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基金学校吧
发表于 2018-06-04 09:50:43 股吧网页版
用标普红利基金买入中国做资深投资者
来源:基金吧 编辑:东方财富网

  原创: life198012 3月19日


  常有读者咨询,现在适合买入什么基金?这要依据年龄、收入、资金配置期限等情况不同而不同。根据市场的估值,一些行业基金和境外基金出现低估的时候也是机会。如果说长期一辈子只持有一只基金,超级长期持有,那么迄今为止,标普红利指数基金是最优选择。对于一个好的策略,阶段的无效性保证了长期的有效性。标普红利策略正是如此。整理这篇文章,以备查。


  本文从六个方面数据论述:


  (一)基本面系列之标普红利指数----傻瓜组合的最优选择。


  (二)标普红利指数的历史业绩----年化超额收益一成


  (三)红利策略在全球市场的表现----港美战无不胜


  (四)标普红利VS。其它红利VS。其它基金


  (五)和资深价值投资者的比较----用表现差的中国市场的红利策略指数持平表现好的美国市场的标普500指数


  (六)省时、省力、可定投、可套利、可分红、另附打新功能


  (一)基本面系列之标普红利指数----傻瓜组合的最优选择。


  标普红利机会指数中既有基本面的因子,也有行业均衡的因子,所以是个长期优秀的指数。逻辑如下:


  标普红利机会指数是选取股息率高的稳定分红的公司,所以都是财务和盈利状况优秀的公司。在股息额一定的情况下,股价越低,股息率相应的越高。股息率是什么因子?公司的现金分红除以市值就是股息率。分红率是现金派息额除以公司的总净利润。股息率=股息/市值,盈利收益率=盈利/市值,分红率=股息/盈利。股息率=盈利收益率*分红率。这样,盈利收益率越高,在分红率一定的情况下,股息率也就会越高。市值越高,在分红率一定的情况下,股息率越低,反之,市值越低,同情况下,股息率越高。


  不同于其它的红利指数,标普红利指数除了以高股息率做为权重,还做了财务和权重的要求和限制:过去3年盈利增长必须为正;过去12个月的净利润必须为正;每个股票权重不超过3%,单个行业不超过33%。满足条件入选后再按照股息率排名选出股息率最高的100只公司构成标普红利机会指数。


  所以,标普红利有了基本面的因素和行业因素,长期对低市盈率和低市净率策略的胜出,也在情理之中。从1995年至2017年低市盈率策略年化收益20%,从2007年至2017年标普红利策略年化收益23%。前者比后者公司杂、波动大、没有对应的基金。


  得出结论:红利策略是傻瓜策略中的最优策略之一,标普红利基金中既有基本面的因子,也有行业均衡的因子,是可以代替傻瓜策略的。


  (二) 标普红利指数的历史收益和历史超额收益


  标普红利机会指数从2004年6月18日起,至今13.75年,全收益指数是15倍,年化收益22%。美国2008年开始成立的标普红利机会指数基金,从2008年来的数据不是回溯的。 如图,标普红利机会总收益指数的年化超额收益是8%。


  (三)红利策略在全球市场的表现----港美战无不胜


  标普红利指数是红利系列指数中设计比较先进的。红利指数来说,在各市场中运用狗股策略,包括遍地是仙股的香港市场,也是战无不胜的。


  以下摘录:


  “狗股策略”(Dogs of the Dow)策略一直以来被认为最成功的投资策略之一。这种策略要求投资者在每年末购买构成道琼斯工业平均指数(道30)所包含的30家公司中具有最高股息率的前十只股票。“道10策略”经常被称为“狗股策略”。狗股策略的“标准普尔10”46年年复合收益率15.69%,总收益率815倍,同期标准普尔指数年复合11.18%,总收益率129.7倍。这个收益率绝对是惊人,也就是说通过简单的捡烟蒂的办法可以取得大师级收益。该类探讨还是有其积极意义的。


  1975至1999年运用“狗股理论”,投资的平均复利回报达18%,远高于市场3%的平均水平。但不幸的是,2008年,在百年一遇的金融危机中,10只“狗股”平均跌幅超过41%,跑输了道指(34%)。不过,就像百年老店雷曼兄弟倒了一样,2008年利用“狗股理论”的投资者输得这么惨,应该也属于小概率事件。----长期来说大幅度的跑赢市场,即使是一年跑输市场,也不算什么的,这个策略还是可行的。


