好消息！午后利率债跌幅明显缩小，特别是10年期利率债。

午后A股市场也有所乏力，并没有进一步拉升，中证转债上涨0.24%。

综合来看，利率债和信用债从大雨转为雨天，同业存单延续雨天。

碎蛋预估明显下降了！（叠加周末2天票息、以及周日盘面）利率债指数基金没有像午盘一样碎蛋50个及以上的预估了，信用债短端部分局部出现了翻红，看看今晚有没有极少数不碎蛋的惊喜。

不过遗憾的是，10年期以上超长期利率债没有明显的好转，整体预估跌幅还是10年期利率债的2倍左右。

节前债基交易提醒！

直接说观点！

（1）为什么这次债市调整这么大？阳光个人认为核心还是市场利率过低，严重偏离政策利率中枢2.5%，所以央妈才会提示长端国债的风险，然后就是农商行配置长债受到影响，以及利率债短期交易过热下进一步加剧债基、理财的赎回压力等，对债市形成了冲击。

（2）如果说这是由外及内的话，那么更加值得注意的是各地地产政策的放松，市场对未来经济复苏的预期在逐步提升，市场风险偏好的变化，带来的市场情绪、资金流入的变化。所以这个角度来看，根据个人风险偏好，适当配置一些混债基金（含少量可转债、股票），或是不错的选择。

（3）那么结合这2点，简单说就是股债性价比的问题。当前配置债券，特别是长端利率债的性价比较低，而A股市场在地产的刺激下，阶段性机会会更好。

（4）调整到什么时候？今天来看出现一定触底迹象，毕竟央妈也说了降准降息仍有预期，所以2.35-2.4附近或许就差不多了，可能是有较大支撑的。当然，关键是看接下来的宏观数据是否超预期，以及在利率债供给可能加速下，央妈是否会进一步呵护动作。

（5）债基策略上，其实已经到来进退两难的位置，那就是短期卖出割肉有点痛，但是确实没有完全触底。而基于中长期配置，节后企稳上涨的话，或是分批入场的机会又来了！所以为什么一再强调决策要快！

（6）至于为什么不能提前躲开大跌？其实有一直看阳光尾盘文章的读者朋友都知道，在大跌前一段时间，包括大跌前一天，阳光均反复强调“持仓债基顺势而为，增量资金求稳为主。”，但是确实预判不了具体哪一天会下跌，提前离场反而会错过一部分收益。而大跌当天则强调“在利率债基金盈利较大的情况下，适当止盈是可以考虑的。至于高波动债基的加仓没有必要急于一时，出现连跌的时候或许更好。”，都有历史文章可以查阅。

但是呢？每个人持仓、风险偏好情况都不同，看到同样的观点后的决策也不同，所以决策还是要看自己的选择。

债基操作：阳光个人长期持有纯债基金，当前配置信用债-短债/中短债和中长债均衡为主；纯利率债基金配置一部分长线资金（不参与短期博弈）；少量混债、固收+基金（含可转债或股票）阶段性持有。

未经允许，禁止抄袭改写。

$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$$中信保诚至泰中短债债券C(OTCFUND|004156)$$长安泓润纯债债券C(OTCFUND|005346)$