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发表于 2017-06-05 11:23:20 股吧网页版
人民币升值情况下怎么调整基金投资?
来源:天天基金网

  近来,人民币兑美元汇率大幅上涨刺激了大家的神经。截至发稿,人民币兑美元汇率维持在6.80附近。对此,一些观点认为人民币将从此实现“反转”,进入持续上涨通道;也有一些声音认为此次反弹只是偶然现象,人民币仍会持续贬值。专家指出,近两年来,人民币高估压力已显著释放,同时中国经济自身基本面与外部环境决定了人民币目前已进入了估值相对合理的均衡区间。人民日报表示:未来,人民币汇率念好“稳字诀”将是大概率事件,盲目乐观或悲观都是不明智的。

  走强的人民币,同样要受市场规律支配。人民币兑美元汇率此前持续走低,在出现超调后迎来回升,这本身就是市场规律的体现;另一方面,今年以来,中国货币政策‘稳健中性’的特征体现得更为明显,货币市场利率水平不断升高,这亦有助于人民币走强。从现实来看,人民币的后盾无疑越来越强。截至今年5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)已连续8个月位于51.0%以上的扩张区间,制造业继续保持平稳增长的发展态势。同时,中国对外资同样吸引力不减,化学制品、通用设备制造、环境监测与治理等经济转型升级重点领域成为外资争夺的焦点。

  人民的走强对于我们基民的投资有何影响呢?其实,人民币升值对各类基金的影响不一样。基金在行业配置上会有一定的侧重和考虑升值对行业带来的影响因素,进而影响基金的行业配置策略。人民币升值对QDII基金的影响要比对国内基金的影响大。如果人民币兑美元1年升值5%,对应QDII基金实际收益就要比对应指数实际升幅少5%,这会对冲一部分投资收益。

  直接地讲,人民币升值对金融、地产板块形成正面的利好,主要因为这些行业主要是以人民币计价的,本币升值可以提升这些行业的整体估值。另外,对于需要长期进口原材料的造纸行业而言,人民币升值等于降低了企业的部分成本。而对于航空行业而言,人民币升值也意味着美元负债压力减轻。

  理论上人民币升值对债券市场产生实质性影响的两条主要途径:其一是人民币升值预期引致外汇储备快速增长,货币供应量增加,从而为债券市场提供宽裕的资金;其二是人民币升值对物价水平的影响通过预期利率水平等宏观经济指标影响债券市场突出。

  但是从目前来看,央行的货币政策很难放松货币供给,那么这方面对债市的影响相对较小。另外,当下的人民币的升值并没有形成趋势性上涨,对物价水平的影响的传递效应还有时滞,债市的表现更多的取决于我国宏观经济的运行状况和央行的货币政策,总体来讲对债市影响不大。

  那么可以确定的是,在航空行业,造纸、银行、金融、地产等形成利好。另外一点,这些板块也是当下资金青睐的价值蓝筹,有着很好的防御属性,如果不考虑人民币的因素,单从价投的角度考量,也是值得购买的。对于DIII基金而言,升值虽然造成一定汇率风险,但从整体收益方面,还是值得持有。

基金代码基金简称近三年收益手续费操作
000251工银金融地产混合127.12%1.50% 0.15%购买 开户购买
160218国泰国证房地产行业指数分级78.33%1.00% 0.10%购买 开户购买
210007金鹰技术领先灵活配置混合A67.90%1.50% 0.15%购买 开户购买
257030国联安优势混合69.96%1.50% 0.15%购买 开户购买
530006建信核心精选混合54.07%1.50% 0.15%购买 开户购买
206012鹏华价值精选股票40.81%1.50% 0.15%购买 开户购买

数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-06-04

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  本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

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来源:天天基金网

  近来,人民币兑美元汇率大幅上涨刺激了大家的神经。截至发稿,人民币兑美元汇率维持在6.80附近。对此,一些观点认为人民币将从此实现“反转”,进入持续上涨通道;也有一些声音认为此次反弹只是偶然现象,人民币仍会持续贬值。专家指出,近两年来,人民币高估压力已显著释放,同时中国经济自身基本面与外部环境决定了人民币目前已进入了估值相对合理的均衡区间。人民日报表示:未来,人民币汇率念好“稳字诀”将是大概率事件,盲目乐观或悲观都是不明智的。

  走强的人民币,同样要受市场规律支配。人民币兑美元汇率此前持续走低,在出现超调后迎来回升,这本身就是市场规律的体现;另一方面,今年以来,中国货币政策‘稳健中性’的特征体现得更为明显,货币市场利率水平不断升高,这亦有助于人民币走强。从现实来看,人民币的后盾无疑越来越强。截至今年5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)已连续8个月位于51.0%以上的扩张区间,制造业继续保持平稳增长的发展态势。同时,中国对外资同样吸引力不减,化学制品、通用设备制造、环境监测与治理等经济转型升级重点领域成为外资争夺的焦点。

  人民的走强对于我们基民的投资有何影响呢?其实,人民币升值对各类基金的影响不一样。基金在行业配置上会有一定的侧重和考虑升值对行业带来的影响因素,进而影响基金的行业配置策略。人民币升值对QDII基金的影响要比对国内基金的影响大。如果人民币兑美元1年升值5%,对应QDII基金实际收益就要比对应指数实际升幅少5%,这会对冲一部分投资收益。

  直接地讲,人民币升值对金融、地产板块形成正面的利好,主要因为这些行业主要是以人民币计价的,本币升值可以提升这些行业的整体估值。另外,对于需要长期进口原材料的造纸行业而言,人民币升值等于降低了企业的部分成本。而对于航空行业而言,人民币升值也意味着美元负债压力减轻。

  理论上人民币升值对债券市场产生实质性影响的两条主要途径:其一是人民币升值预期引致外汇储备快速增长,货币供应量增加,从而为债券市场提供宽裕的资金;其二是人民币升值对物价水平的影响通过预期利率水平等宏观经济指标影响债券市场突出。

  但是从目前来看,央行的货币政策很难放松货币供给,那么这方面对债市的影响相对较小。另外,当下的人民币的升值并没有形成趋势性上涨,对物价水平的影响的传递效应还有时滞,债市的表现更多的取决于我国宏观经济的运行状况和央行的货币政策,总体来讲对债市影响不大。

  那么可以确定的是,在航空行业,造纸、银行、金融、地产等形成利好。另外一点,这些板块也是当下资金青睐的价值蓝筹,有着很好的防御属性,如果不考虑人民币的因素,单从价投的角度考量,也是值得购买的。对于DIII基金而言,升值虽然造成一定汇率风险,但从整体收益方面,还是值得持有。

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206012鹏华价值精选股票40.81%1.50% 0.15%购买 开户购买

数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-06-04

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