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发表于 2019-01-07 17:14:39 股吧网页版
权益型基金周报:节前持续关注基建+地产主题基金
来源:天天基金网

  1、A股市场摘要


  本周市场指数小幅上行;本周市场先抑后扬,上证综指本周累计上涨0.84%,深成指上涨0.62%,中证500涨幅最大,当周上涨1.03%;成交量换手率维持在低位:周日均成交额有所回升,当周两市日均成交金额为2638亿元,较上周上涨了150亿,从换手率来看,全部A股日均换手率有所回升,从上周的0.7%升至本周0.76%。行业方面,军工板块涨幅靠前。


  2、基金市场摘要


  普通股票型基金:绝大多数基金上周下跌,但仍有多只上周获得正涨幅,多为5G高端制造类和军工类基金。回顾2018年全年,无一获得正收益,表现最好的为诺安策略精选股票,全年跌幅为-0.68%,由之前的保本型基金转型而来,目前仍在6个月建仓期。跌幅最小前五名基金除上投摩根医疗健康股票和交银医药创新股票三季度末仓位显示仍有74.39%和83.55%外,其他基金股票仓位全为0。


  混合型基金:上周整体下跌。回顾2018年全年,虽仍有多只基金获得正收益,但多为股票仓位为0,主要投资于债券的混合型基金。其中富国新动力灵活配置混合收益较高,其股票仓位三季度报显示为50%,主要持仓为医药类行业个股。


  指数型基金:上周涨幅居前的为证券基金指数,涨幅约为8.5%。主要受市场对科创板的预期影响,券商板块有望获得预期差修复。回顾2018年表现,无一只获得正向收益,表现最好的为华宝香港大盘指数,跌幅仍有-7.79%,而跌幅较小的基金多为银行指数类基金,排名靠前的为鹏华香港银行、南方银行ETF基金,年跌幅为-10%。


  3、优选基金


  延续我们之前的一个观点,建议继续持有高股息基金作为底仓,逻辑仍然不变,经济增速放缓,政策宽松预期明确,利率向下企稳,类债券特征的高股息公司将受益。相关基金有:大成中证红利指数(090010)。


  除此之外,结合政策着力点,推荐基建主题基金,我们认为从近期的减税以及地方专项债的提前获批来看,目前以房地产+基建支撑模式仍较为确定,建议节前继续关注地产端,银行,基建等板块基金,如详见最后推荐基金列表。


  另一方面从周期角度出发,2019年大概率是经济上行周期的一个起点,目前的估值分位数极低,在此期间,定期定投策略是比较好的选择,建议部分投资者开始进行定投指数基金,如沪深300,中证500等,预期两到三年会实现比较好的收益率。


  一、A股市场表现


  1、一周市场回顾


  本周市场指数小幅上行;本周市场先抑后扬,上证综指本周累计上涨0.84%,深成指上涨0.62%,中证500涨幅最大,当周上涨1.03%;创业板指微跌,周跌幅0.43%。


  成交量换手率维持在低位:周日均成交额有所回升,当周两市日均成交金额为2638亿元,较上周上涨了150亿,从换手率来看,全部A股日均换手率有所回升,从上周的0.7%升至本周0.76%。


  行业方面:本周申万板块大部分上涨,涨跌幅排在前五的行业为,国防军工、非银金融、银行、商业贸易、农林牧渔,涨跌幅分别为6.32%、4.76%、2.36%、1.66%、1.51%;排在后五的行业为,轻工制造、建筑材料、电子、医药生物、休闲服务,涨跌幅分别为-1.34%、-1.96%、-2.19%、-2.78%、-2.79%。


  2、宏观数据表现


  本周热点:降准如期而至,逆周期调控政策仍将加码。1月4日,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019 年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。全面降准对于稳增长与提振市场信心具有重要作用,但当前经济短期动能依旧疲弱,虽然生产在基建与房地产投资的支撑下依旧平稳,但在悲观预期中需求端压力不减。


  PMI:上周公布的制造业PMI指数跌破荣枯线,反映经济下行压力进一步加大;12月我国官方制造业PMI达49.4%,为自2016年2月以来的低点,较上月回落0.6个点,强于季节性,17年、16年两年,12月PMI较11月比,分别下行0.2和0.3个点。2018年制造业PMI全年均值50.9%,显著低于2017年的51.6,整体反映当前经济边际恶化加剧,与此同时,企业主动去库迹象显现。分项指标看,供需、价格指标继续大幅走弱,其中进、出口与两大价格指标基本达到2015年末以来的低点。建筑业景气度回升明显,其中商务活动指数62.6%较上月提升3.3个百分点,新订单指数56.5%连续三月环比回升后,维持稳定,表明房地产+基建反弹短期仍然构成支撑。服务业PMI52.3%,比上月微降0.1个百分点,基本平稳。


