7月17日上午10点，央行公布了“2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(七期)招投标结果”，中标利率为3.7%。根据媒体报道这次释放的1500亿，理论上可以衍生出8000多亿的广义货币M2。很多投资者不禁问了不是说的1500亿吗？为啥会产生8000亿的M2呢？接下来就给大家讲解一下。

　　什么是“中央国库现金管理商业银行定期存款”？

　　中央国库里的钱，主要来自财政收入。一般来说，国库资金会存放在央行，获取比较低的利息。所以，企业交税会带来市场流通的货币减少，相当于紧缩货币。为了保持市场流动性，央行会定期把中央国库里暂时用不到的钱，通过招标以定期存款方式放在商业银行，而商业银行就可以拿着这部分钱开展借贷业务，这笔钱就通过商业银行流入了市场，央行此举正是向市场投放了基础货币。

　　这时候很多投资者就要问了：“基础货币”是啥？简单说来，基础货币就是从中央银行发行出来的货币，中央银行通过一定的渠道将基础货币注入市场，比如，中央银行给商业银行发放贷款，中央银行“花钱买入”商业银行持有的国债或者外汇等，通过这些渠道，商业银行获得了大笔资金，这些资金可以用于放款。

　　M2是什么？

　　要想了解M2还要了解一下M0和M1，M0、M1和M2都是衡量货币供应量的重要指标，其中：M0=流通中的货币量，M1为狭义货币供应=M0+企业活期存款，M2为广义货币供应=M1+准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款)。M1反映着经济中的现实购买力；M2能够同时反映现实和潜在购买力。所以经济学上所说的货币供应通常是指M2，在投资时进行宏观分析应用最广的也是M2。

　　1500亿是如何变成8000多亿的M2的？

　　这里我们就要知道货币乘数这个概念，货币乘数是基础货币与货币供应量扩张关系的数量表现，是中央银行创造或缩减一单位的基础货币，能使货币供应量增加或减少的倍数。给大家讲一下货币乘数原理：中央银行给商业银行提供基础货币，商业银行拿到这笔钱保留了存款准备金就可以用来贷款；只要借款人不以现金的形式将人民币取出，商业银行就还可以再次保留法定准备金，继续把这笔钱贷出去，如此循环，直至这笔钱全部转换为准备金和居民手中的现金。由此一笔基础货币可以派生出成倍的贷款，贷款人拿这些钱消费、投资，市场上就出现了几倍于基础货币的货币供应量。这个倍数就是我们常说的货币乘数。

　　货币乘数公式为：Ms=Bm(Ms为货币供应总量，m为货币乘数，B为基础货币)。根据中国人民银行的资产负债表的最新数据，我们可以知道5月份我国的基础货币存量为304487.07亿元，5月份我国的M2为1743063.79亿元。可以得出5月我国的货币乘数为5.72。这是目前根据官方公开数据可以得到的最新的货币乘数，我们就拿它做估算，这次央行释放1500亿基础货币大约可以在市场上释放1500亿5.72=8580亿的M2增量。

(数据来源：中国人民银行，截至日期：2017年7月18日)

　　此次央行投放基础货币对经济有何影响？

　　此次，央行向商业银行释放了1500亿资金，有两大突出特点：一是1500亿国库现金招标规模达到了年内新高；二是利率水平创下了年内新低，比此前平均利率水平，下降了近100个基点，降幅巨大。跟据《证券时报》的观点，央行这一举动表达出其维护流动性“合理充裕”的政策态度，有利于防范经济基本面下滑，缓解流动性压力。

　　我们投资者在投资决策的过程中要注意对央行货币政策的把握，要知其然也要知其所以然，了解宏观知识、把握宏观政策让我们的决策更科学更明智。