可不要贪杯哦~今天就带大家好好了解一下。


  什么是降准?


  “准”是啥?存款准备金率!


  大家会把钱存在银行里,比如——存款。


  银行也不是守着存款啥也不干,而是把存款会用作各类业务,比如——贷款。


  举个例子,某银行有1000亿元存款,银行想把这些钱转手借出去给缺钱的人用。


  借可以,但不能把这1000亿都借出去,万一突然很多人跑来取钱咋办?所以,银行得留一部分备用并交给央妈保管,这部分钱就叫“存款准备金”。


  为啥要交给央妈?——因为要确保真的留了钱,央妈要负责;


  该交多少给央妈?——看“存款准备金率”,听妈妈的话。


  说完存款准备金率,那降准的用处意义也就好理解了。


  百度百科是这么说的:央行降低法定存款准备金率,影响银行可贷资金数量从而增大信贷规模,提高货币供应量,释放流动性,刺激经济增长。


  感觉很高端的样子,解析一下:


  1、增大信贷规模:降准后,银行需要交给央妈的钱就少了,从而就能留下更多的钱去放贷;


  2、提高货币供应量、释放流动性:降准完银行就能通过贷款放出去更多钱,市场流通的钱就更多了,俗称“放水”;


  3、刺激经济增长:企业获得了更多贷款资金,就能更好得经营发展。


  这次降准具体说了啥?


  1、此次降准降了多少,能释放多少资金?


  答:下调金融机构存款准备金率1个百分点,但实则分两步进行。


  其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。


  此次降准将释放资金约1.5万亿元,再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。


  2、这次降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变?


  答:此次降准属于定向调控,并非全面宏观调控,稳健的货币政策取向没有改变。


  3、此次降准如何支持实体经济?


  答:此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金,可以有效增加一些企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。


  这次降准会带来什么影响?


  历次降准对债市的影响明显。


  因为市场上的资金供应总量会增加,资金的价格(利率)会降低,各种金融产品的收益会缩水,但能支撑债市上涨。


  数据显示,历次定向降准对于债市影响明显,降准后国债收益率基本会出现下行趋势(债券收益率下降→债券价格上升→持有期回报提升)。


(数据来源:Wind,截至2019/1/9 )

  目前基本面环境对债市依然较为有利,后续关注政策加码对债市冲击。2019年财政政策将更加积极,降税减费等松绑企业和刺激消费的政策出台,提振企业预期,地方专项债发行等稳基建政策的执行,或将缓解经济下行压力。


  历次降准对股市的影响参差不齐


  降准通常被视为对股市的利好,因为市场流动资金增加了,资金流向股市能放大成交量,促进股价上涨。


  但是通过历年的N次降准来看,降准宣布后的市场红红绿绿,这个“利好”并不太给力。


(数据来源:WIND,截至2019/1/7)

  另外,本次降准刺激力度不如原先:在以往的降准周期中,降准多以刺激作用更大的全面降准形式存在,无附加条件;而本轮降准周期中的历次降准均为定向,所释放的资金中相当一部分要还用于置换中期借贷便利,且央行多次申明降准资金要投放至小微企业等领域,不仅所释放资金量小于全面降准,且资金投向亦受到限制,这就导致降准对A股的刺激作用大打折扣。


  所以说,尽管近两个交易日A股和全球股票市场普涨,但笔者得提醒大家“降准”对于股市的利好也是有限的,而且降准是一种手段,不是目的,更多的是对资金面的影响和对小微企业的利好,并不全是针对股市的调控,请大家理性看待哟~

(文章来源:微信公众号中欧基金)

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