首先要说声抱歉啊，上周停更一期不是我偷懒，实在是几个事情挤在一块了，又是开题答辩又是案例大赛，好在都比较顺利，终于可以缓一缓~本期的重点内容是基金年报解读，当然不想看的可以直接拉到最后看结论，无妨~
本周复盘
三大指数就不看了，失真严重，比较有代表性的列举了一些，代表抱团股的沪深300和上证50还是弱于中小盘股指数，说明机构调仓还没结束，卖盘还是胜过买盘，这个点位的估值还是偏贵，机构的抄底意志不坚决，如果是右侧交易策略的话，那么现在还不是基金买点。
行业指数方面，白酒跌的幅度比较惊人，当然也许是三月底那波反弹的比较猛；其他指数都比较平淡了，涨跌幅度不大，这也符合震荡市的特征，全A的成交量目前还是处于一个低位，符石我前期的预判：上半年没有大行情。
基金年报解读
作为一个小小的朋友圈级别的财经博主，平时偶尔也要看看同行的文章，发行有一个有趣的现象：不仅基金经理抱团炒股，现在连基金大V也开始抱团推荐基金了，当然姿势方法各有千秋，换汤不换药的无非就是如下几只基金，我是连代码都快能背出来了lol~更搞笑的是推荐这么几个玩意儿大V还有脸收费。。。哎，我是没啥好说了，炒股难大家都知道，买基金要是这么容易，那谁还去费力气做实业，赌上身家炒房呢。。。以后我看看能不能编制一个抱团基金TOP15指数，作为自己基金组合的参考标的，看看一年下来孰优孰劣，这一定很NICE~
好了，下面进入正题，解读一下我目前持有的几只基金的年报；虽然一季报本月也快出了，数据比年报更有参考价值，咱今天就先尝个鲜好了。
1、交银新成长
原文节选：2021年我们维持谨慎乐观态度。我们观察到广谱层面的价格上涨（从工业 大宗到农产品，从房价到服务），国内经济有走向过热的趋势，预计 2021 年货币政策 继续转弯会对权益市场估值水平有所压制，2021 年上市公司业绩较快增长尤其是超预期 增长可能是投资收益的重要来源。其次，四季度部分具备增长逻辑的热门行业热门个股 估值继续拉升。我们认为其中确实有个别公司是可能通过持续兑现业绩高增长来消化估 值的，但大部分公司股票而言结果大概率有两种，一是证实其核心资产盈利稳定能力， 但股价泡沫化后未来多年收益率平庸化，二是高增长被证伪后股价大幅下跌。本基金后续投资布局上拟规避过高估值的热门公司股票，以及强周期成长行业给出 成长股估值的周期股。考虑到 2020 年国内外经济复苏的力度可能超预期，伴随 PPI 回 升，配置上本基金将略向中上游制造业以及顺周期成长倾斜，2021年我们将重点关注物流服务、大炼化、建材、餐饮供应链、军工半导体，软件互联网及企业级服务，具 备提价能力的电子被动元器件，以及消费升级相关的产品和服务如高端白酒、家电、教 育等，坚持行业分散，个股精选、逆向投资，控制回撤，努力为基金持有人带来稳健回报。总体来看，我判断王总一季度调仓风向应该是高端制造、顺周期方向，适度配置抱团股。
概括：总基本维持他的固有风格不变，即对估值有容忍度，坚持行业均衡配置，不单压某个热门赛道；对于抱团股，部分龙头可以脱颖而出消化高估值，大部分伪头要么横盘消化估值，要么逻辑证伪股价一泻千里；
2、兴全合润混合
