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发表于 2017-08-25 18:33:41 股吧网页版
东方红沪港深混合:A股与港股互补 年内业绩黑马
来源:天天基金网

  报告摘要:


  业绩出色,稳居同类前列。截至目前(2017-08-25),东方红沪港深混合近1年以来累计收益达36.56%,超越同期沪深300指数逾32个百分点;近6月基金业绩涨幅25.29%,在2141只同类基金中排名第15位。整体来看,虽然东方红沪港深混合成立仅一年有余,但业绩也出类拔萃,可谓黑马基金。根据二季报,截至2017年6月30日,本基金份额净值为1.346元,份额累计净值为1.346元。报告期内,


  本基金份额净值增长率为17.15%,同期业绩比较基准收益率为4.97%。


  合理的价格买入优秀的公司。世界经济在低位徘徊,低增长、低通胀、低货币扩张的背景下,全球的权益


  市场配置都偏向具有可持续竞争力、盈利能力、稳固的行业地位的龙头企业。投资组合充分享受到了“漂亮50”行情带来的净值提升,基金净值表现良好。但总体而言,以低估的价格或者合理的价格买入并持有最优秀的公司依然是本基金长期坚守的理念,为此必然会以更大的努力和热情去审视现有的组合并且去探索新的投资方向。


  A+H两地投资,组合分散风险.香港市场是机构投资者主导的开放型股票市场,大部分港股通标的股票的估值相对A股都有明显优势,价值投资策略在港股更容易取得长期回报。本基金根据政策因素、宏观因素、估值因素、市场因素四方面指标,在本合同约定的投资比例范围内制定并适时调整国内A股和香港(港股通标的)两地股票配置比例及投资策略,以分散地域风险。


  东证资管沪港深四大护法之一。上海东方证券资产管理有限公司旗下有四只沪港深基金,分别是东方红睿轩沪港深混合、东方红睿华沪港深混合、东方红睿满沪港深混合、东方红沪港深混合。四只基金业绩都非常亮眼,其中东方红沪港深混合近一年业绩位列首名,令人称奇的是它们分别优3个基金经理管理,诠释了东证资管的一流资产投研能力。


  风险因素:(1)国际资金流动偏高风险;(2)股票投资占比过重的风险;


  一、基金产品介绍


  东方红沪港深混合是东证资管2016年成立的一只风险偏高的混合型基金,成立1年多以来在基金经理林鹏的管理下收益一路高歌猛进,在业内以其个位数的高排名而为人熟知。


  投资目标:本基金通过对宏观经济形势、行业发展趋势和企业基本面的深入研究,把握港股通等后续资本市场开放形势下A股与港股市场互联互通的投资机会,寻求基金资产的长期稳健增值。


  投资策略:本基金先根据宏观分析和市场判断确定大类资产的配置,即确定权益类资产和固定收益类资产的投资比例;然后通过比较各行业所处的发展阶段、竞争趋势、景气程度和发展空间等在不同行业间进行动态配置;最后通过比较A股与港股市场同类公司的质地及估值水平等要素,进行个券选择,构建合理的投资组合。


  业绩比较基准:本基金的业绩比较基准为:沪深300指数40%+恒生指数40%+中国债券总指数收益率20%


  二、基金分析


  (一)历史业绩分析:稳居同类前列


  截至目前(2017-08-25),东方红沪港深混合近1年以来累计收益达36.56%,超越同期沪深300指数逾32个百分点;近6月基金业绩涨幅25.29%,在2141只同类基金中排名第15位。整体来看,虽然东方红沪港深混合成立仅一年有余,但业绩也出类拔萃,可谓黑马基金。根据二季报,截至2017年6月30日,本基金份额净值为1.346元,份额累计净值为1.346元。报告期内,本基金份额净值增长率为17.15%,同期业绩比较基准收益率为4.97%。


