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发表于 2018-01-23 16:00:10 股吧网页版
万家精选混合:逆向策略把握低估板块 今年来同类涨幅榜第6位
来源:天天基金网

  报告摘要:

  混合型基金:本基金是混合型证券投资基金,预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。

  盈利能力:万家精选混合近三年来业绩显著优于同期偏股混合型基金。随着市场偏好提升,市场重回对业绩、盈利的追求,本基金选股逻辑也更加贴合市场,近三年整体收益达136%,2018年以来在偏股型基金中涨幅排名第六位。(截止日期:2018-01-22)。

  基金经理:莫海波先生: 投资研究部总监,MBA,2010年进入财富证券责任有限公司,任分析师、投资经理助理;2011年进入中银国际证券有限责任公司基金,任分析师、环保行业研究员、策略分析师、投资经理。2015年3月加入万家基金管理有限公司。

  李文宾先生: 硕士研究生。李文宾,2010年7月至2014年4月在中银国际证券有限责任公司工作,担任研究员职务。2014年5月至2015年11月在华泰资产管理有限公司工作,担任研究员职务。2015年11月进入万家基金管理有限公司。

  投资策略:本基金以“自下而上”精选证券的策略为主,并适度投资策略动态配置大类资产。通过定性与定量分析相结合的方法,精选出具备持续竞争优势且价值被低估的企业进行重点投资。

  股票投资策略:本基金认为,具有持续竞争优势的企业,能够在激烈的市场竞争中获取超越于竞争对手的市场份额或者高于行业平均水平的回报率,具有持续获得较高盈利水平的能力。投资于具有持续竞争优势的企业,能较好的分享到国民经济快速发展的成果。

  债券投资策略:本基金在构建债券投资组合时,合理评估收益性、流动性和信用风险,追求基金资产的长期稳定增值。本基金采取积极的债券投资策略,自上而下地进行投资管理。通过定性分析和定量分析,形成对短期利率变化方向的预测;在此基础之上,确定组合久期和类别资产配置比例;以此为框架,通过把握收益率曲线形变和无风险套利机会来进行品种选择。针对可转换债券、含权债券、资产证券化品种及其它固定收益类衍生品种,本基金区别对待,制定专门的投资策略。

  业绩比较基准:80%沪深300指数收益率+20%上证国债指数收益率。

  估值才是王道:四季度,本基金继续布局低估值的地产行业的龙头公司,另一方面,布局了行业处在景气向上的航空行业。最后,也持有了低估值、业绩增速稳健的银行板块。这几大板块都有一个共同点,就是价值低估,业绩确定性强。从目前来看,本基金的策略得到了市场的验证,基金单位净值不断拉升。

  两届金牛基金:2012年和2016年,万家精选混合两次荣获金牛基金奖。业绩表现不管在3个月、6个月、1年、2年、3年及5年,都排名同类前1/5。总回报高达188%。2012年以来招商证券、上海证券、济安金信均给予高度评价,常年4星以上评级。

  1:阶段净值表现

  图2:走势对比

  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心;截止日期:2018-01-22

  逆向的投资理念。在市场下跌的时候布局具有潜力的板块和个股,在市场走强的时候再陆续将盈利兑现,这种不追涨的方式,无论是建仓还是卖出,都不容易遇到流动性问题,也更容易获得确定性收益。莫海波现任万家基金投资研究部总监,他表示,自己在实际投资中,非常注重风险控制,在做出投资决策之前,会首先从宏观面、政策面、资金面以及微观企业的盈利情况等几个方面来判断市场的风险和收益是否匹配,然后再决定仓位配置、行业选择和精选个股。

  3:基金股票前10持仓集中度

  4:前十大重仓股占净值比

证券代码股票名称占净值比例
600340华夏幸福9.47%
000002万科A7.93%
600048保利地产7.87%
002146荣盛发展7.50%
601997贵阳银行6.04%
601155新城控股5.85%
001979招商蛇口4.97%
600383金地集团4.37%
600068葛洲坝4.10%
600491龙元建设3.99%

  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心;截止日期:2017-12-31

  机构重新进驻:进入2015年股灾后,机构便撤出了万家精选,万家精选混合规模开始呈现下跌趋势,此时基金规模仅不到2亿元,进入2016年最后一个季度,机构重回视野,一时间申购多达市级亿元,短短半年,规模扩大10倍,达到14.77亿元。最新报告显示规模30亿元,比两年前变动幅度达2900%。

  5:基金持有者结构

  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心;截止日期:2017-12-31

  基金管理人展望2017年4季度以来,由于环保限产、基建投资有所放缓等影响下宏观数据有所放缓,但经济韧性较强,验证了我们之前对于经济下半年企稳的判断。从政策层面来看,十九大和中央经济工作会议分别对未来五年和2018年我国经济发展提出了新的目标和规划。总的来看,我们认为2018年经济依然将会保持活力,改革将继续加大推进力度,监管趋严成为常态。四季度,总的政策层面较为有利于市场,市场风险偏好也逐步修复。

  产品特有风险:17年四季度本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回,基金管理人可能无法及时变现基金资产,可能对基金份额净值产生一定的影响;极端情况下可能引发基金的流动性风险,发生暂停赎回或延缓支付赎回款项;

基金代码基金简称今年以来收益手续费操作
519185万家精选混合14.56%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-01-22

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