稳定可持续性与容忍波动的辩证法。确实追求复利不能有太大的波动，首先在选择标的时要慎重。比如周期品种证券银行和计算机钢铁军工这样的高波动品种就轻易不要碰。低波策略在历史回测中是被证明比较有效的。平抑波动的策略有定投，择时，长期投资，构建低波动组合几种，择时和长期投资是比较难的，定投更好操作一点，构建低波组合需要费点精力挑选，比如可以股债平衡，如交银双息支付就做的很好，或者在组合里加入固收+的品种，不好的是固收+的管理费比较高。芒格认为想要避免波动是不明智的，因为避免了波动意味着你只能取得一个平均收益，芒格通过精选股票，重仓出击，长期持有拉平波动获取超额收益，对好股票来说，波动只是大海里的一朵浪花。俗话说，会买是徒弟，会卖的是师傅，说明卖是很难的，芒格说以低估的价格买入平庸的股票，你还要一直思考啥时候卖，好难。而以合理价格买入优质股票，长期持有就可以了。当然芒格还有无限现金流的玩法，普通人望尘莫及。基金是否存在类似于这种绩优股呢？当然有，比如富国天惠，易方达中小盘，这种长跑健将，可以放心长期持有，不必止盈（自己止盈往往卖在低点）。沪深300这种长期向上波动也不小的可以在估值正常或低估时定投，高估时止盈。中证500就只能在低估时买入，等待牛市起飞（其实很折磨人，因为低估会持续很长时间，牛市时高估的容忍度会让你一直想止盈）。根据通盘无妙手的准则，中证500其实就是那个妙手，5年等一回，还要你能抓的住，所以中证500不应该是重点。