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发表于 2017-06-14 11:07:00 股吧网页版
华商基金:传媒板块集体大涨 建议等待调整机会
来源:微信公众号华商财知道 编辑:东方财富网

  煤炭、钢铁4月以来逻辑发生变化

  四月份以来,煤炭现货价格从680元/吨跌到了550元/吨,钢铁现货却从3300元/吨反弹到 3900元/吨,我们认为发生反转的主要原因是两者库存周期逻辑发生变化的影响,后期推荐关注煤炭投资机会。

  钢铁过去两个月处于被动去库存的周期,导致价格反弹,主要是受下游地产投资需求增加的影响,同时,钢铁边际需求在逐步减弱。而煤炭四月份以来处于被动补库存致使价格一路下跌,煤炭需求主要来自发电(需求量下降了12%左右)。另外,煤炭期货贴水在缩窄,有企稳迹象,综合来看,后期的煤炭投资机会建议关注。

  第五批新能源汽车补贴目录解读

  近日,工信部发布2017年第5批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。新目录发布已进入常态化,基本保持在了一月一批的发布频次。

  从采用的电池类型看来,乘用车和专用车大多采用三元锂电池。从数据可以看出,相比前四批目录,三元锂电池的应用占比在逐步提升。而磷酸铁锂电池在客车市场依然占据主导地位。在第5批目录中,符合补贴要求的电动车占比有一定提升。这说明车企在适应新补贴政策上,技术改进与调整均较为顺利。

  从增长结构来看,目前主要还是以限牌城市及A00乘用车拉动为主,专用车和商用车还未开始大幅增涨。

  传媒板块集体大涨建议等待调整机会

  市场抱团传媒板块大市值白马龙头,近期出现集体大涨。今年传媒板块的市场风格与去年完全不一致,互联网等高估值标的或许今年机会不大。

  去年传媒板块处于估值下行通道,市场对业绩并不敏感,而今年随着手游生命周期越来越长,海外项目的延伸拓展以及与国内其他行业估值的横向对比,基本面和业绩成为今年关注的焦点,当前25-30倍的估值比较合理。但该板块涨到目前价位,建议谨慎,等待调整机会,可关注部分绩优的小市值标的。

  深度:光器件专题研究报告

  光通信具有大容量、长距离的传输特点,是未来主要的传输方式之一。光器件是其中的核心元器件,决定传输的效率,其产值占比或将较现在的20%明显提升。

  数据流量的快速提升是光器件行业的底层驱动力,预计光器件未来3年有望将保持持续高景气(15%以上增速)。其中数通行业增速(30%左右)将显著高于电信行业(5%以上).

  结构上,下游对于100G以上的高速光模块的需求旺盛,预计其占比或将持续上升;且高速光模块的利润率也显著高于低端光模块。

  产业链上,有源器件在市场空间、技术壁垒等方面明显优于无源器件。有源器件中,芯片占据产业制高点,但国内厂商技术积累较弱;在模块封装领域,预计凭借成本及产业链转移的优势,国内厂商将加速崛起。建议关注符合上述产业趋势(数通行业、高速率、芯片)的核心光模块企业蕴含的投资机会。

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来源:微信公众号华商财知道 编辑:东方财富网

  煤炭、钢铁4月以来逻辑发生变化

  四月份以来,煤炭现货价格从680元/吨跌到了550元/吨,钢铁现货却从3300元/吨反弹到 3900元/吨,我们认为发生反转的主要原因是两者库存周期逻辑发生变化的影响,后期推荐关注煤炭投资机会。

  钢铁过去两个月处于被动去库存的周期,导致价格反弹,主要是受下游地产投资需求增加的影响,同时,钢铁边际需求在逐步减弱。而煤炭四月份以来处于被动补库存致使价格一路下跌,煤炭需求主要来自发电(需求量下降了12%左右)。另外,煤炭期货贴水在缩窄,有企稳迹象,综合来看,后期的煤炭投资机会建议关注。

  第五批新能源汽车补贴目录解读

  近日,工信部发布2017年第5批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。新目录发布已进入常态化,基本保持在了一月一批的发布频次。

  从采用的电池类型看来,乘用车和专用车大多采用三元锂电池。从数据可以看出,相比前四批目录,三元锂电池的应用占比在逐步提升。而磷酸铁锂电池在客车市场依然占据主导地位。在第5批目录中,符合补贴要求的电动车占比有一定提升。这说明车企在适应新补贴政策上,技术改进与调整均较为顺利。

  从增长结构来看,目前主要还是以限牌城市及A00乘用车拉动为主,专用车和商用车还未开始大幅增涨。

  传媒板块集体大涨建议等待调整机会

  市场抱团传媒板块大市值白马龙头,近期出现集体大涨。今年传媒板块的市场风格与去年完全不一致,互联网等高估值标的或许今年机会不大。

  去年传媒板块处于估值下行通道,市场对业绩并不敏感,而今年随着手游生命周期越来越长,海外项目的延伸拓展以及与国内其他行业估值的横向对比,基本面和业绩成为今年关注的焦点,当前25-30倍的估值比较合理。但该板块涨到目前价位,建议谨慎,等待调整机会,可关注部分绩优的小市值标的。

  深度:光器件专题研究报告

  光通信具有大容量、长距离的传输特点,是未来主要的传输方式之一。光器件是其中的核心元器件,决定传输的效率,其产值占比或将较现在的20%明显提升。

  数据流量的快速提升是光器件行业的底层驱动力,预计光器件未来3年有望将保持持续高景气(15%以上增速)。其中数通行业增速(30%左右)将显著高于电信行业(5%以上).

  结构上,下游对于100G以上的高速光模块的需求旺盛,预计其占比或将持续上升;且高速光模块的利润率也显著高于低端光模块。

  产业链上,有源器件在市场空间、技术壁垒等方面明显优于无源器件。有源器件中,芯片占据产业制高点,但国内厂商技术积累较弱;在模块封装领域,预计凭借成本及产业链转移的优势,国内厂商将加速崛起。建议关注符合上述产业趋势(数通行业、高速率、芯片)的核心光模块企业蕴含的投资机会。