原文节选：我们观察到一些优秀公司的竞争力相比前几年确实有了明显提升，涌现出了一些具备全球竞争力的科技和制造企业。货币政策方面，自 2020 年下半年开始我国已逐步正常化，海外方面虽然美联储官员仍然表达了宽松意愿，但通胀预期的提升可能会带动利率的上升。从股票市场来看，经过 2019-2020 年的上涨，部分公司的估值已经处于历史高位。在此大背景下，2021年我们将继续坚持自下而上精选个股的操作理念，持续关注具备核心竞争力的优秀公司，努力平衡好公司的长期发展空间与短期估值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。本基金整体操作仍然本着风险控制的原则，坚定持有以基本面中长期逻辑为基础的品种，均衡配置，降低波动，以期更好地为投资者创造长期价值。
概括：老谢写的比较清爽哈（简单），整体策略和老王差不多，也是注重估值性价比的多行业配置，老谢相对来说医药买的多一些，亮点在于自下而上的选股策略，这点我也比较认同，所谓自下而上即先注重具体公司的治理水平和资产质量，再考虑所属行业的整体情况，当然也不能说一定比自上而下好，反正孰好孰坏还是要看基金的业绩的嘛~
3、富国美丽中国
原文节选：疫苗良好的保护率让市场对 21 年全球经济复苏充满信心，这些在商品市场 开始了再定价。我们认为自下而上看未来中国一定会涌现出足够多有竞争力的龙 头公司引领经济的高质量发展，但整体成长和价值的估值分化可能存在一定的波 动风险，这是 21 年基金管理人需要面对的挑战之一。展望未来，我们将坚持行 业和风格的适度均衡，平衡好个股的质量，景气和估值，力争不负持有人的重托。
概括：同样简洁明了，张啸伟可能蛮多人没听说过，他的风格牛市涨不过别人，优点是回撤控制能力一流，毕竟第一大是万科A嘛，前二十里面银行保险地产三兄弟占比不低，整体风格和前两位类似，估值容忍度更低，持仓11-20名也有耳熟能详的抱团股，主要是医药为主，比例不高，希望张总的基金表现能和名字一样美丽，哈哈~
4、工银圆兴混合
原文节选：我们认为 2021 年 1 季度是 2021 年相对较好的时间窗口，一方面，外部环境较好，欧美疫情随着疫苗的接种进入改善通道，美联储货币和财政政策仍然对权益市场较友好；另一方面，国内的宏观政策在信用债风险和疫情反复的背景下相对温和，且 1 季度有较多的新发基金优质成长股依然是主力配置的方向，板块上相对看好与海外需求相关的公司2021年全年来看，相对谨慎，成长股估值已处于相对高位，而且 2021 年的宏观流动性环境的边际友好程度大概率弱于 2020 年。预计上下半年可能有节奏分化 。
概括：袁芳女神近三年业绩比较炸裂，外界也是不吝溢美之词，随着管理规模的扩大，我最担心的事情也发生了——管理能力暂时没有适应规模，看后市展望能看出，袁芳整体还是很乐观且尤其看好一季度，所以我猜测她是较高仓位且没做防守动作，结果也看到了，本基金一季度表现一般，当然还是稍好于同类平均水平，通过一季度的中庸否定一个人那肯定是不对的，这里特别贴一下TOP20持仓，整体感觉有点类似冯明远，冯最近表现很差，希望女神姐姐战胜管理规模。
碍于篇幅，组合剩下两只基金——易方达新收益和国富沪港深下期在做分析
后市展望
这周白马股雷声隆隆，前面有美年健康、华海药业做铺垫，快到周末了，浓眉大眼的顺丰也来凑热闹，而且这雷爆的影响力极大，带崩了白马股情绪，机构被这一惊一乍的估计更没勇气抄底了。
今天是4.11，离年报披露截至日还有20天，这中间藏了多少雷，谁也不知道，我劝各位还是谨慎一些，多看少动；本人目前40%多一下的仓位，基金占比低于股票占比，我个人预判今年的全年低点可能出现在五月中下旬或者六月中上旬，当然不一定准确哈，反正该抄底还是要抄底的，控制仓位是最重要的事情，无论什么情况，仓位不能超过80%。
今天就这样，手打了小3000字手有点酸，觉得不错的帮我点点关注，推荐给需要的人，各位晚安~