  总体而言,在地方债务化解和偿还压力下,基建反弹将得到一定助力。政府债券的供给加大,给市场流动性造成冲击,而降准对冲了流动性波动,整体利好基建投资。


  3、资金面和流动性


  市场资金面有所波动,陆股通净流入;截止至1.4号,沪深两市融资余额共计7571.32亿元,较上周五有所上涨,约14.28亿元。陆股通资金表现为净流入,当周共流入13.71亿元,其中沪股通净流入6.98亿元,深股通净流入6.73亿元。


  4、指数和行业估值变化


  未来2-3切换至中小市值成长风格:本周各板块市盈率市净率均上涨,截止至1.04号,上证A股市盈率12.05,深证A股市盈率22.8,沪深300市盈率11.15,中小板市盈率24.93,创业板市盈率42.86;


  PE来看,截至2019年1月4日,PE历史分位水平处于05年以来10%以下的行业有煤炭、基础化工、建材、商贸零售、钢铁、房地产、家电、电子、医药、轻工制造、纺织服装、电力设备、餐饮旅游;处于 10%-20%的行业有传媒、有色金属、建筑、汽车;处于20%-40%的行业有非银金融、食品饮料、国防军工、交通运输、白酒、计算机、银行、公用事业、农林牧渔、通信;处于40%以上的行业有机械、石油石化。


  PB来看,PB历史分位水平处于05年以来10%以下的行业有银行、基础化工、非银金融、传媒、商贸零售、公用事业、有色金属、国防军工、医药、电力设备、房地产、纺织服装、农林牧渔、机械、汽车、电子、煤炭、石油石化;处于 10%-20%的行业有计算机、建材、建筑、餐饮旅游、通信;处于20%-40%的行业有交通运输、钢铁、轻工制造、家电、食品饮料、白酒。


  二、基金市场表现


  1、权益基金新发概况


  权益类基金新发受过节影响规模放缓:截止至2019/01/07,本月新成立的权益类基金仅有1只指数型基金,总规模约为4.3亿。而12月第一周有12只新成立基金,规模高达147.9亿。


  2、基金市场表现


  上周权益基金市场整体下跌,普通股票型基金上周下跌-0.36%,2018年全年跌幅-23.83%;被动指数型基金上周下跌-0.62%,2018年全年跌幅-22.51%;偏股混合型基金上周下跌-0.07%,年初至今跌幅-16.67%。


  普通股票型基金:绝大多数基金上周下跌,但仍有多只股票型基金上周获得正涨幅,多为5G高端制造类和军工类基金。回顾2018年全年普通股票型基金,无一只股票型基金获得正收益,表现最好的为诺安策略精选股票,全年跌幅为-0.6879%,由之前的保本型基金转型而来,目前仍在6个月建仓期。跌幅最小前五名基金除上投摩根医疗健康股票和交银医药创新股票三季度末仓位显示仍有74.39%和83.55%外,其他基金股票仓位全为0。


  偏股混合型基金:上周整体下跌,周涨幅排名前五的基金如下所示,均为军工类和国家安全类型基金。回顾2018年全年偏股混合型基金,虽仍有多只基金获得正收益,但多为股票仓位为0,主要投资于债券的混合型基金。其中富国新动力灵活配置混合收益较高,其股票仓位三季度报显示为50%,主要持仓为医药类行业个股。


  指数型基金:上周涨幅居前的为证券基金指数,涨幅约为8.5%。主要受市场对科创板的预期影响,券商板块有望获得预期差修复。回顾2018年指数型基金表现,无一只基金获得正向收益,表现最好的为华宝香港大盘指数,跌幅仍有-7.7980%,而跌幅较小的基金多为银行指数类基金,排名靠前的为鹏华香港银行、南方银行ETF基金,年跌幅为-10%。


  FOF型基金:上周获得正收益的基金为养老目标型基金。FOF类型基金较稳健,涨跌幅较温和。l回顾2018年全年,成立满一年以上的FOF型基金均获得负收益,其中华夏聚惠和南方全天候策略FOF基金表现领先,跌幅仅为-2.6%。


  行业主题基金:上周各行业主题基金若干板块上涨,其中涨幅较大的为证券、军工、金融地产以及机械和电子信息,跌幅较大的为医药、白酒和食品等行业。


  3、优选基金推荐


  


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