  恒指狗股策略,从2000年至2016年,年化收益12%,恒生指数的年化收益只有5%。


  温莎基金的投资组合经理约翰聂夫是高股息投资策略的成功实践者,31年间温莎基金的累计投资回报率近56倍,年平均收益率超过市场收益率达3%以上。


  红利策略在港美市场一样可以取得长期超额收益,表现不俗。


  (四)标普红利VS。其它红利VS。指数基金


  红利策略好自然其它红利策略表现也比指数基金好。事实证明,确实如此。


  标普红利、红利低波、中证红利、深红利50指数从2009年初到2018年1月末,收益分别是5.9607倍、5.2120倍、3.8268倍、4.4989倍。年化收益分别是22%、20%、16%、18%。沪深300指数和中证500指数的全收益分别是2.77倍和3.40倍,年化收益分别是12%和14%。上证红利全收益由于市场单一,不如深成系列,也跑赢了沪深300指数,同期收益是3倍,年化收益是13%。


  指数基金能够跑赢八成以上的投资者,因为市场参与者的平均水平扣除费用,一赢二平七亏。指数基金受到市值影响,公司市值越高权重越高,当成分公司调入调出时,会把上涨多的纳入指数,出现不利的情况。所以又开始编制基本面指数,限制公司权重、限制行业权重、用基本面因子做权重、用财务因子做组合。红利指数系列跑赢了指数基金,可以战胜八九成的投资者。


  而标普红利指数能跑赢其它红利系列,可以说是战胜了九成的投资者了。不同点在下图。标普红利机会指数不仅考察分红、还限制权重近似等权,这两方面都有类似高抛低吸的功能,与众不同的有基本面质量稳定性筛选,考察过去的盈利增长和净利润的水平。


  标普红利机会指数因子与其它红利指数因子对比,长期超额收益明显。


  (五)和资深价值投资者的比较----用表现差的中国市场的红利策略指数持平表现好的美国市场的标普500指数


  巴菲特是公认的价值投资者,坚守投资能力圈。对于不懂的投资者的建议是买指数基金,这样可以跑赢八成以上的机构。巴菲特用标普500指数基金和对冲基金的十年赌约,结果完胜。标普500指数这段时间的年化收益率是7.1%,而对冲基金组合同期的年化收益率只有2.2%!


  提倡简单的用90%低成本股票指数基金及10%债券的投资组合。


  需要注意的是,标普500指数跑赢的是对冲基金,而不是策略基金。现在找一个比较好的行业,美国消费行业了解一下。2008年3月至2018年2月,美国消费指数年化收益14%,标普500指数年化收益9%。十年年化超额收益近5%。


  同期,标普红利中国机会的年化收益是9%,沪深300指数的年化收益是1%。用表现差的中国市场的红利策略指数持平表现好的美国市场的标普500指数。而在长达几十年的时间里面,中国市场不比美国市场差。标普中国红利机会做为一个策略指数,具备了资产配置的功能。不用全球配置,做好单一市场的高股息率的优秀公司组合。在单一市场弱的时候,能持平强势指数。等到由弱转强的时候,收益一定比做全球资产配置的收益要高了。


  (六)省时、省力、可定投、可套利、可分红、另附打新功能


  最后,标普红利指数基金(501029)无论是一次买入还是定投买入,省时、省力,一下子就能得出估值。现在PE在14倍,PB在1.90倍,处于中间估值水平。所以,在PB2倍以下可以慢慢定投,准备定投到1.5倍以下。然后,2月份的下跌,有了确定性的品种,像熊掉进了蜜罐一样甜,买了几笔,而且设置成了分红再投。3月份分红后,买的未分红前的价格比现在还低。


  可套利是指标普中国红利机会指数基金(501029)是LOF基金,可以通过基金申购,转到二级市场上卖出。也可以买入后转到基金赎回。我做得没有那么复杂,因为本来有部分货币基金,可以当日赎回。遇到一级市场和二级市场的价差,就在15点前进行一申一卖、进行一买一赎了。红利基金今年进行了第一次分红,每10份分0.30元,即每109.26元分3元。需要消费的可以每年领取分红也不错。不需要消费的在场外的红利基金可以设置成红利再投,就可以利滚利了。另外,红利基金也有一定的打新收益,虽然不多,毕竟能够中着。 我做打新是没有中过的。直接配置标普中国红利机会指数基金是一个不错的选择。


  最后,附标普中国红利机会指数的查询方式。公众号的原文阅读可以链接到标普指数中文官网上查询。在大智慧终端或手机APP里输入指数代码“CSPSADRP”或指数名称“标普中国A股红利机会指数”可以查询指数的实时行情。在万得(wind)终端输入指数代码“CSPSADRP”或“标普A股红利”“标普A股红利全收益”。在彭博终端上输入指数代码“CSPSADRP”或关键字查询。


