最近市场持续走低，自己的组合也亏了13个点左右，12月底建仓到现在基本盈亏平衡，这波回撤控制的也很一般，失误还是比较多，总结一些教训，交了一些学费，毕竟自己也是小白，建仓到现在也不到三个月。
教训一：知行合一，保持敬畏。人总是很自信，觉得做点什么比坐以待毙强，但是在投资这件事上，画蛇添足还是多一些，彼得林奇做过统计，长期赚钱的投资者多是因为去世而忘记了基金账户的人，确实拉长时间来看，选择一个靠谱的基金经理，享受这个世界和这个国家的beta，收益就已经很不错了，如果每年再有那么一点点alpha，就可以实现财富的保值增值。但这种被动投资的一个前提就是钱的属性要足够长，在国内怎么也要有3年的维度，国内公募私募基金中，优秀的管理人三年绝对收益为负的概率很低，哪怕成立在高点，回撤40-50%，也不乏翻倍的基金，所以如果你的钱有足够长的属性，在中国选择一只好的基金，还是很容易的，最著名的朱少醒15年20倍，已经成为佳话了。所以回过头想一想，组合里还是要有一些钱配置在这种产品上的，并且长期陪伴，无惧短期的涨跌，不是每个人的钱的属性都足够长，但是每个人拥有一部分哪怕一小部分的钱是足够长的，采用定投的方式，把自己长期不用的钱放进去，这该是组合的压舱石。这段时间做的不好的一点在于没有坚持，动了长期的钱，现在看还算是躲过了后续的下跌，但是如果后续不能及时补回来就得不偿失。年前还有一些操作，现在看是多余的，那就是把大部分钱转到了港股，年前港股基金是赚的最多的，全程吃到了12月到年前港股科技的行情，盈利就会使人过于自信，丧失敬畏，选择性的只考虑利好因素，而忽视了一些基本的常识性的利空，年后回来，年前的港股收益也基本亏空。
教训二：长期看，投资赚取的一定是学习能力的钱。投资有胜率和赔率一说，无论投资策略如何，最终追求的都是胜率乘以赔率后的预期收益大于1。提高胜率和赔率的根本方法还是学习，学习宏观知识，行业知识，公司财务，科学技术，数据处理，人工技能，策略代码等等，如果通过学习，能让我们的判断胜率提高10%，那么一直做下去，长期就是很可观的收益，市场上很多优秀的投资者和指数相比胜率也仅仅50%多一点，但这几个百分点的提高，拉长看就是几倍，几十倍的差别。早些年实习的一家公司，从领导到员工都鼓励读书，鼓励分享，相比于大学，这个投资机构更像学校，这也是投资这个领域吸引我的地方，这是个用真金白银奖励学习，尊重知识的地方，而且这个市场将越来越朝这个方向发展。回到自己的组合，1月底通过听路演，看研报，判断有色的趋势，买了相关基金，年后及时止盈，现在看这是2月收益的最大贡献，是二月组合保持正收益的主要因素。反面的操作也有，在对碳中和概念没有充分理解前，两会前买了环保主题，亏了几个点后，及时抛了还是交了学费。所以投资不能急功近利，不要怕因为学习而错过什么，重要的是因为学习而躲过了什么，在一个长期向上的赛道上，坚持跑要比跑的快重要的多。所以永远要先学习，后操作。
最后也总结一下最近自己组合的表现，截止到二月底自己的操作还都相对满意，二月也实现了正收益，春节回来随着下跌有序减仓，一月初及时止盈了食品饮料，新能源车，科技等高估值，逐渐加仓了港股，所以2月之前节奏还是比较好，主要的失误还是结构虽然做了减仓但是减的力度和速度还是比较慢，慢的原因一个是人性的缺点，不愿意承认亏损，一个是认知上没有对当时市场的主要矛盾想清楚。
三月以来，自己没了节奏，操作有些慌乱，主要影响心态的原因在于三月前几天之前累计的浮盈快速下降，亏损本身就会使人让人理性，虽然减仓还是主节奏，但是期间自以为是的加了半导体，环保，顺周期，医疗等，现在想想还是有很大失误，也拖累了组合几个点的收益。
到目前持仓以纯债，转债为主，留了军工，逐渐加了银行和中证500指增，核心逻辑还是低估值防守。
对于后市的判断（等待打脸）：市场还是在一个震荡下行的空间，但下行空间有限，高估值品种虽然整体还会跌，但内部会有分化，低估值，顺周期相对较高，但也没有大的机会，想要赚钱还是比较困难。
上述判断的主要逻辑在于：核心利空还没散尽，本轮调整两个主要原因，一个是贵，一个是美债收益率超预期上行，二者其实是一个硬币的两面。当前看，贵的品种普遍下调了20%—30%，但是过去两年这些标的普遍翻倍，甚至翻了好几倍，所以现在看还是贵，跌50%也不是想象不到，但也不必对这些标的太过悲观，都是好东西，跌回起点是不可能的；另一点是美债收益率上升，考虑到美国疫情回落，财政刺激落地，未来不久服务业回复，原油产国维持减产，美国后续确实有经历过热带动通胀的可能，PPI往下传导的逻辑是通畅的，通胀预期上升，经济复苏，真实利率和通胀预期一起推动美债收益率，预计美债收益率还有上行空间，那么杀估值还会继续，上周尾盘美债收益率再次突破1.6，港股美股马上反应，今天A股高估值标的再次大度杀跌，可以看出估值对美债收益率还是很敏感的。所以在美债收益率还有上行空间的情况下，以高估值资产为主导的调整还会持续，后续需要警惕的是公募基金赎回的负反馈，渠道反馈新基金不好卖，但是老份额也没赎回，但是进一步下跌后，赎回情况还是值得关注，另外美债收益率上行，北向资金的退出也值得关注，上周北向已经有所流出，北向资金不仅是自身的问题，作为市场关注的重要变量，还有旗手的作用。综上，在缺乏大额资金和赚钱效应变差的情况下，回调是乏力的，低估值，顺周期等板块也已经不便宜了，也需要谨慎参与，下跌的空间不大，但也不见得有多大的上涨。后续一季报中涌现的绩优中小盘或是一个市场的导火索，可能引领出一波较大的机会，提前布局中证500指数或是当前不错的布局方向。