什么样的基金是好基金

大家都很关心如何筛选“好基金”，但实际上什么样的基金叫做“好基金”，并不是不言自明的。很多投资者觉得这不是废话嘛？好股票就是能给我赚钱的股票，好基金自然就是能给我赚钱的基金。没错，我们投资基金的最终目的一定是让自己赚钱，但收益率是一个结果，过程可能会非常曲折。

那我们今天来讨论一些基金筛选时的误区，同时讨论一个灵魂问题：什么样的基金是好基金？

层次1：仅仅按照收益率高低定义基金质量，可能会承担过高风险

绝大多数基金的净值都是带有波动的，一旦持有某只基金，我们就不仅仅需要关注基金经理的个人奋斗，也要考虑市场的历史进程。我们计算了最近3年混合型基金年化收益率和最大回撤，可以看到年化收益率较高的基金往往最大回撤也较高。大家可以换个思路去想一想，一个基金的最大回撤代表着买入这个基金可能出现的最大亏损空间，是一种成本，而年化收益率自然就是每年获得收益，市场上不存在免费的午餐，俗话说“一分钱一分货”。当我们买入一只基金之后，如果希望获得更高的收益，往往需要承担更高的风险，只讨论一只基金的收益而不讨论这只基金的风险，无异于掩耳盗铃。

-  散点图：收益率较高的基金往往最大回撤也较高

数据区间：从2018年9月1日到2021年8月31日。

层次2：收益率排名越高的基金在第二年往往出现排名较大的下滑

收益率排名越高的基金在第二年往往出现排名较大的下滑，如下图所示，当年排名全市场前20%的混合型基金（蓝色柱），在第二年往往只在全市场排名前50%左右。背后的原因比较复杂，主要是三种情况：a. 基金经理往往为了争取收益率相对排名更有赌性；b. 排名也有运气的成分比如风格\主题切换；c. 业绩拔尖的基金经理在当年可能面临更多的首发基金和新增规模，规模快速上升对投资能力的挑战也比较大。

-  折线图：按照每年排名选择的基金在下一年的收益率

数据区间：从2006年1月1日到2021年8月31日。

建议操作：散户怎么看基金波动和回撤？

-  图表：选择天天基金一只基金截屏分析指标

举例：富国新收益\新优享

我的组合“”持仓的于渤的2只基金富国新收益\新优享的收益率差别比较大，并不是管理能力或用心程度不同，而是产品定位不同，因此不应该刻板讨论哪一只更好，而在于我们的资产组合需要哪一种定位。

-  富国新收益\新优享的收益率\回撤率比较

  $富国新收益灵活配置混合A$ $富国新优享灵活配置混合A$

-  富国新收益\新优享的仓位\风格比较

总结：选清产品定位之后，如何选择好产品，却是一个复杂工程，后续给大家重点介绍。