  用标普红利指数买入中国,做资深的投资者。

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  原创: life198012 3月19日

  常有读者咨询,现在适合买入什么基金?这要依据年龄、收入、资金配置期限等情况不同而不同。根据市场的估值,一些行业基金和境外基金出现低估的时候也是机会。如果说长期一辈子只持有一只基金,超级长期持有,那么迄今为止,标普红利指数基金是最优选择。对于一个好的策略,阶段的无效性保证了长期的有效性。标普红利策略正是如此。整理这篇文章,以备查。

  本文从六个方面数据论述:

  (一)基本面系列之标普红利指数----傻瓜组合的最优选择。

  (二)标普红利指数的历史业绩----年化超额收益一成

  (三)红利策略在全球市场的表现----港美战无不胜

  (四)标普红利VS。其它红利VS。其它基金

  (五)和资深价值投资者的比较----用表现差的中国市场的红利策略指数持平表现好的美国市场的标普500指数

  (六)省时、省力、可定投、可套利、可分红、另附打新功能

  (一)基本面系列之标普红利指数----傻瓜组合的最优选择。

  标普红利机会指数中既有基本面的因子,也有行业均衡的因子,所以是个长期优秀的指数。逻辑如下:

  标普红利机会指数是选取股息率高的稳定分红的公司,所以都是财务和盈利状况优秀的公司。在股息额一定的情况下,股价越低,股息率相应的越高。股息率是什么因子?公司的现金分红除以市值就是股息率。分红率是现金派息额除以公司的总净利润。股息率=股息/市值,盈利收益率=盈利/市值,分红率=股息/盈利。股息率=盈利收益率*分红率。这样,盈利收益率越高,在分红率一定的情况下,股息率也就会越高。市值越高,在分红率一定的情况下,股息率越低,反之,市值越低,同情况下,股息率越高。

  不同于其它的红利指数,标普红利指数除了以高股息率做为权重,还做了财务和权重的要求和限制:过去3年盈利增长必须为正;过去12个月的净利润必须为正;每个股票权重不超过3%,单个行业不超过33%。满足条件入选后再按照股息率排名选出股息率最高的100只公司构成标普红利机会指数。

  所以,标普红利有了基本面的因素和行业因素,长期对低市盈率和低市净率策略的胜出,也在情理之中。从1995年至2017年低市盈率策略年化收益20%,从2007年至2017年标普红利策略年化收益23%。前者比后者公司杂、波动大、没有对应的基金。

  得出结论:红利策略是傻瓜策略中的最优策略之一,标普红利基金中既有基本面的因子,也有行业均衡的因子,是可以代替傻瓜策略的。

  (二) 标普红利指数的历史收益和历史超额收益

  标普红利机会指数从2004年6月18日起,至今13.75年,全收益指数是15倍,年化收益22%。美国2008年开始成立的标普红利机会指数基金,从2008年来的数据不是回溯的。 如图,标普红利机会总收益指数的年化超额收益是8%。

  (三)红利策略在全球市场的表现----港美战无不胜

  标普红利指数是红利系列指数中设计比较先进的。红利指数来说,在各市场中运用狗股策略,包括遍地是仙股的香港市场,也是战无不胜的。

  以下摘录:

  “狗股策略”(Dogs of the Dow)策略一直以来被认为最成功的投资策略之一。这种策略要求投资者在每年末购买构成道琼斯工业平均指数(道30)所包含的30家公司中具有最高股息率的前十只股票。“道10策略”经常被称为“狗股策略”。狗股策略的“标准普尔10”46年年复合收益率15.69%,总收益率815倍,同期标准普尔指数年复合11.18%,总收益率129.7倍。这个收益率绝对是惊人,也就是说通过简单的捡烟蒂的办法可以取得大师级收益。该类探讨还是有其积极意义的。

  1975至1999年运用“狗股理论”,投资的平均复利回报达18%,远高于市场3%的平均水平。但不幸的是,2008年,在百年一遇的金融危机中,10只“狗股”平均跌幅超过41%,跑输了道指(34%)。不过,就像百年老店雷曼兄弟倒了一样,2008年利用“狗股理论”的投资者输得这么惨,应该也属于小概率事件。----长期来说大幅度的跑赢市场,即使是一年跑输市场,也不算什么的,这个策略还是可行的。

