最近市场持续震荡，基金净值也随之波动，不少投资者心里也是上上下下的。想下车又怕错过之后行情，想加仓又怕被套，总是犹豫纠结。震荡市对大家确实是不小的考验，如何不做到焦“绿”？今天教大家四招

　　一、了解震荡原因

　　节后市场的波动主要受宏观经济、资金风险偏好、海外市场扰动三方面影响：

　　一是市场对滞胀的担忧在持续增加，一方面大宗商品价格持续上涨，动力煤期货连续两日涨停，煤电联动下电价上浮区间扩大，海外定价的原油价格创出新高，站上80美元关口，另一方面金九银十经济成色不足，下行压力主要来自于供给端的工业产出以及需求端的地产产业链，其中工业各项开工率在9月显著下滑，9月地产销售进一步走弱，十一期间一线城市二手房成交降至冰点。在当前类滞胀的环境下，货币政策有掣肘，降准的概率在下降。

　　二是市场风险偏好明显下行，节后资金并未显著回流，成交量降至万亿以下，外资也呈现流出的状态，主流的风格很难有持续性的行情，市场轮动加快，赚钱效应减弱。

　　三是美股扰动，投资者仍对Taper、美债利率和美元指数上行、财报季大型公司业绩存在一定的担心。

　　二、正视短期波动

　　了解了震荡的原因，我们也应该明白，震荡是一种常态表现，耐得住寂寞，才能守得住繁华。

　　以偏股型基金指数来看近5年偏股型基金的整体走势，市场总是波动上涨的，就算2018年指数全年回调23.58%，但也很快收复失地，不断创新高。

　　所以没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。

　　很多投资者在市场下跌时容易“慌不择路”，做出不理性的抉择。其实，在资本市场里，涨涨跌跌才是常态，即便最优秀的基金，也不会呈现一直向上的净值曲线。作为普通投资者，我们更是无法完美回避所有下跌的区间。

　　回顾历史，金融市场的“动荡”也无处不在：1987年的黑色星期一，1998年俄罗斯债务违约和美国长期资本管理公司破产，2000-2001年科技股泡沫，2008年席卷世界的金融危机……

　　与之对比，如今的震荡回调，如果拉长时间来看，可能只是一个微乎其微的小波澜。未来A股市场终究会呈震荡上行趋势，所以没有必要过分纠结于短期涨跌。

　　事实上，在投资情绪过热的时候，适当的市场调整，反而能够帮助走出长期向好的行情。

　　而且，这也是给投资者上了一课，我们不妨趁此机会重新梳理自己的投资是否合理、有无改进之处，评估自己真实的风险承受能力，审视自己的投资心态……

　　三、高波动市场，更适合定投

　　为什么说定投适合震荡市？在A股历史中，2016年至2019年底可以算是一个持续时间较长的“震荡市”了。我们以偏股基金指数作为测算标的，观察月定投与一次性买入的收益效果对比。

　　月定投日为每月第一个交易日，回测标的为偏股基金指数(930950.CSI)，统计区间2016.1.1-2021.7.6，以上测算数据仅作为示例，不作为收益保证或具体投资策略承诺

　　我们以2016.1.1-2019.12.31(上图中标蓝)作为震荡区间进行测算。虽二者整体收益率类似，但就标蓝的震荡区间收益率而言，月定投为19.02%，而一次性买入仅为9.6%，月定投明显具有优势。同时，区间一次性买入最大跌幅为25.32%，而月定投最大跌幅为22.81%，亦存在差别。此外，在2016年里月定投一半时间以上可以取得正收益，而一次性买入则需要长期忍受亏损，持有心态将完全不同。并且，在之后一段较长的时间里月定投的收益一直保持领先，效果明显。

　　月定投日为每月第一个交易日，回测标的为偏股基金指数(930950.CSI)，统计区间2016.1.1-2021.7.6，以上测算数据仅作为示例，不作为收益保证或具体投资策略承诺

　　我们再来看二者的波动率情况。我们以“标准差”作为计算波动率的替代指标，可以看到，在整体区间内月定投会减少持仓的波动，这也将直接改善持有人的投资体验。

　　在震荡市中，如果遇到持续下跌，月定投可起到“定期补仓”的效果；如果遇到震荡横盘，则可以不断“平摊”持仓成本；如果遇到持续上涨，就能直接获益，但也可能会跑输一次性买入的收益。

　　四、做好资产配置

　　不管市场如何纷纷扰扰，做好自己的资产配置才是最重要的。在投资时做好一定比例的股债配置，债券是有效规避股市波动的稳健资产之一，配置有机会降低投资组合的整体波动性。另外也有几点需要注意：

　　第一，基金产品的数量要适度，基金太多管理不过来，太少又不能起到分散风险的目的，投资者可以根据自己的实际情况配置一定数量的基金产品。

　　第二，要注意组合中的基金产品在波动上具有较低的关联性，也就是各只基金不能同涨或同跌，否则不能起到分散风险的作用。

　　第三，基金组合要符合自身的风险收益特征，在考虑自身风险承受能力的情况下，决定其中高风险资产(例如股票、混合型基金)或中低风险资产(例如货币基金、债券基金等)的比例。

　　最后，希望我们面对市场的波动，都能保持理性不要慌张，相信时间和专业的力量。不要在低谷转身离开，也不要在顶峰慕名而来。80%的收益来自20%的时间，相信耐得住寂寞，定能守得住繁华。

　　(文章整理自摩根士丹利华鑫基金、国海证券、富安达基金)