各位关注小马价值成长的朋友大家好！
比起一些大V管理的组合，我发帖的频率显得有一些的低了，今天出来冒个泡，和大家多说一下小马价值成长的有关问题，希望能帮助大家更好的了解我做这个组合的理念。
一、自我介绍
我目前是一名国内某211高校的经济学在读硕士，对于投资理财有非常浓厚的兴趣，因此基于专业所学，平时一大爱好就是进行投研学习。我进入市场时间非常短，仅仅只有七个月的时间，因此我并不是什么很厉害的人，开设这个组合的初衷只是希望和大家分享在市场变化下我不断学习更新的感悟、思想和决策。希望在几十年后回头来看，我能走出一条收获颇丰、成果璀璨的投资成长之路。
二、投资理念
我认为在投资上，慢慢赚钱比较快。并且投资证券对我来说一开始就是一辈子，利用闲散资金进行长期投资，追求长期高水平的年化复利收益。我会一直在市场里永不退出，不去做所谓短期的择时和波段，追求年化15%以上的投资回报率。
偏成长风格的价值投资者。投资风格在价值投资的基础上偏向于高成长性的赛道。我认为传统的价值投资过分追求安全边际而容易错失一些好的标的，所以我认为在价值投资的路上，如果赛道处于高景气度高成长性的阶段，可以适当提高估值容忍度进行投资。
偏左侧交易，分批持续定投建仓。放弃择时来降低一次性买入风险，我更愿意在市场行情较差或者股票处于单边下跌或者震荡行情的情况下进场，通过定投的方式不断摊低我的持仓成本，并且坚定持有，以此谋求长期更高水准的超额收益。当然这样操作会非常难熬，但是永远不可能踏空。
关注穿越周期的长牛赛道中的优秀公司。我认为考量投资标的的视角要足够宏大，时间的维度要足够长。我更偏好像大消费、医药、科技这样能够穿越周期的长牛板块以及新兴高景气度板块，不愿意投资具有明显周期轮动性的行业。
三、小马价值成长组合详细介绍
（一）概述
组合在结构上采取的是“4+2”和“3+3”的策略，所谓“4”就是四只宽行业混合类主动管理型基金，这四只基金投资的标的广，因此投资这类基金就相当于下注给基金经理，对于基金经理应该有深度研究和了解，并且赞同他们的选股逻辑和投资风格。所谓“2”是两只单一板块主动管理型基金，这两只基金分别是我长期看好的两条赛道——医疗和新能源，在看好的板块下精选优秀的基金纳入组合。之所以“4+2”是因为4个优秀的混合类基金能够让我的组合非常稳定的获取长期的优秀业绩，再加上我自己好看的两个单一类行业，如果抓住好赛道的话能够为我博得更多的超额收益。之所以选择医疗，是因为医疗是一个长牛赛道，并且在未来中国人口老龄化的背景下，医疗行业的成长性会进一步加速，创新药景气度也会攀升，我相信会有更高的超额收益。之所以选择新能源，是因为在科技领域，我认为新能源的确定性是最高的。一是国家意志，国家提出的碳中和碳达峰，几乎是必定实现的目标，新能源在中国的景气度不可能下降。另外就是新能源汽车产业链，中国龙头公司极大概率能够在未来成为产业链中上游的世界龙头，未来新能源车必将替代燃油车。但是另外也有一个风险，就是新能源在我国是属于新兴行业，行业竞争格局不明显，特别是上有的一些电池商，究竟那一些公司最后会成为行业龙头，这个还不清晰。因此目前投资的框架并不是简单的自下而上，而是产业趋势。
所谓两个“3”，是指投资标的的范围不同，组合内纳入三只沪港深基金，原因有二：一是在注册制尚未完善的A股市场，不少优质公司都在港交所上市，纳入港股通使我们有机会投资到这些优质标的。二是港股与A股虽有一定的关联性，但整体估值方面个人认为比A股的表现更为理性，对于后市，我认为港股相对于A股可能会呈现出更高的投资性价比。
（二）具体基金
1.易方达蓝筹精选混合
这支基金由明星基金经理张坤管理，纳入组合的原因是我对于张坤的投资逻辑和风格高度认可。从他的定期报告中总结他的特点，可以高度概括为以下几点：自下而上、不择时、集中投资、买行业龙头。从他的历史业绩分析来看，连续几年保持非常优秀，且穿越了15年和18年的熊市，值得长期持有。另外这也是一直港股通基金，能投资港股市场上的好标的，比如一些互联网龙头企业。
最近几个月易方达蓝筹表现不佳，市场很多人认为张坤不行了。我个人的看法是张坤不择时的投资逻辑决定了他肯定有阶段性的时间无法踏准市场节奏。他只选择他认为长期有价值的公司，他并不会因为持仓股估值过高而去丢掉一些好的公司，所以面临回调是在所难免。一些高估值产品的回调，希望大家能够更好的理解为风险的释放，而不是公司不行了。所以我一直说的一句话，张坤的投资风格决定了他的基金持有体验短期不一定会一直很好，你如果不是长期主义者，不建议购买易方达蓝筹。
2.交银新成长混合
