#2022投资大复盘# 

一、2022年投资总结

        2022年的实际组合包括场内组合、场外基金和港美组合的整体收益是-17.29%。

        实际组合从2011年初至2022年末净值是从1元至3.4140元。年化收益率是10.77%。

        沪深300全收益指数从2011年初至2022年末净值是从1元至1.5882元。年化收益率是3.93%。

二、本期持仓总结

     （一）场内组合持仓：

         场内组合持仓前30只。

         腾讯控股、金选300、招商银行、贵州茅台、A50ETF、洋河股份、中概互联ETF、泸州老窖、三峡能源、寿仙转债、口子窖、五粮液、花王转债、海康威视、海吉亚医疗、万科企业、万顺转2、中国平安、华通转债、君禾转债、乐普医疗、宁德时代、水井坊、游戏传媒ETF、中国中免、银行ETF、贵广转债、中芯国际H、海尔智家、酒ETF。

     （二）场外基金持仓：

       场外基金组合和港美组合前6只。

       中金优选300、 消费红利、恒生A股龙头、全球医疗、标普中国A股红利、MSCI中国A50。

三、资产配置和定投

        存量资金做资产配置，增量资金做定投。

        2022年沪深300指数的市盈率是11.6倍左右，市场依然处于低估区域，权益类型仓位接近满仓策略。

        长期投资组合十二年来，逐渐形成了分散稳妥的投资体系。长期指数化的公司组合、场内基金组合轮动、可转债的因子轮动、长期指数化的场外基金组合、港美组合和资金储备池的现金管理。

        有了各种低相关资产的对冲，分散组合中哪个资产跌得过分了，不会过分影响组合收益，有了全方位的资产配置和仓位管理，甚至系统性的下跌，也有可以与别的资产调整仓位的余地，使得组合涨跌幅度低，形成稳妥的投资体系。

        管理上，指数化的公司组合，像指数基金一样，根据一些策略因子定期和不定期的调入调出即可；

场内基金组合轮动捕捉趋势，也是比较用精力的地方，主要捕捉中长期的趋势做即可；

可转债的因子轮动，是程序化的切换，根据因子做即可；

长期指数化的场外基金组合，基本不需要调整，有场内基金做仓位管理，场外基金做好多种策略组合配置即可；

港美组合基本不用管理；资金储备池的现金管理也是非常容易，不需要费精力，也不算在组合配置之内。

        总之组合主要是用策略因子，做好每个环节的管理和配置。

        公司组合（仓位七成）：

        在蓝筹类型公司下跌至底部后，反弹的弹性也是最好的，无论腾讯、招行还是茅台，到了年末给组合带来了好的收益。市场风格经常转换，策略因子挖掘的公司组合又是长期持有，略做仓位管理，让场内基金组合捕捉市场风格转换，做好仓位管理的补充，做好资产配置。

        场内基金和可转债组合（仓位两成）：

        场内基金顺势的银行ETF依然比较好，低估值的品种，有反弹的持续力。包括香港市场的各类指数基金，无论是恒生指数、恒生H股指数，还是中概互联、教育ETF，以及各种海外互联网指数基金，都是低估值弹性好。年末新进了游戏传媒ETF，有着香港市场的腾讯，还有着沪深市场的分众等。继续做好顺势，争取超额收益。

        可转债的因子轮动的效果到了年末不是非常稳定，不过长期能够取得超额收益。

        场外基金组合（仓位一成）：

       场外基金组合2022年以来亏损了10%。做好Smart Beta组合的平衡，收益也比较平衡一些。

       表格中，Smart Beta策略的红利类型很多是上涨的，很多优秀的基本面策略亏损是一成至两成，不算基准的沪深300指数和创业板指数，剩下的指数的平均收益是-12.11%。长期优秀策略组合是业绩好又稳健性好。

        总之，未来我会继续坚持用好多种策略投资，长期坚持经营好投资组合。

场外基金组合请查询天天组合中的指数基金聪明贝塔持仓。指数基金聪明贝塔持仓的策略基金列举如下。 $中金优选300指数(LOF)A(OTCFUND|501060)$ $泰达消费红利指数A(OTCFUND|008928)$ $汇丰晋信恒生龙头指数A(OTCFUND|540012)$