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发表于 2018-11-08 14:31:00 股吧网页版
教你优化资产配置组合
来源:微信公众号兴全基金 作者:
编辑:东方财富网

  我们都知道现在股市还处在调整期,我们也知道现在A股估值已经处于历史低位区间,但我们的心里处在什么状态呢?


  从一开始股市的大幅下跌,我们心里开始感到忧虑;随后习惯了每天-2%/-3%的波动;最终当出现千股跌停,我们对股市失去了希望。


  在这个一路“心死”的过程中,我们的心情虽然像坐过山车一样,从最高点一路坠下;可是投资风险却也从最高点一路下降,投资机会开始逐一浮现。


  机构有何动向?


  现在这个市场环境,比较理性的机构投资者已经看到其中的机会。我们看到上周通过陆港通北上的买入成交金额开始放大,从2018年4月1日至11月5日,平均每日买入成交金额110.32亿,但到了上周每日平均接近200亿。


数据来源:Wind,数据区间:2018/4/1-11/5

  我们也观察到,有许多机构资金开始通过场内ETF来布局股市,我们选取成交量最高的ETF做代表,发现不管是上证50指数、创业板50指数还是沪深300指数,各种ETF的成交金额都在近期显著上升。从2018年4月1日至11月5日,5大指数的代表ETF每日成交金额约44.5亿;到了最近一个月,已经暴增至81.34亿了。


数据来源:Wind,数据区间:2018/4/1-11/5

  虽然机构资金的入场不能代表市场就已经处于最低点位,但至少告诉我们一般投资人,不应该再处在绝望、恐慌、投降甚至失去希望的情绪中,面对股市下跌我们更应该振作起来,积极看到其中的投资机会。


  普通投资者可以怎么做?


  除了可以通过定投持续不断地累积成本较低的筹码外,我们还可以检视我们的资产配置权重,采用恒定比例资产配置策略,重新设定符合我们风险承受能力的资产配置权重。


  什么是恒定比例资产配置策略?


  按照先前我们发布的的建议:


  进取型


  股票45%、债券35%、类现金10%、黄金10%


  平衡型


  股票40%、债券40%、类现金15%、黄金5%


  保守型


  股票35%、债券50%、类现金15%、黄金0%


  如果我们属于平衡型的风险承受能力,在最近股票市场下跌的环境中,我们的股票资产占比可能会受到影响而权重下跌。


  恒定比例资产配置策略就是要我们积极面对自己的投资组合,把各类资产配置的权重调整回来。


  举个例子:假设我们有100万,按股票40%、债券40%、类现金15%、黄金5%分别配置。假设市场波动后,各类资产的涨跌幅分别为:股票-20%、债券5%、类现金3%及黄金0%;这时我们的资产配置权重会变为:股票34%、债券44%、类现金16%及黄金5%,总资产从100万下降至94.45万。


  明显看到,因为各类资产的波动,特别是股票市场的下跌,我们的股票权重从40%下降到34%,债券权重从40%上升到44%,类现金从15%上升至16%。对一个风险承受能力为平衡型的投资人来说,配置变成过于保守了。


  如果不采取恒定策略?


  如果这时市场开始反转,假设各类资产的涨跌幅分别为:股票+20%、债券-2%、类现金+3%及黄金+0%,按照原先的资产权重,则我们的资产最后会从94.45万回到100.47万,基本上与先前持平。


  如果采取恒定策略?


  如果我们更积极的面对偏离的资产配置权重,通过恒定比例资产配置策略,把原先偏离我们风险承受能力的资产权重调整回来,将原先股票34%、债券44%、类现金16%及黄金5%的权重,通过卖出一部分权重过高的资产,转为买入权重过低的资产,调整回股票40%、债券40%、类现金15%及黄金5%。


  那么,在相同的资产涨跌幅假设下,资产可从94.45万上升至101.68万,提升了1.27%。


  这个再平衡的策略就叫做恒定比例资产配置策略。


  一般会以一段时间,比如一季度、一年来重新调整我们的资产配置比重。一方面,让我们的资产配置权重调回适当的风险承受能力区间;另一方面,按照均值回归的逻辑,让我们更好的把握未来资产回升的投资机会。


  从专业的投资者来看,在市场大幅调整过后,判断目前是不是市场底部,或是什么时候见底,并不是最重要的。当处在历史性低估值之际,底部不管在未来一、两个月,或是未来一、两年,重要的都不是抄底,而是对资产配置进行调整。


  投资大师索罗斯曾说过:


  判断对错并不重要,重要的是当市场方向出现时,获取了多大收益。


  换句话说,其实是不是绝对的底部并不是最重要,而是在投资机会出现时,你有多少勇气愿意去参与。

(文章来源:微信公众号兴全基金)

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