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发表于 2017-09-04 11:17:04 股吧网页版
公募基金新规出台 货币基金规模扩张受限?
来源:天天基金网

  上周五例行新闻发布会上,证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(以下简称《管理规定》)。《管理规定》首次针对开放式公募基金流动性风险管理,包括产品的设立、投资、申赎、估值及信息披露等各方面提出系统性要求,将对公募基金系统规范运作带来深远影响,也有助于公募基金将流动性风险防患于未然。


  截至今年7月底,我国开放式基金合计4080只,开放式基金资产净值合计9.96万亿元(排除处于开放期的封闭式基金),占全部公募基金资产净值的93.29%。开放式基金流动性管理新规涉及面广,将对未来开放式基金运作产生深远影响。



  《管理规定》对货币基金制定了特别规定,相关条款主要分三类:第一类针对客户集中度较高的货币基金,对其会计核算方式、平均剩余期限与平均剩余存续期上限、流动性资产占比等方面进行规定。第二类限制货币基金投资的金融工具,包括流动性资产占比、发行主体的信用评级和投资主体集中度等。第三类意在引导货币基金规模的适度增长。


  总体来看,高度集中的委外定制基金数量和规模可能进一步萎缩,公募基金将回归大众理财角色,严禁公募基金通道化。其次对货币基金提高风险准备金计提比例,控制货币基金的规模和扩张速度。第29条规定:采用摊余成本法进行核算的货币市场基金实施规模控制。同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200 倍。不符合本规定第二十九条的,不得发起设立新的采用摊余成本法进行核算的货币市场基金与单笔认申购基金份额采用固定期限锁定持有的理财债券基金,并自下个月起将风险准备金的计提比例提高至20%以上。此前,基金风险准备金按照管理费收入的10%计提。


  长期来看,货币基金在提高流动性后,其收益率将在目前的水平上有所下降,不过,作为稳健收益的代表,如果货币政策不发生变化,货币市场利率仍维持在相对较高水平,那么货基可能仍会有一定的增长,只是速度放缓。


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  本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。


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  上周五例行新闻发布会上,证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(以下简称《管理规定》)。《管理规定》首次针对开放式公募基金流动性风险管理,包括产品的设立、投资、申赎、估值及信息披露等各方面提出系统性要求,将对公募基金系统规范运作带来深远影响,也有助于公募基金将流动性风险防患于未然。

  截至今年7月底,我国开放式基金合计4080只,开放式基金资产净值合计9.96万亿元(排除处于开放期的封闭式基金),占全部公募基金资产净值的93.29%。开放式基金流动性管理新规涉及面广,将对未来开放式基金运作产生深远影响。

  《管理规定》对货币基金制定了特别规定,相关条款主要分三类:第一类针对客户集中度较高的货币基金,对其会计核算方式、平均剩余期限与平均剩余存续期上限、流动性资产占比等方面进行规定。第二类限制货币基金投资的金融工具,包括流动性资产占比、发行主体的信用评级和投资主体集中度等。第三类意在引导货币基金规模的适度增长。

  总体来看,高度集中的委外定制基金数量和规模可能进一步萎缩,公募基金将回归大众理财角色,严禁公募基金通道化。其次对货币基金提高风险准备金计提比例,控制货币基金的规模和扩张速度。第29条规定:采用摊余成本法进行核算的货币市场基金实施规模控制。同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200 倍。不符合本规定第二十九条的,不得发起设立新的采用摊余成本法进行核算的货币市场基金与单笔认申购基金份额采用固定期限锁定持有的理财债券基金,并自下个月起将风险准备金的计提比例提高至20%以上。此前,基金风险准备金按照管理费收入的10%计提。

  长期来看,货币基金在提高流动性后,其收益率将在目前的水平上有所下降,不过,作为稳健收益的代表,如果货币政策不发生变化,货币市场利率仍维持在相对较高水平,那么货基可能仍会有一定的增长,只是速度放缓。

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