午后利率债雨势继续扩大，利率债雨天！信用债整体虽然多云，但是局部雨势；同业存单阴天。另一边上证指数午后拉升，中证转债翻红，上涨0.16%。

今天债基产蛋预估以碎蛋为主！预计也就是部分信用债为的短债/中短债基金和同业存单基金有望不碎蛋，长端利率债指数基金则会碎恐龙蛋，17点30分左右收盘会进行最终预估。

敲黑板，说重点！

（1）小作文被证实了，央妈随时可能下场卖债！“经《金融时报》求证，中国人民银行确认消息属实。目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。”，央妈随时出手，市场止盈情绪加深，短期利空明显，市场仍需要时间适应。

（2）时间关系，今天直接说大家留言最多的问题：那就是要不要跑？这其实是一个很复杂的问题。根据不同投资者持仓情况，风险偏好，以及预期持有时间都可能不同。就简单说一下。首先从央妈的倾向来看，10年期国债活跃券收益率目前的位置是偏低的，之前提到的合意区间是2.5%-3.0%，不过阳光个人认为短期想要拉到这个区间，必须出现连续的大跌，这个并不符合维稳的需求。所以更倾向于市场普遍认可度更高的2.2%-2.4%区间，目前是2.280%，如果是短期止盈或是避险调仓（信用债-短债/中短债等）的话，那么央妈正式下场前都可以考虑。但决策宜早不宜迟！

（3）其次，对于风险偏好高一些的投资者，基于市场提前消化央妈下场预期，以及债市仍然利好多于利空的基本面、经济面等等，如果10年期国债活跃券收益率在2.3%附近出现企稳，或是接近2.4%则是良好的配置机会。当然，现阶段逢跌分批入场也是可以考虑的。毕竟市场存在多变性，正如7月1日大跌之后马上反弹了，所以不确定性才是市场最大的确定性。在债市长期震荡向好的情况下，连续下跌或大跌之后，长端利率债指数基金等高波动债基其实是机会大于风险的。所以无论是选择哪个都有逻辑支撑，区别只是对于短期波动的承受能力、以及风险偏好等，记住适合自己的就是最好的。阳光个人是继续执行【阳光长期持有债基策略】。

（4）下周一债市初步前瞻！胜率指标有分歧，市场情绪偏低，资金压力不大，综合来看，阳光个人初步判断：下周一长端利率债（10年期国债活跃券）更倾向于下跌一些，当然了，也存在一些积极的变数，比如指标分歧、周末缓冲等，小概率反弹；信用债则有望延续暖意！不过利率债不好的话，二永债（银行债）也可能下跌（注意！参考阶段性策略为主，次日预判为辅）。

债券基金操作：

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