  恒指狗股策略,从2000年至2016年,年化收益12%,恒生指数的年化收益只有5%。

  温莎基金的投资组合经理约翰聂夫是高股息投资策略的成功实践者,31年间温莎基金的累计投资回报率近56倍,年平均收益率超过市场收益率达3%以上。

  红利策略在港美市场一样可以取得长期超额收益,表现不俗。

  (四)标普红利VS。其它红利VS。指数基金

  红利策略好自然其它红利策略表现也比指数基金好。事实证明,确实如此。

  标普红利、红利低波、中证红利、深红利50指数从2009年初到2018年1月末,收益分别是5.9607倍、5.2120倍、3.8268倍、4.4989倍。年化收益分别是22%、20%、16%、18%。沪深300指数和中证500指数的全收益分别是2.77倍和3.40倍,年化收益分别是12%和14%。上证红利全收益由于市场单一,不如深成系列,也跑赢了沪深300指数,同期收益是3倍,年化收益是13%。

  指数基金能够跑赢八成以上的投资者,因为市场参与者的平均水平扣除费用,一赢二平七亏。指数基金受到市值影响,公司市值越高权重越高,当成分公司调入调出时,会把上涨多的纳入指数,出现不利的情况。所以又开始编制基本面指数,限制公司权重、限制行业权重、用基本面因子做权重、用财务因子做组合。红利指数系列跑赢了指数基金,可以战胜八九成的投资者。

  而标普红利指数能跑赢其它红利系列,可以说是战胜了九成的投资者了。不同点在下图。标普红利机会指数不仅考察分红、还限制权重近似等权,这两方面都有类似高抛低吸的功能,与众不同的有基本面质量稳定性筛选,考察过去的盈利增长和净利润的水平。

  标普红利机会指数因子与其它红利指数因子对比,长期超额收益明显。

  (五)和资深价值投资者的比较----用表现差的中国市场的红利策略指数持平表现好的美国市场的标普500指数

  巴菲特是公认的价值投资者,坚守投资能力圈。对于不懂的投资者的建议是买指数基金,这样可以跑赢八成以上的机构。巴菲特用标普500指数基金和对冲基金的十年赌约,结果完胜。标普500指数这段时间的年化收益率是7.1%,而对冲基金组合同期的年化收益率只有2.2%!

  提倡简单的用90%低成本股票指数基金及10%债券的投资组合。

  需要注意的是,标普500指数跑赢的是对冲基金,而不是策略基金。现在找一个比较好的行业,美国消费行业了解一下。2008年3月至2018年2月,美国消费指数年化收益14%,标普500指数年化收益9%。十年年化超额收益近5%。

  同期,标普红利中国机会的年化收益是9%,沪深300指数的年化收益是1%。用表现差的中国市场的红利策略指数持平表现好的美国市场的标普500指数。而在长达几十年的时间里面,中国市场不比美国市场差。标普中国红利机会做为一个策略指数,具备了资产配置的功能。不用全球配置,做好单一市场的高股息率的优秀公司组合。在单一市场弱的时候,能持平强势指数。等到由弱转强的时候,收益一定比做全球资产配置的收益要高了。

  (六)省时、省力、可定投、可套利、可分红、另附打新功能

  最后,标普红利指数基金(501029)无论是一次买入还是定投买入,省时、省力,一下子就能得出估值。现在PE在14倍,PB在1.90倍,处于中间估值水平。所以,在PB2倍以下可以慢慢定投,准备定投到1.5倍以下。然后,2月份的下跌,有了确定性的品种,像熊掉进了蜜罐一样甜,买了几笔,而且设置成了分红再投。3月份分红后,买的未分红前的价格比现在还低。

  可套利是指标普中国红利机会指数基金(501029)是LOF基金,可以通过基金申购,转到二级市场上卖出。也可以买入后转到基金赎回。我做得没有那么复杂,因为本来有部分货币基金,可以当日赎回。遇到一级市场和二级市场的价差,就在15点前进行一申一卖、进行一买一赎了。红利基金今年进行了第一次分红,每10份分0.30元,即每109.26元分3元。需要消费的可以每年领取分红也不错。不需要消费的在场外的红利基金可以设置成红利再投,就可以利滚利了。另外,红利基金也有一定的打新收益,虽然不多,毕竟能够中着。 我做打新是没有中过的。直接配置标普中国红利机会指数基金是一个不错的选择。

  最后,附标普中国红利机会指数的查询方式。公众号的原文阅读可以链接到标普指数中文官网上查询。在大智慧终端或手机APP里输入指数代码“CSPSADRP”或指数名称“标普中国A股红利机会指数”可以查询指数的实时行情。在万得(wind)终端输入指数代码“CSPSADRP”或“标普A股红利”“标普A股红利全收益”。在彭博终端上输入指数代码“CSPSADRP”或关键字查询。

  用标普红利指数买入中国,做资深的投资者。

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