今日凌晨，FOMC委员以8:2的投票比例赞成降息25bps，将联邦基准利率降至2.0%-2.25%。

　　美联储在FOMC声明中表示，降息的决定是由于全球经济前景和通胀压力；将提前于8月1日结束缩表计划。美联储主席鲍威尔在随后的发布会上表示：此次降息旨在“防范下行风险”，而不是暗示货币政策自此开启宽松周期，此举本质上属于周期当中(mid-cycle adjustment)的政策调整。

　　受此影响，市场巨幅波动，美元指数直线拉升，美股和黄金跳水，VIX指数回升。美元指数短线涨幅扩大至逾0.6%，最高报98.69，创逾两年新高；美国道指/纳指/标普分别收跌1.23%/1.19%/1.09%；COMEX黄金下跌1.04%。

　　美联储确认“预防性降息”25bps，招商基金预计年内仍可能降息一次，但需要更强的数据支持；资产价格计入过多的宽松预期面临修正，美股将迎来盈利因子的考验，谨防波动继续加大。

　　招商基金指出，美联储降息25bps，符合预期，同时提前两个月结束缩表，但美联储主席鲍威尔会后表态偏鹰派，而最终投票结果有两票反对票也显示联储内部对此次降息分歧加大。此次降息为“预防性降息”性质，一定程度上被市场和政治压力所裹挟，面对特朗普的步步紧逼以及相对强劲的美国经济数据，联储下次降息的经济数据门槛有所提高，但我们仍预期联储年内会再降息一次。

　　对应到市场，招商基金认为，市场此前过强的降息预期被修正，资产价格短期将迎来盈利因子的考验，谨防美股波动继续加大的风险。市场最新对于年内按兵不动的概率升至40%，加息一次的概率上升至18%。国内跟随宽松的必要性有所下滑，若美股持续调整，国内核心资产可能面临一定抛压。虽联储降息之后沙特、巴西等EM纷纷下调基准利率，但在非降息周期开启的假设下，国内跟随进行宽松的必要性下降。