近期市场又进入震荡模式，经受不住波动的基民已经有所减仓了，但减仓之后资金该去哪里？

　　建议不妨关注一下固收类基金压压惊，尤其是主投债券的二级债基，股债均可投，攻守兼备，堪称震荡市中的避风港。

　　二级债基到底是怎样的存在

　　从债券基金的收入来源可以发现，债券基金本质上是在求稳的基础上适当通过加杠杆、配置股票、可转债来叠加收益的，这与股票资产有很大的差别。因为债券市场与股票市场常常存在跷跷板效应，所以固定收益类产品被誉为投资组合稳定器，可以有效降低对股市风险的暴露。

　　债券基金也有几种分类，各自的风险水平和预期收益水平也不一样，按风险从低到高分别为纯债基金、一级债基、二级债基、可转债基金。相应的预期收益率从高到低分别为可转债基金、二级债基、一级债基、纯债基金。

　　那么，在众多债券类产品中，二级债基究竟是怎样的存在？

　　二级债基主要投资债券，但有20%的仓位可少量投资股票，也可参与一级市场新股申购。

　　二级债基的股票仓位由基金经理灵活配置，基金经理往往能够根据市场情况的变化，决定可转债和二级市场的参与程度。这就形成了二级债基回撤控制的天然优势，对于需要在震荡市为自己的投资添一层安全垫的基民，二级债基无疑是不错的选择。

　　历史数据显示，过去17年，市场上的二级债基的年化收益超过9%，最大回撤则远低于各类权益基金，甚至远低于年化收益不相上下的偏债混合型基金。

　　从2004年至2020年17年的区间来看，二级债基和偏债混合型基金指数年化收益分别为9.56%和9.45%，最大回撤则分别为-12.02%和-22.09%。

　　从资产配置的角度讲，债券是投资组合中必不可少的，虽然债券的收益率可能很难直击我们内心，但是投资债券基金的最大好处是它可以帮你度过股市的震荡期，平衡股票资产的风险。

　　而且相比定期存款、银行理财以及货币基金，债券基金门槛较低、流动性更强，有助于平衡、稳定整体投资收益。除此之外，债券基金从长期来看大概率能跑赢通货膨胀。

　　二级债基的最佳投资时机

　　二级债基最佳的投资时机是什么时候呢？

　　是股票也低估，债券也低估的时候。

　　简单来说就是，股票估值低位，十年期国债收益率3.5%以上。

　　1)最好的情况

　　上一次两个条件都出现，是出现在2013年。

　　之后两年是二级债基收益最好的两年。

　　2014年二级债基平均上涨26%，2015年平均上涨13%，均远超历史平均。

　　不过这种情况比较少，大部分情况是其中一项满足低估条件。

　　2)大部分情况

　　比如说2018年初，是债券低估，股票并不便宜。

　　这种情况下，二级债基也可以投资。预期收益放低一些，持有一年以上也可以大概率获得超过银行理财的收益。

　　3)最差的情况

　　最差的情况是股票估值很贵，同时债券也贵，十年期国债收益率达到3%以下。

　　之后二级债基通常收益就不太好了。当然波动也不大，持有1年仍然是大概率盈利的。

　　二级债基怎么挑？

　　如何挑选二级债基呢？这里提供一个思路，既然二级债基是震荡市的减震器，那么除了收益良好外，最大回撤一定要优秀。同时考虑到经历一波完整的牛熊周期，所以成立时间要在3年以上(包含在2018年熊市的表现情况)以及规模稳定性等。最后可以按如下条件筛选：

　　1、2020年底及2021年中报显示基金规模2亿以上，成立时间满3年。

　　2、2018年以来最大回撤不超过5%。

　　3、今年上半年收益率>4%，近一年收益率>8%，近三年的年化收益率>8%

　　天天基金APP的新功能“条件选基”可以自定义筛选条件，可以自己动手筛选一下，选出你心仪的二级债基。

　　(文章整理自大成基金、中欧基金)