  图1:阶段净值表现


  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25


  图2:阶段涨跌幅


  数据来源:天天基金网,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25


  ()投资风格分析:看好A股成长空间,注重港股稀有与估值优势。


  本基金为混合型基金,属于较高预期风险、较高预期收益的证券投资基金品种,其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金。A股主要投资1)符合国家改革和经济转型方向的公司,这类公司多受益于政策红利,具有良好成长空间。拥有高进入壁垒的公司,主要指具有创新技术优势、品牌优势、产业链优势、定价能力的上市公司。3)公司治理结构完善、经营管理稳定的公司。4)创造现金流的能力较强以及分红派息政策稳定透明的公司。5)估值水平具有吸引力,或者在港股通背景下估值水平能够有较大提升的公司。本基金将仅通过沪港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将重点关注:1)A股稀缺性行业个股,包括消费龙头白马(如白酒、中药)、A股缺乏投资标的行业(如博彩);2)具有持续领先优势或核心竞争力的企业,这类企业应具有良好成长性或为市场龙头;3)符合内地政策和投资逻辑的主题性行业个股;4)与A股同类公司相比具有估值优势的公司。


  图3:重仓股一览


  数据来源:天天基金网,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25


  从前十大重仓股来看,最新报告显示东方红沪港深混合股票集中持有制造和金融业,投资风格稳健的同时保证了增长能力,不热衷题材投资。维持80%以上的高比例股票配置。


  ()基金规模分析:规模不断扩大,变动率无出其右


  2016年,A股处于股灾的余震中,最初东方红沪港深混合的募资规模不是很起眼,随后行情好转,加之港股的走牛为东方红沪港深混合带来得天独厚的优势。在基金的净值不断创新高的同时,投资者开始另眼看待东方红沪港深混合,其规模在一步步扩大。随着A股走出低谷、金融股发力,银行股逐渐获市场认可,东方红沪港深混合收益能力得到体现,规模也在不断扩大。截至目前基金净值规模42.25亿元,相对于16年7月募集额7.71亿元增加34.54亿元,变动率超接近500%。


  图4:规模变化(亿元)


  数据来源:天天基金网,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25


  ()基金经理:历史业绩出色,投资经验丰富


  (1)基金经理简介


  林鹏先生:硕士,19年证券从业经验,曾任东方证券研究所研究员、资产管理业务总部投资经理,上海东方证券资产管理有限公司投资部投资经理、专户投资部资深投资经理、执行董事;现任上海东方证券资产管理有限公司董事总经理、公募权益投资部总经理兼任东方红睿丰混合、东方红睿阳混合、东方红睿元混合、东方红中国优势混合、东方红睿逸定期开放混合、东方红沪港深混合、东方红睿华沪港深混合基金经理。具有基金从业资格,中国国籍。


  (2)管理能力分析


  基金经理杨明曾经加上现在管理供10只权益类基金,全部实现正收益,东方红沪港深混合在其中排名第五,这是在仅仅一年的时间里取得的优异成绩。基金经理19年的从业经历为东方红沪港深混合的高速业绩增长提供保证。本基金将继续按照投资价值、长线持有的思路,寻找传统和新兴行业中目标远大、长期专注、构筑了鲜明核心竞争力、业绩表现优秀而稳定,且股价合理或明显低于内在价值的企业进行投资。


  图5:历任基金一览:


  数据来源:天天基金网,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25


  ()基金公司首家券商系资产管理公司,中国历史最悠久的基金公司之一


  东方证券资产管理有限公司(简称:东方红资产管理、东证资管)成立于2010年7月28日,注册资本3亿元人民币,是东方证券股份有限公司的全资子公司,也是获中国证监会批准设立的业内首家券商系资产管理公司。东方红资产管理团队自1998年开始从事资产管理业务以来,经历多轮牛熊市的考验,积累了丰富的资产管理经验和风险管理经验。团队始终坚持价值投资理念,追求绝对收益,长期投资业绩领先,多次荣获“最佳资产管理人”称号,被业内誉为“金牌资产管理团队”。


  图6:基金公司资产管理规模变动(亿元)


  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25


  给予该基金评级:推荐


投资建议等级划分
推荐投资价值高,建议买入
谨慎推荐投资价值良好,建议谨慎参与,可适当买入
中性投资价值一般,风险点明显,建议观望
回避风险较高,建议回避

  天天基金是中国A股首家财经门户--东方财富旗下的全资子公司,同时也是证监会批准的首批独立基金销售机构。天天基金凭借其专业、及时、全面、权威的财经平台优势,为广大投资者提供一站式金融理财服务,累计销量超14000亿元。(点此立即开户)


  免责声明:


  本报告发布目的在于供您进一步了解产品,本报告中任何信息和所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。投资者不得直接据此做出买入或卖出判断,否则自行承担投资风险。除特别规定外,本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。


