若水主动调仓了。

今天组合做了哪些调整呢？

天天：

1、 调高了张宇帆的工银新兴制造混合C的配比。这个操作没有啥特殊含义，不要多想，仅仅是修正一下比例，之前的配比太低，稍微提高一下均衡基金的占比比例。

2、 清仓中欧时代先锋，这次调仓仅仅是清理之前残留占比过低的基金，没有啥特殊含义，是为了降低一下基金持仓数。

3、清仓了融通行业景气混合，加仓了中泰玉衡价值优选。对于融通行业景气的调仓，大白承认这次调仓是失败的。

有人问我，大白你在什么时候会考虑卖出基金，止盈 or 止损？

在这里，大白统一回复一下，大白的组合策略框架里面不存在止盈止损的概念，只有一种情况大白会毫不犹豫的卖出基金，那就是基金的投资策略跟大白的策略发生冲突。而融通行业景气混合之所以被我抛弃，原因是最近一个月融通行业景气已经严重偏离我一开始调入他的初衷了，融通行业景气基金本身的策略说实话大白真心看不懂了，不知道偏哪里去了。大白已经在策略上做了约束，会避免类似情况的在此出现。

4、对交银趋势进行了减仓，减仓的比例不是很大，减仓没有特殊含义，仅仅是一开始交银趋势占比仅60%，随着涨幅波动交银趋势在组合里的占比越来越高，仅仅是出于控仓的想法降低一部分仓位。

且慢：

1、 清仓融通行业景气混合

2、 调高了张宇帆的工银新兴制造混合C的配比

3、 加仓了中泰玉衡价值

选择的逻辑

重点来了，为什么买入中泰玉衡而不是别的基金呢？

其实从8月底开始,大白就在犹豫要不要调仓，只是最近的风格轮动的让人不由想起一句诗词：乱花渐欲迷人眼，市场一会拉白酒，一会拉医药，一会砸新能源的，整个市场就处于极端分裂的状态。

徘徊，犹豫，试图探寻其中的光亮点以及出口。大白深夜辗转反侧，难以入眠的时候，灵光乍现想通了。

最近的思路有点被赛道论带歪了方向，本身就排斥赛道论的我，为什么一定要去赌去哪个赛道呢？站在组合的全局考虑，天天版的若水主动因为交银趋势的占比规模太大，导致了风格偏中小盘。天天版的若水主动虽然涨的不错，但是可以通过引入新的基金来平衡组合的整体风格。

综上，中泰玉衡加入组合的原因有四，

一、姜诚是中泰资管基金业务部的总经理，不会重演邬传雁事件；

二、现在如此分裂的行情下，对市场叛变妥协太容易了，但那些仍坚守自己投资风格的基金经理都值得被尊重；

三、玉衡虽然整体偏大盘价值，但是他的持仓也有部分持仓偏小盘价值，能很好地平衡组合整体风格。

四、大白结合最近的一些研报以及若水模型最近的跟踪数据，觉得未来价值股可能会有一些空间，所以做一些风格上的暴露。

为什么选择中泰玉衡，不选中泰星元C？

原因无它。因为玉衡跟星元的持仓近乎一致，没有太大差异。而中泰玉衡的规模要比星元低很多，通过研究不难发现打新策略对规模偏小一些的中泰玉衡会更友好一些，打新策略增厚的利润远比AC类那点申购费来的多。

写在最后

前方的路充满着曲折，但也充满着希望。

但请在前行的路子，请珍惜自己的每一分钱，大白的组合仅代表大白的个人观点，无法代替您自己的投资决策。

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