10年期国债活跃券收益率突然拉升(债券收益率上行,债券价格下跌),还好没看到什么突发消息,主要是19点多10年期国债活跃对应的债券有一笔成交而且买方的价格就是2.1900,应该是这个的影响。至于是谁在买卖,这个阳光就不知道了。
不过胜率指标反而是延续积极变化,特别是收盘胜率(差额),可以看到近10个交易日的准确率最高,10次对了7次,甚至8月2日-8月9日连续6次准确。
明天会有4010亿元中期借贷便利(MLF)到期,目前DR007资金价格为1.8800%,仍略贵一些,资金面还是会有压力。市场对于明日MLF续作预期并不高,预计利率维持2.3%不变,续作2750亿元。所以明天央妈的MLF续作和逆回购情况就很重要了。
其次,明天有7月社会消费品零售总额、7月规模以上工业增加值数据公布,从这个月数据来看,较大概率还是利好债市的。
所以:阳光个人二次判断(与尾盘维持一致):周四长端利率债(10年期国债活跃券)震荡概率较大,更倾向于上涨一些,信用债延续暖意概率较大(注意!参考阶段性策略为主,次日预判为辅)。
目前10年期国债活跃券收益率来到2.19%,这是一个纠结位置。从今年以来央妈喊话位置,以及市场调整位置来看,其实理论上区间应该是2.1%-2.3%,这一点阳光近期也是反复说过了。随着这一次止步2.25%,甚至可以把区间进一步缩小至2.1%-2.25%,围绕这个区间交易。从性价比指标来看,目前处于7月22日降息以来的中间值左右,这个位置如果再次下跌的话,机会其实是越来越大的,上涨则波动风险越来越大。
另外,有意思的是央妈在二季度报中明确提到“2.2%已明显偏离合理中枢水平。”,再往前推,在5月份央妈甚至认为2.5%-3.0%才是10年期国债收益率的合理区间。显然,债市是扛不住这样的波动,所以才选择反复拉扯,不能偏离太远;同时保留一定的机动空间,比如后续降准降息,或是宏观数据继续不及预期,避免出现10年期国债收益率太快向下击穿2.0%的情况。即债基长期没有什么大问题。只是央妈重任在身(稳汇率、促经济等),必须出手维持在一个区间内,主要也是不希望过度炒债。所以从这个角度来看,短期仓位有必要保持警惕,避免承受较大回撤。
实际产蛋预估如下,误差比较大的是1-3年利率债指数基金区间太大了,主要可能还是收集的债券参考有点少了,利率债数据比较全的是7-10年,所以一般误差不大。今天信用债还是不错也有10个以上的,如果持仓中有些超长期国债,甚至20个以上也是有的。
债市精华文章:《债市分析丨尾盘晚霞似火,央妈再次提醒风险?加仓这2个! 》(点击蓝字可阅读)。
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