伴随着高净值客户的快速增长，我国财富管理市场需求十分旺盛。

　　不过，这两年来行业监管日益趋严，我国财富管理行业正在经历着生与死的考验。

　　比如去年11月，央行等五部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(简称《指导意见》)，核心的一点是打破刚兑。一时之间，财富管理行业何去何从成为大家高度关注的话题。

　　与此同时， 回望2017年，在国内外的经济形势不断变化和国内政策调控不断加强的背景之下，国内外的财富管理策略也在不断进行调整。

　　“财富管理行业经过十几年高速发展，现在进入新阶段。”鸿坤财富总经理陈永旗分析指出，高净值客户人群理财需求呈现多样化、专业化、机构化的趋势，他们对于资产配置理念的接受程度大大好于以往，投资组合里不再只有存款，开始进行全球化资产配置，全面资产配置时代已经到来。

　　那么， 对于投资者来说，2018年又该如何进行资产配置？

　　打破刚兑核心在于客户分级

　　数据显示，中国高净值人士数量庞大，已经形成仅次于美国的全球第二大私人财富市场，规模达到165万亿元，可以说，整个财富管理行业大有可为。

　　不过， 一直以来，刚性兑付掣肘着财富管理行业健康有序的发展。

　　“刚性兑付严重扭曲资管产品‘受人之托、代人理财’的本质，扰乱市场纪律，加剧道德风险，打破刚性兑付是金融业的普遍共识。” 央行有关部门负责人此前表示。

　　而2017年 11月，监管层发布的上述《指导意见》则明确提出，“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付”。

　　自此，打破刚性兑付已经成为行业的必然趋势。

　　“刚兑打破有利于整个行业健康发展。”陈永旗坦言，很多投资人会比较盲目迷恋平台背景及其刚兑能力，但个人认为投资人要学会通过平台看清底层资产，看理财资金最终投向哪里，资金回报率是否符合逻辑。“没有一个理财产品没有风险，关键要了解风险点在哪、平台对这些风险点采取了哪些应对措施以及产品是否符合自己的风险偏好。”

　　他还进一步分析指出，打破刚兑一定要进行客户的分级，因为不同的客户确实风险偏好是不一样的，一个可投资资产只有100万的客户就不太适合做高风险的产品，如果没有进行客户分级就很难进行产品的推荐。比如期限长达5年、10年的股权类投资，就不太适合可投资资产只有100万的客户，而可能比较适合可投资资产在100万高净值以上的客户群体。

　　不过，陈永旗亦表示，打破刚兑对整个行业健康发展相当重要，但这个过程势必会相当漫长，一方面需要行业从业人员在卖产品之前要了解客户的风险偏好，同时也要把产品讲清楚，产品所对应的底层资产也要设计得更加清晰、透明、简单一些。一方面，投资人也要学会透过平台看风险，选择一款适合自己风险偏好的产品。

　　对此，陈永旗则分析指出，这种情况下，平台根本的问题还是选对客户，以及对不同的客户进行分层，也就是说风险偏好高与低、抗风险能力高与低的客户选择的是不同风险级别的产品。总的来说，有一些风险定价才是根本的解决方案。

　　全面资产配置时代来临

　　众所周知，2017年国内外的经济形势发生了很大的变化，国外市场的资产配置不断量化，国内政策调控也不断加强，这一切都让国内外的财富管理策略不断进行调整。

　　而2018年，新形势已然到来，对于广大投资者，又该如何进行资产配置来不断提升财富发展质量？

　　中银国际的报告分析指出， 2018年与2017年相比，市场预期发生较大变化。结合当前的市场表现和市场预期，其认为2018年影响大类资产表现的四个要点是：需求复苏、企业盈利、资金脱虚入实、资本市场流动性中性偏紧。因此，建议的资产配置的排序：股票>大宗>债券>货币。

　　对此，陈永旗则表示，未来将集中精力寻找两类资产：一是地产基金，长期来看，房地产领域仍具有较好的投资机会，只是投资的方式、方向要发生一些改变，个人认为一些城镇化的基金，养老基金、产业基金等都是可以去投资的；二是通过机器人、大数据进行公募基金组合。此外，海外资产也是2018年重点关注的对象。

　　鸿坤地产集团一级合伙人、鸿坤资本集团地产基金公司副总经理赵伟豪亦坦言，如果就境外投资或者海外房产配置来说，个人建议可以选择美国。从历史上来看，在美国整个房产的价值或者资产的价值，不管是居住或者说写字楼、办公楼、商业综合体，他们整个的资产价值其实是非常稳定的，不过这并不是说投资能带来多少回报，但是至少投资其实是有一个稳定的增长，是起到一个非常好的保值增值的作用。当然，在进行美国的一些房地产投资，也要选择一些非常专业的机构。

　　此外，值得一提的是，对于财富管理公司来说，让投资人清楚地了解产品以及它的风险点显得尤为重要。

　　对此，陈永旗表示，“我们发现有些财富管理机构发行设计的产品相对比较复杂，投资的方向不是那么清晰，这样造成投资人可能无法很轻易地、很容易地了解到自己整个投资的方向，感觉离资产端会比较远。”因此， 一定要打造一个平台，让客户离资产端近一点，这样客户可以真正了解自身整个资金的方向，投资的时候自己会进行更多的判断。

　　他亦进一步分析指出，目前高净值客户逐渐接受将资产交给独立的、大型财富管理机构打理，这应是中国财富管理行业的发展趋势。现在该行业的突出问题是缺乏好资产，这需要一段时间解决。