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发表于 2017-12-19 14:37:38 股吧网页版
航空供需面进一步优化 行业景气度提升
来源:天天基金网


K图 601111_1

  11月航空需求增速强劲,南航、国航、东航RPK同比增速分别达15.37%、14.21%、12.22%, 增速维持较高水平; 同时供给相对稳定,南航、国航、东航ASK同比增速分别为11.12%、11.78%、10.40%, 带来客座率小幅提升,南航、国航、东航客座率分别82.31%、80.40%、80.41%,平均同比提升1.68个百分点。

  估值水平仍有上升空间。美国三大航 PB 均值超过 3.5 倍,最低的联合大陆航空为2.1倍,而我国三大航平均 PB 不到 2 倍,H 股 PB 更低,平均仅为 1.2 倍,在成长的过程中,整体估值水平严重低估,有待修复。

  天风证券:供需面的进一步优化对航司定价产生积极影响,特别是一线机场相关航线,而民航局长期推行的国内线价格管制放松很可能进入又一轮窗口期,航空旺季票价弹性会进一步增加,而上述变化极有可能同铁路客运市场化定价进程产生共振,继而提升市场对整个航空板块的认知预期和估值体系,我们继续看好行业高景气运行。

  广发证券:我们认为 2018 年能够迎来行业性机会的板块分别是航空与集运,其中航空将实现盈利能力的大幅提升; 而集运将基本实现过剩运力的消化,为 19 年的反弹做准备。

基金代码基金简称近六月收益手续费操作
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001951金鹰改革红利混合3.29%1.50% 0.15%购买 开户购买
001554天弘中证全指运输A1.24%1.00% 0.10%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-12-18

  风险提示:

  本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

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  11月航空需求增速强劲,南航、国航、东航RPK同比增速分别达15.37%、14.21%、12.22%, 增速维持较高水平; 同时供给相对稳定,南航、国航、东航ASK同比增速分别为11.12%、11.78%、10.40%, 带来客座率小幅提升,南航、国航、东航客座率分别82.31%、80.40%、80.41%,平均同比提升1.68个百分点。

  估值水平仍有上升空间。美国三大航 PB 均值超过 3.5 倍,最低的联合大陆航空为2.1倍,而我国三大航平均 PB 不到 2 倍,H 股 PB 更低,平均仅为 1.2 倍,在成长的过程中,整体估值水平严重低估,有待修复。

  天风证券:供需面的进一步优化对航司定价产生积极影响,特别是一线机场相关航线,而民航局长期推行的国内线价格管制放松很可能进入又一轮窗口期,航空旺季票价弹性会进一步增加,而上述变化极有可能同铁路客运市场化定价进程产生共振,继而提升市场对整个航空板块的认知预期和估值体系,我们继续看好行业高景气运行。

  广发证券:我们认为 2018 年能够迎来行业性机会的板块分别是航空与集运,其中航空将实现盈利能力的大幅提升; 而集运将基本实现过剩运力的消化,为 19 年的反弹做准备。

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001554天弘中证全指运输A1.24%1.00% 0.10%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-12-18

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