  市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期本公司可发出与本报告所载资料、意见及推断不一致的报告。

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来源:天天基金网

  报告摘要:

  业绩出色,稳居同类前列。截至目前(2017-08-25),东方红沪港深混合近1年以来累计收益达36.56%,超越同期沪深300指数逾32个百分点;近6月基金业绩涨幅25.29%,在2141只同类基金中排名第15位。整体来看,虽然东方红沪港深混合成立仅一年有余,但业绩也出类拔萃,可谓黑马基金。根据二季报,截至2017年6月30日,本基金份额净值为1.346元,份额累计净值为1.346元。报告期内,

  本基金份额净值增长率为17.15%,同期业绩比较基准收益率为4.97%。

  合理的价格买入优秀的公司。世界经济在低位徘徊,低增长、低通胀、低货币扩张的背景下,全球的权益

  市场配置都偏向具有可持续竞争力、盈利能力、稳固的行业地位的龙头企业。投资组合充分享受到了“漂亮50”行情带来的净值提升,基金净值表现良好。但总体而言,以低估的价格或者合理的价格买入并持有最优秀的公司依然是本基金长期坚守的理念,为此必然会以更大的努力和热情去审视现有的组合并且去探索新的投资方向。

  A+H两地投资,组合分散风险.香港市场是机构投资者主导的开放型股票市场,大部分港股通标的股票的估值相对A股都有明显优势,价值投资策略在港股更容易取得长期回报。本基金根据政策因素、宏观因素、估值因素、市场因素四方面指标,在本合同约定的投资比例范围内制定并适时调整国内A股和香港(港股通标的)两地股票配置比例及投资策略,以分散地域风险。

  东证资管沪港深四大护法之一。上海东方证券资产管理有限公司旗下有四只沪港深基金,分别是东方红睿轩沪港深混合、东方红睿华沪港深混合、东方红睿满沪港深混合、东方红沪港深混合。四只基金业绩都非常亮眼,其中东方红沪港深混合近一年业绩位列首名,令人称奇的是它们分别优3个基金经理管理,诠释了东证资管的一流资产投研能力。

  风险因素:(1)国际资金流动偏高风险;(2)股票投资占比过重的风险;

  一、基金产品介绍

  东方红沪港深混合是东证资管2016年成立的一只风险偏高的混合型基金,成立1年多以来在基金经理林鹏的管理下收益一路高歌猛进,在业内以其个位数的高排名而为人熟知。

  投资目标:本基金通过对宏观经济形势、行业发展趋势和企业基本面的深入研究,把握港股通等后续资本市场开放形势下A股与港股市场互联互通的投资机会,寻求基金资产的长期稳健增值。

  投资策略:本基金先根据宏观分析和市场判断确定大类资产的配置,即确定权益类资产和固定收益类资产的投资比例;然后通过比较各行业所处的发展阶段、竞争趋势、景气程度和发展空间等在不同行业间进行动态配置;最后通过比较A股与港股市场同类公司的质地及估值水平等要素,进行个券选择,构建合理的投资组合。

  业绩比较基准:本基金的业绩比较基准为:沪深300指数40%+恒生指数40%+中国债券总指数收益率20%

  二、基金分析

  (一)历史业绩分析:稳居同类前列

  截至目前(2017-08-25),东方红沪港深混合近1年以来累计收益达36.56%,超越同期沪深300指数逾32个百分点;近6月基金业绩涨幅25.29%,在2141只同类基金中排名第15位。整体来看,虽然东方红沪港深混合成立仅一年有余,但业绩也出类拔萃,可谓黑马基金。根据二季报,截至2017年6月30日,本基金份额净值为1.346元,份额累计净值为1.346元。报告期内,本基金份额净值增长率为17.15%,同期业绩比较基准收益率为4.97%。

  图1:阶段净值表现

  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25

  图2:阶段涨跌幅

  数据来源:天天基金网,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25

  ()投资风格分析:看好A股成长空间,注重港股稀有与估值优势。

  本基金为混合型基金,属于较高预期风险、较高预期收益的证券投资基金品种,其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金。A股主要投资1)符合国家改革和经济转型方向的公司,这类公司多受益于政策红利,具有良好成长空间。拥有高进入壁垒的公司,主要指具有创新技术优势、品牌优势、产业链优势、定价能力的上市公司。3)公司治理结构完善、经营管理稳定的公司。4)创造现金流的能力较强以及分红派息政策稳定透明的公司。5)估值水平具有吸引力,或者在港股通背景下估值水平能够有较大提升的公司。本基金将仅通过沪港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将重点关注:1)A股稀缺性行业个股,包括消费龙头白马(如白酒、中药)、A股缺乏投资标的行业(如博彩);2)具有持续领先优势或核心竞争力的企业,这类企业应具有良好成长性或为市场龙头;3)符合内地政策和投资逻辑的主题性行业个股;4)与A股同类公司相比具有估值优势的公司。

