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发表于 2018-11-08 10:14:09 股吧网页版
唯手熟尔——七曜投资双周记
来源:七曜投资 编辑:东方财富网

  这两周市场收出一根下影线和一根上影线,背后还是有比较大的波动。正如我们两周前就谈到有利因素在聚集和知更鸟报春的故事,很快就出现了主席的“春天快了”和救市政策的密集出台。


  占星学中重要的主体就是七大星曜,这也是本机构名字的缘起。不过我们倒没有未卜先知的能力,这只是经历过多次周期轮回后的“唯手熟尔”。


  仔细看看今年以来的下跌,很多公司的股价真的是面目全非,例如一些软件公司,传统上都是“新贵范”的,现在有的竟然跌到了8倍PE,净资产附近,甚至还有跌破净资产50%的,“这你受得了吗”。


  从不同的地区,不同的行业,我们看到了很多企业和产品在走向下滑的情景。这使我们对经济抱有敬畏之心。我们在6~7月开始探讨到对经济的Concerns,现在的迹象在增加。刚公布9月的工业利润增速回落,似乎也是注脚。


  需要注意,一部分以前胆大妄为的老板出了问题,一些稳健精明的商人在变的更好。在我们跟踪企业的情况里,绝大部分都在变的更好,殊为难得。好的方面我们不想公开宣扬。


  在反面,有一家央企,虽然持仓不多,但情况低于预期使我变的恼怒,但是富有经验的董秘给予了充分的沟通,使我意识到宏观环境、多国货币变化对其商业要素的影响,有我没有想到的地方,这样我也对其等于指数的跌幅表示理解了。


  国际环境上,变化还很大。美国这样的破位下跌我们也可以用“正如所料”这样的套话来讨论,虽然可能已经料了很长时间。因为很多美国企业的回购是靠发债来筹集资金的,除了发债利率低以外,债务会产生“税盾”,而回购也没有税收。这些财务游戏不仅是增加了股市里的“虚火”,而且让金融资产持有人更受益,因此增加了贫富悬殊。据统计,美国当前的贫富悬殊比例轮回到了二战前的水平。(不过二战时美国股市的变化我们也在8月双周记分析了)


  回过头来说,A股现在是低还是高,正常人都能一眼看出。我们还是扎扎实实做好本职工作比较重要。

(文章来源:七曜投资)

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