2021问天君
写在天君设立满1周年，算是一份给它的1岁生日礼物。
截至2021年8月6日，作为一款不择时纯权益组合，天君今年（2021年1月1日）以来收益19.37%，在所有股混开放式基金中百分比排名84.2%（最高为100%），在股票型基金中排名72.4%。
感谢新老朋友的关注，下面我用5个问题帮助大家快速认识天君。
1、天君为何不择时？
首先，择时是一件看起来很美，似乎唾手可得的事情，但实际上更像镜花水月，看得见很难摸得着。去年（2020年）上交所与哥伦比亚大学的联合课题组发布的基于多年上交所交易数据的研究结论，表明考察期间绝大部分投资者的择时行为都是失败的。有钻研精神的朋友可以去找来原文看看。《Heterogeneity in Retail Investors: Evidence from Comprehensive Account-Level Trading and Holdings Data》
其次，上面观察的是对股票投资的择时，那么对基金的择时绩效有数据佐证吗？有！大家习惯性看基金收益率，可能比较少留意基金年报中披露的加权平均净值利润率，后者基本上可以指代基民真实获得的回报率（亦称投资者回报）。如果投资者不择时，那么投资者回报应该等于基金收益率。但实际上投资者回报大多是低于基金收益率的，也就是说择时通常会降低总收益，而不是提高。所谓的“基金赚钱，投资者不赚钱”现象，问题就出在这里。关于这一点也有相关的研究成果，这里不展开。
最后，个人投资者择时可能很难做好，基金经理就做的好吗？根据混合基金长期的仓位调整来测算，你会发现大部分产品的择时行为也没能创造正收益。此外，大部分基金经理并不愿意多聊择时。为什么？我们谁喜欢多聊自己做不好或者没做好的事情呢？不难理解吧。
那么如果那么多人都做不好的事情，天君能做好吗？并没有！所以天君选择不择时，对于一件大概率会做错的事情，更明智的选择是不要去做它！
2、天君为何只做纯权益投资？
纯权益投资有两大好处（但不止两个）。
第一，对于高风险偏好的投资者而言，还有什么比纯权益投资更适合的组合呢？为什么偏要混进几个债券基金或者货币基金去拉低收益预期呢？什么？用来降低风险？那你就不是高风险偏好投资者，请转第二条。
第二，对于非高风险偏好投资者，可以通过大类资产配置来调整产品的风险收益特征。在权益投资部分，还有什么比纯权益组合更适合做权益资产配置的呢？一个杂七杂八的组合，怎么拿来做资产配置？
此外，上文说了，本纯权益组合不择时，那么对于资产配置而言，不就是最理想的配置工具了吗？你不想在加大油门配权益的时候，我却把权益仓位降低到令人发指的地步吧。
天君的目标是激进投资者大可直接投资，而风险偏好较低的投资者在本组合基础上自行叠加低风险资产即可。当然最好是同样工具性强的资产，例如现金类投资产品、纯债基金、商品等。什么灵活配置基金、固收加之类的就免了。
3、天君与其他组合最大的区别是什么？
除了天君不做择时且只做纯权益基金以外，天君与市面上大部分其他基金组合最大的区别在于底层投资逻辑。天君的核心投资逻辑是纯粹基于基金管理人管理能力，即追求的是管理能力阿尔法。将对市场趋势、优势赛道、领跑标的的选择权完全交给专业管理人，同时把重点放在发掘以及监控优秀管理人管理能力发挥情况上。而市场上有很多产品将注意力集中在选赛道上，我觉得其中有个很大的悖论。如果主理人自认为选赛道能力比基金经理更强大，那为啥选择投资基金呢？直接炒股多好。如果主理人自认为选赛道能力不如基金经理，那为啥还要自己选赛道？
艾萨克牛顿爵士说过：“如果说我看得比别人更远些，那是因为我站在巨人的肩膀上。”在我看来，是否自己选赛道就好比选择与巨人赛跑还是站在巨人肩膀上“躺跑”。我选择后者，而同时我也将我的肩膀通过天天这个平台无偿共享出来。你不来躺……，不是，来站一会儿吗？
4、天君的主理人是什么人？
我是一个基金评价研究老兵，有超过十年专业的基金研究经验。看过分级基金的风风火火，见证保本基金的潇湘雨落。正所谓年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。多年市场经验告诉我，无论当时多么火爆受人追捧，只要底层逻辑不够健全完善，都躲不过历史滚滚车轮。这也是为什么天君如此重视投资逻辑。烟花易冷，翠柏长青，不争朝夕成败，但求山高水长。我对天君的打造方向是一款经得起时间考验的长投品种，是可以用于养老的基金。至于为啥别人家养老基金都是生命周期，又是下滑航道设计，你一个高风险高波动的纯权益基金也能干养老基金。那是另一个故事了，这里暂不展开。
5、天君适合“你”吗？
借用芒格倡导的逆向思维法，什么样的投资者不适合与天君共舞：
如果你是个炒股高手，分分钟资产翻倍，那么天君帮不了你；
如果你的资金短期（6个月以内）有用途，那么天君不建议你参与；
如果你希望收获较高收益的同时，不能接受市场平均的回撤风险，那么天君并不适合；
如果你不属于上述任何一种投资者，大概率天君是值得考虑的。如前文所述，无论你的风险偏好处于什么水平，无论你是不是一位择时高手，天君都提供了参与本组合的正确打开方式。
以上，亲爱的投资者们，祝投资顺利！