PS：这是2020年6月的一篇文章，写的是上证50这个指数在调仓时的一些细节。

今天重发一次，对指数编制方案比较感兴趣的同学，可以看一下。

看完你会发现，指数对成分股的选择，有时候还挺复杂的。

我们下意识认为“市值很大”、“一定不会被调出去”的成分股，实际上在指数里占权重可能很小。

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6月1日，中证指数公司发了公告：上证50指数成分股做调整，调出建设银行，调入邮储银行。

很多读者很不解，上证50不是市值加权的指数吗？

建设银行总市值1.6万亿，邮储银行总市值才4000多亿，建行比邮储大太多了，为什么建行被调出，邮储却能调进来呢？

这事要从上证50指数的编制方案说起。

指数的编制方案分为 成分股的选择 和 成分股加权 两个步骤。

如果把编指数理解为：给你100元钱，做个水果拼盘。那成分股选择，就是从万千水果中挑选几种装进来；

而成分股加权，则是分配这100元，每种水果买多少钱的。

我们来看看上证50的成分股选择规则。

上证50是从上证180指数里面选成分股的，

选的时候，跟据 总市值 和 成交金额 对股票进行综合排名。

具体方法是：根据过去一年的日均数据，对这两个指标分别排名，然后将这两个指标的排名结果相加，所得和的排名作为股票的综合排名。

需要注意的是，编制方案里面说的总市值，是指A股上市部分的总市值，是不包含在香港上市部分的。

建设银行总股本是2500亿股，其中在A股上市的是96亿股，其余的2400亿股都是在香港上市的。

所以上证50在计算建行的总市值的时候，是按照96亿股*6.4元的股价来计算的，大约是600亿左右的总市值。

而邮储银行总股本870亿股，在A股上市670亿股，按5元的股价来计算，大约是3350亿左右的总市值。

这么看的话，邮储银行确实比建设银行大不少……（手工捂脸）

最后，试算一下，看看建行被换的冤不冤。

根据规则，应该是用过去一年总市值的日均值 和 过去一年的日均成交额来做排名。

但是过去一年总市值的日均值我实在是懒得算，就用2020年5月29日当天的总市值来代替吧，也能看出效果。

先看下上证50指数里面成分股的总市值的排名：

建设银行排名倒数第二……

再看下上证50成分股的日均成交额的排名：

建设银行排名第35位，也不高。

结合起来看下最终排名：

建设银行排名第47位，好惨。排倒数第四，被末尾淘汰也属正常。

算到这的时候我就在想：和它在尾部一起垫底的 国航、中铁、华夏幸福，估计也是同样的命运，要被调出指数了吧。

回头看了一眼公告，还真是难兄难弟，全都被调出去了。

OK，上证50指数为啥调出建行、换入邮储，我们搞清楚了。

看完是不是觉得有点烧脑？

没关系，哪怕没有全看懂，也不要紧。

只要我们知道：指数的成分股选择很复杂，不能光靠名字选指数，就行了。

@天天精华君