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发表于 2019-01-07 13:02:29 股吧网页版
寒来暑往 感受情绪的周期
来源:微信公众号二鸟说 编辑:东方财富网

  笔者自认为对散户的情绪还是有一些心得的。散户买入的时间点,不是在低点,而是有了赚钱效应之后才开始跟进。赚钱效应越明显,跟进越积极。散户卖出的时间点,不是在高点,而是亏钱扛不住了就卖出。亏钱越多越扛不住。


  为了把这个事说清楚,我绘了一个图。图中A点至B点是散户最喜欢的买入区间。反应灵敏一点的,A点附近就开始买了,滞后的在高点才买。图中C点至D点是散户最常见的卖出区间。很多人都是在低点扛不住了卖的。而机构的买入和卖出时间点,是上图两个标阴影的部分。当然,这个图只是简单化的模型,实际情况要复杂的多。这个图基本上就是公募基金的现状。这也可以解释过去20年为何偏股型基金收益不低,而基民却不赚钱。


  日中则昃,月盈则亏。太阳到了正午就要偏西,月亮盈满就要亏缺,事物发展到一定程度(通常是极限),就会向相反的方向转化。我们的祖先早就知道了这个道理。霍华德马克斯在《投资最重要的事》一书用钟摆理论来阐述股市运动的规律,其实是一个道理。钟摆不可能永远朝某个端点摆动,也不可能永远停留在端点处。投资者心理朝某个极端摆动,最终会促成反方向回摆的力量。


  中国股市随经济周期波动,同时在一定程度上也随散户情绪在波动。在A股,股民和基民要想赚钱确实是很难。经常是熊市持续很长的时间,把你伤的很深,然后牛市来的时候快速推高,很快就走完了,而此时你刚刚进场。就是这样周而复始。而投资者要想赚到钱,要么极度反人性,和绝大多数人反向而行;要么坚忍不拔,长期持有穿越周期。


  人性的弱点是贪婪和恐惧。在我看来,克服贪婪比克服恐惧还要困难。只要你是长期资金,不在乎资金的时间成本,这点恐惧应该是不在话下的。而要克服贪婪,你要面对的是鲜花和掌声,在无数人给你点赞,无数人说“你很牛”的时候,此时你是否还能认识自我,是否还能把握住自己的能力边界?这才是对人性真正的考验。所以大家说:会买的是徒弟,会卖的才是师傅。

(文章来源:微信公众号二鸟说)

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