  图3:重仓股一览

  数据来源:天天基金网,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25

  从前十大重仓股来看,最新报告显示东方红沪港深混合股票集中持有制造和金融业,投资风格稳健的同时保证了增长能力,不热衷题材投资。维持80%以上的高比例股票配置。

  ()基金规模分析:规模不断扩大,变动率无出其右

  2016年,A股处于股灾的余震中,最初东方红沪港深混合的募资规模不是很起眼,随后行情好转,加之港股的走牛为东方红沪港深混合带来得天独厚的优势。在基金的净值不断创新高的同时,投资者开始另眼看待东方红沪港深混合,其规模在一步步扩大。随着A股走出低谷、金融股发力,银行股逐渐获市场认可,东方红沪港深混合收益能力得到体现,规模也在不断扩大。截至目前基金净值规模42.25亿元,相对于16年7月募集额7.71亿元增加34.54亿元,变动率超接近500%。

  图4:规模变化(亿元)

  数据来源:天天基金网,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25

  ()基金经理:历史业绩出色,投资经验丰富

  (1)基金经理简介

  林鹏先生:硕士,19年证券从业经验,曾任东方证券研究所研究员、资产管理业务总部投资经理,上海东方证券资产管理有限公司投资部投资经理、专户投资部资深投资经理、执行董事;现任上海东方证券资产管理有限公司董事总经理、公募权益投资部总经理兼任东方红睿丰混合、东方红睿阳混合、东方红睿元混合、东方红中国优势混合、东方红睿逸定期开放混合、东方红沪港深混合、东方红睿华沪港深混合基金经理。具有基金从业资格,中国国籍。

  (2)管理能力分析

  基金经理杨明曾经加上现在管理供10只权益类基金,全部实现正收益,东方红沪港深混合在其中排名第五,这是在仅仅一年的时间里取得的优异成绩。基金经理19年的从业经历为东方红沪港深混合的高速业绩增长提供保证。本基金将继续按照投资价值、长线持有的思路,寻找传统和新兴行业中目标远大、长期专注、构筑了鲜明核心竞争力、业绩表现优秀而稳定,且股价合理或明显低于内在价值的企业进行投资。

  图5:历任基金一览:

  数据来源:天天基金网,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25

  ()基金公司首家券商系资产管理公司,中国历史最悠久的基金公司之一

  东方证券资产管理有限公司(简称:东方红资产管理、东证资管)成立于2010年7月28日,注册资本3亿元人民币,是东方证券股份有限公司的全资子公司,也是获中国证监会批准设立的业内首家券商系资产管理公司。东方红资产管理团队自1998年开始从事资产管理业务以来,经历多轮牛熊市的考验,积累了丰富的资产管理经验和风险管理经验。团队始终坚持价值投资理念,追求绝对收益,长期投资业绩领先,多次荣获“最佳资产管理人”称号,被业内誉为“金牌资产管理团队”。

  图6:基金公司资产管理规模变动(亿元)

  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心;截止日期:2017-08-25

  给予该基金评级:推荐

投资建议等级划分
推荐投资价值高,建议买入
谨慎推荐投资价值良好,建议谨慎参与,可适当买入
中性投资价值一般,风险点明显,建议观望
回避风险较高,建议回避

  天天基金是中国A股首家财经门户--东方财富旗下的全资子公司,同时也是证监会批准的首批独立基金销售机构。天天基金凭借其专业、及时、全面、权威的财经平台优势,为广大投资者提供一站式金融理财服务,累计销量超14000亿元。(点此立即开户)

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  本报告发布目的在于供您进一步了解产品,本报告中任何信息和所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。投资者不得直接据此做出买入或卖出判断,否则自行承担投资风险。除特别规定外,本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。

  市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期本公司可发出与本报告所载资料、意见及推断不一致的报告。