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发表于 2017-06-05 09:42:10 股吧网页版
指数增强基金有哪些增强方法?
来源:天天基金网

  指数增强基金最近一两年因其突出的业绩,吸引到了很多人的关注。然而不少人在投资的过程中往往也会问同一个问题:指数增强基金到底是如何做到增强效果的?如果能增强(跑赢指数),是不是意味着也有可能减弱(跑输指数)?事物都是有正反面的,因此这种想法也是有逻辑的。

  指数基金增强的方法之一:打新

  指数基金基本满仓运作,市值满足网下打新门槛后,能打上的都是白送的收益。 公募基金属于A类打新账户,获配比例是最高的。假设A类打新一年能赚打2000万,2亿规模的基金增强就是10个点,规模越大,打新收益稀释越多,规模越小,增厚的收益也越多。


  当然,这一切的前提都是指数基金满仓运作,底仓如何波动都没关系。 在中金公司的报告中,假设理想化的1.2亿公募基金规模,2017年预计增厚的收益高达19.2%。当然,这个数字也是在动态变化的,而且现在的行情不适合满仓运作,否则可能会抹平打新获得的收益。


指数基金增强的方法之二:股指期货增强

  公募基金可以投资股指期货,但是有仓位限制,每日日终持有的买入股指期货合约价值,不得超过基金资产净值的10%。因此投资范围中含有股指期货的基金可以买净资产10%以下的期货合约,而指数增强基金可以以此达到增强效果。


  通过投资股指期货来模拟部分指数仓位,同时获得增强收益。说白了就是期货合约的点位如果比指数真实点位要低,就买期货合约,等到合约到期的时候,二者的点位一定是极其接近的,那么这段时间持有期货合约的多头一定是比指数要多赚一点,也可以看作套利的一种。


  指数基金增强的方法之三:超额收益

  提到超额收益,很多人都知道它是追踪指数,除了指数收益之外获得的超额部分,这种收益来自于基金经理的判断,对指数成分股的投资的权重做增减,以达到超配和低配的目的,调整的根据是一些所谓的因子,比如小市值,基本面,超跌反弹啊等等。但是由于对指数结构进行了调整,追踪误差也变大,那么跑不跑得赢指数的波动也就变大了。

  指数基金增强的方法之四:融资融券

  2015年4月,证监会、证券业协会与沪深交易所下发《关于促进融券业务发展有关事项的通知》,其中规定封闭式股基、开放式指数基金(含增强型)以及ETF可以开展转融通证券出借业务,但是该项业务尚未发展起来,也许未来该方法也成为指数增强型基金的一项重要增强来源。

  以上几种方式,有的可行有的不可行,就像融资融券,相当于加了杠杆,这对于公募来讲可能在未来一段时间内都不会实现。而最稳定能获得收益的则属于打新了,打新不成功也不会带来什么损失。另外两种方式都存在风险,但是风险和收益并存,想获得超额收益,势必要承担一定程度的风险。


  


  天天基金是中国A股首家财经门户--东方财富旗下的全资子公司,同时也是证监会批准的首批独立基金销售机构。天天基金凭借其专业、及时、全面、权威的财经平台优势,为广大投资者提供一站式金融理财服务,近两年累计销量超10000亿元。(点此立即开户)


  风险提示:


  本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

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来源:天天基金网

  指数增强基金最近一两年因其突出的业绩,吸引到了很多人的关注。然而不少人在投资的过程中往往也会问同一个问题:指数增强基金到底是如何做到增强效果的?如果能增强(跑赢指数),是不是意味着也有可能减弱(跑输指数)?事物都是有正反面的,因此这种想法也是有逻辑的。

  指数基金增强的方法之一:打新

  指数基金基本满仓运作,市值满足网下打新门槛后,能打上的都是白送的收益。 公募基金属于A类打新账户,获配比例是最高的。假设A类打新一年能赚打2000万,2亿规模的基金增强就是10个点,规模越大,打新收益稀释越多,规模越小,增厚的收益也越多。

  当然,这一切的前提都是指数基金满仓运作,底仓如何波动都没关系。 在中金公司的报告中,假设理想化的1.2亿公募基金规模,2017年预计增厚的收益高达19.2%。当然,这个数字也是在动态变化的,而且现在的行情不适合满仓运作,否则可能会抹平打新获得的收益。

指数基金增强的方法之二:股指期货增强

  公募基金可以投资股指期货,但是有仓位限制,每日日终持有的买入股指期货合约价值,不得超过基金资产净值的10%。因此投资范围中含有股指期货的基金可以买净资产10%以下的期货合约,而指数增强基金可以以此达到增强效果。

  通过投资股指期货来模拟部分指数仓位,同时获得增强收益。说白了就是期货合约的点位如果比指数真实点位要低,就买期货合约,等到合约到期的时候,二者的点位一定是极其接近的,那么这段时间持有期货合约的多头一定是比指数要多赚一点,也可以看作套利的一种。

  指数基金增强的方法之三:超额收益

  提到超额收益,很多人都知道它是追踪指数,除了指数收益之外获得的超额部分,这种收益来自于基金经理的判断,对指数成分股的投资的权重做增减,以达到超配和低配的目的,调整的根据是一些所谓的因子,比如小市值,基本面,超跌反弹啊等等。但是由于对指数结构进行了调整,追踪误差也变大,那么跑不跑得赢指数的波动也就变大了。

  指数基金增强的方法之四:融资融券

  2015年4月,证监会、证券业协会与沪深交易所下发《关于促进融券业务发展有关事项的通知》,其中规定封闭式股基、开放式指数基金(含增强型)以及ETF可以开展转融通证券出借业务,但是该项业务尚未发展起来,也许未来该方法也成为指数增强型基金的一项重要增强来源。

  以上几种方式,有的可行有的不可行,就像融资融券,相当于加了杠杆,这对于公募来讲可能在未来一段时间内都不会实现。而最稳定能获得收益的则属于打新了,打新不成功也不会带来什么损失。另外两种方式都存在风险,但是风险和收益并存,想获得超额收益,势必要承担一定程度的风险。

  

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