王崇这位基金经理我也是关注比较久了。他的投资风格是顺周期+成长股，也参与抱团，但是没有过分参与报团。可以看到交银新成长的平均pe并非特别高，整个基金的估值容忍度相对一些极致成长基金来说要低一些。王崇从业七年，跨越牛熊，历史业绩也一直非常优秀。王崇的换手率相对于张坤来说还是比较高的，是一位典型的择时的成长投资经理。从历史业绩来看，他的择时都为他博取了不错的超额收益，因此我放心的纳入了组合。
近期交银新成长也表现不佳，确实在市场风格快速轮动的节奏里，最近市场仍然处在高估值抱团方面。对于一些主动进行调仓降低抱团比例去追求安全边际的基金不太友好。但是我个人认为中期的风险比较巨大，因此提前做出防御很合理，混合类基金最近压不准市场节奏是非常正常的。

3.兴全合宜混合
说谢治宇之前先说说兴证全球。这一家基金公司的特点是风控做的非常的好，兴全的大部分明星基金都做到了非常好的控制回撤。这在业界是比较良心的，因为大部分机构参与抱团都是不愿意率先退出的，谁先走谁就有可能面临业绩垫底的压力，因为不到泡沫破灭的那个瞬间，泡沫一直在越吹越大。那么兴全的管理和考核机制必然更加长远，能够给基金经理缓解短期业绩的压力。
谢治宇的投资风格可以高度概括为他年报里的一句话：寻找高性价比的公司，在短期估值和长期价值中做到平衡。他是一位投资风格均衡的基金经理，同样是自下而上的选股逻辑，他非常在意标的的估值。即使是再好的公司，贵了他不会买，涨多了他就会调仓去买更有性价比的公司。另外谢治宇是一名投资非常分散的基金经理。他的风格和张坤差别是非常大的。这样的风格让他的基金走势非常的稳定，持有人体验好，回撤较小。因此在20年被晨星网授予了全国独一无二的最佳基金经理的荣誉。另外兴全合宜也是一只沪港深基金。
最近谢治宇的业绩也不是很好，原因同上这边不多赘述。
4.国富沪港深成长精选
相比前三家基金公司，这一只基金略显的不是特别有名。国海富兰克林也是一个规模不算大的基金公司。我纳入这一只基金就是看好徐成海外投资的能力。经理徐成具有多年的海外投研经验，并且管理的产品包括QDII基金都非常优异，风格也是偏向于均衡的成长投资，持仓较为分散。
徐成对于风险管理也表现出了超乎寻常的能力，国富沪港深的回撤控制得非常优秀，要知道投资海外市场能保持较低的回撤是非常不容易的。在去年恒生指数不涨反跌的情况下，徐成管理的基金仍然获得非常高的超额收益。
最近该基金的走势也不是很好，主要是港股市场表现不佳，基本没有参与最近A股市场的上涨，一直处于区间震荡的格局。当然这对我们来说并非坏事，后市对于港股应该更加乐观。
5.中欧医疗健康混合
葛兰最近在市场争议不断。之前年后中欧医疗暴跌，大家纷纷说葛兰不行，最近又创出历史新高，葛兰又封神。医药女神的名号绝对不是空穴来风。葛兰美国名校生物博士出生，勤奋刻苦并且天赋异禀。她的风格是极致的成长风格，对估值容忍度非常的高，并且在定期报告中多次强调创新药板块。从她的业绩来看，她的争议似乎非常好理解。中欧医疗确实波动非常巨大，葛兰的最大回撤超过了30%，也就是说她短期的持有体验在杀估值的时候是非常差的。但是，每一波杀估值之后，她都涨了回来，她用事实说明了医药行业的高成长性和高景气度，始终能够支撑起公司的高估值来获取不俗的超额收益率。因此我非常相信葛兰这位优秀的女性基金经理在长期能够为我们捕捉医药行业的大牛股。
最近中欧医疗走的非常不错，小马价值成长自四月成立以来也斩获了20个点的收益。但是当前持仓股确实当前并不便宜，个人认为有回调的预期。
6.农银新能源混合
新能源这个领域我在之前的组合简介里已经说了，是我非常看好的一个赛道。当然也有一定的风险。坦诚的说，新能源基金的选择上面并没有特别多，并且基金经理大多从业时间都不算长，所以只能通过近几年的业绩和表现进行筛选。最终对比了几只基金，我选择了农银的赵诣。赵诣最两年的业绩非常优秀，几乎战胜了大部分同类，并且回撤控制良好，相比同类并未出现巨大的波动。
新能源在最近几个月涨的异常凶猛，短期来看和医疗一样，我认为有回调的预期，该基金在组合中已经拥有了35%的收益率，如果中报披露后出现巨大回撤我认为也是非常正常的。
四、总结与展望
小马价值成长自4月29日成立来截止7月2日总计75天获得了11.59%的收益率，远胜沪深300，并且大部分交易日净值都是翻红，持有体验较好。鉴于最近的市场风格，近两个月组合大部分收益都是由医疗和新能源贡献，而另外四只混合基金表现一般。但是对于后市，两只单一类基金的回调预期一定存在，而混合类基金无论是安全边际和港股方面的潜在超额收益都会比较良好。因此，我对于组合后市的走势仍然不悲观，相信长期一定能为持有人带来良好的持有体验和超额收益。
最后感谢大家耐心的看完我的分享，希望能和大家一起慢慢变富。有什么问题和疑惑也可以在讨论区和我交流，小马有问必答。