今天11点多利率债突发跳水，目前利率债阴天；信用债整体尚可，延续多云。同业存单则是雨天，A股市场午后有回升的迹象，上证指数跌幅缩小，中证转债下跌0.17%。股债2大市场都比较一般。

债基产蛋预估方面，碎蛋预估主要集中在长端和超长期利率债持仓上，中短端利率债指数基金和信用债为主的债基多数有望产蛋或不碎蛋。17点30分左右会再预估一次，

敲黑板，说重点！

（1）利率债突发跳水，发生了什么？目前的推测是可能有什么小作文。不过午后债市来看，已经有所消化了。

（2）另外再来分析一下昨天的消息“财政部决定7月16日开展国债做市支持操作，金额合计24.9亿元，期限均为10年，操作方向均为随卖，竞争性招标时间为7月16日。”，也就是财政部卖债了。进一步来看，国债做市支持操作怎么做呢？“当某只关键期限国债在国债二级市场上乏人问津，呈现明显供大于求现象时，财政部从做市商手中予以买回，即随买操作；当某只关键期限国债在国债二级市场出现明显供小于求现象时，财政部向做市商卖出适量国债以供流通，即随卖操作。”，所以4个关键点，一个今天是10年期国债，主要影响这一部分；第二个规模其实较小；第三个是主要为了满足市场需求；第四个未来也有可能买入国债。所以整体来看，引导意义更大，而不是决定性作用。

（2）今天为什么债市整体较弱呢？核心原因可能还是趋于紧张的资金面、重要会议稳增长政策的预期，以及央妈的不确定性，当然，最重要的是10年期国债收益率处于低位2.2660（前低是2.20），所以在这个位置小跌不是坏事，而是正常的良好回调。

（3）对于重视短期博弈的资金来说，小跌也是最难受的，调整幅度没有太大的吸引力。同时，给了持仓的资金一次选择的机会，即选择避险求稳，还是继续坚持持有。从压制债市做多情绪来说，能够起到四两拨千斤的作用。

（4）债市初步前瞻！胜率指标积极，阳光个人初步判断：周三长端利率债（10年期国债活跃券）震荡走势，更倾向于小涨一些，信用债则有望延续暖意（注意！参考阶段性策略为主，次日预判为辅，复盘进行二次判断）。

（5）那究竟要跑路还是进场呢？阳光个人认为：债市短期盈利空间不大是客观事实，但是债市长期处于震荡向上的趋势，确实左右为难。只能从各自的风险偏好出发了。求稳自然是以信用债-短债/中短债等稳健债基为主，求进逢跌分批入场或是不错的机会（能够承受一定的回撤）。当然了，继续等待央妈下场也是可以的，就是央妈站在岸边效果更好的话，则不会选择轻易下场。个人是继续执行【阳光长期持有债基策略】

债券基金操作：

（1）今天阳光个人继续加仓中信建投景荣债券C，近1年涨幅5.59%，超额收益明显的中长债基，爆发力很强。中信建投景荣各类规模合计10亿元左右，持仓基本上信用债和利率债各一半。信用债部分主投AAA级信用债，不做信用下沉（投资的信用债评级不低于AA+），更加安全；前五重仓债券均为利率债，且有1只超长期国债，在维持较高流动性的，基本没有赎回踩踏风险，并且适当参与超长期国债的投资积极进取。近期2次债市下跌没敢入场，错失了良机，有点可惜，今天选择逢跌分批入场。

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