今天还有宏观数据出炉！

“统计局：1—9月份全国规模以上工业企业利润下降3.5%。”，数据低于前值，理论上利好债市。不过9月的重要数据基本上确定了，所以属于利好落地，整体影响偏中性吧。

而且近期财政部表示：“中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标。”，所以不排除接下来2个月有更多增量政策支持。

目前截至10月20日，“年内各地共有2万亿专项债券资金可安排使用。”，所以可能接下来资金压力可能还是比较大的。下周的话，资金压力可能更加集中在周三、周四两天，逆回购到期明显较大，再加上月末因素影响，央妈的呵护力度很重要。

周五长端利率债是收了个小惊喜，相关会议定在下个月4日-8日召开，并且没有提前透露一些发债等相关增量信息，债券市场暂时舒缓了一口气。10年期国债活跃券收益率收盘报2.135%。这个位置其实也挺尴尬了，整体可上可下。

按照之前的观察来看，阳光个人判断10年期国债活跃券收益率年内的波动区间是2.0-2.20%，实际上双债的性价比都是适中偏高一些的。长端利率债性价比百分位也非常接近于性价比高区间55%。

债券信用利差历史百分位也再次站上了2024年以来的一半位置，结合利率债的位置来看，信用债的性价比其实也比较高。所以阳光个人认为双债均有较高的配置性价比。比较倾向于分批配置。

当然了，趋势又有所不同。与长端利率债的短期趋势从10月18日开始就转弱了，接下来连续的5个次日中，3次下跌，1次持平，1次上涨，也说明了这一点（短期趋势走弱，不一定每天下跌，但是阶段性跌多涨少的概率较大），阳光个人也是连续6个交易日判断短期趋势较弱。所以周五上涨了，这一点依然是没有发生变化，所以周五收盘中，阳光个人对于周一债市的预期仍然不高。

并判断到：周一长端利率债（10年期国债活跃券）震荡概率较大，更倾向于下跌，信用债延续较弱。注意！参考阶段性策略为主，次日预判为辅。所以从短期博弈/波段操作角度，可能还没有达到最佳时机。

下周除了资金面外，10月的宏观数据也要陆续公布了。特别注意周四公布10月官方制造业PMI，周五公布中国10月财新制造业PMI。目前这两个市场预期均略高于前值（一般市场更看重前者的数据），所以预期是相对不利于债市，具体要看实际数据情况。其次，如果不及预期，虽然理论上利好债市，但是也要观察后续相关会议是否会加码。利好和利空并不是孤立存在的，很容易导致新的变化，特别是强预期阶段。

另外，值得一提的是活期存款利率已经低至0.05%了，除了债基还有什么更好的稳健理财选择吗？

每周末不见不散~

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